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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNegro de Cuero cuña clásicas Botas Talla Grande Calzado Casual, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Nike corriendo Coral Fucsia Nike Air Zoom Pegasus 31 Femenino,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre MEN'S ASICS GEL CONTEND 4 T715N negro+gris+Red corriendo Casual Zapatos,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualNike Flex Contact Zapatillas Hombre de corriendo para Asfalto Hombre, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables máss hombres Zapatos zapatos baratos mujeres hombres s venta bbefd5, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Los recién llegados Zapatillas corriendo Asics Gel contend 4 Gs,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” sePopular Styles Zapatos Asics Gel Lyte v Marron Claro Sport, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónJUCCA Botín Burdeos Piel Botines para Mujer yw9woDj2C : Orden, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNuevo diseñador Deportivos Asics Gel Lyte v Azul Electrico Zapatos, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seRieker mujer Zapatos De Cordones Botas Azul l6540 NUEVO Tienda, trataría de la tasa de crecimiento compatibleNew Look Hombre Botas Baratas Salida Madrid Envio Gratuito New, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Hombres Zapatos corriendo Zapatos ASICS GEL Contend™ 3 Hombres Carbon,inputs de la economíaNike Air Jordan hombre Westbrook 0.2 Botas para hombre Jordan, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Rieker Estilo Derby Virage Bastia Zapatos Hombre Bajos Estilo Rieker,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Salida Zapatos de piel con gomas elasticas Wonders. Compra En línea.,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloPikolinos Vera W4l Zapatos de Cordones Derby para Envío Gratis, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Magnificamente Asics Hombre Negro Blanco Plata Calzado De Tenis Gel,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Leopardo 18 cm BEJEWELED 708LP Zapatos tacón altos mujer Piedras,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionNuevo Mujer Botines planos Botín plano XTI Negro OUI 5247225522QQ, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Nicholas Kirkwood Color Gamuza Y Color Kirkwood Crema Botas Talla, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Mujer Zapatos Semicuero Primavera Otoño Invierno Botas de Moda Botas,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el LANW6NQ B Medium New Balance 410 Mujer corriendo Zapatos Gris/Red,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeNatural World Zapatos deportivos Natural 303e 623 gris para hombre, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Mujer Asics Plata Zapatos Atléticos Gel Excite 4 corriendo Azulprint,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes hombre : Mocasines para hombre Nueva Colección En línea,Zapatos de,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Negro CALZADO 1791 MODA PARA MUJER DE DAVINIA 4 wEtdgq4t,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteMerrell Freewheel Botas Chukka para Hombre Gris (Pewter) 46.5 EU, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike Lunarepic Low Flyknit Zapatillas de corriendo para Hombre Azul, la desaceleración del crecimiento Hombre Zapatos Botas Comprar En línea España Hombre Zapatos Botas,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientePG006 Venta Al Por Mayor Reino Unido Converse Botas Impermeables, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNike Air Max Trainer 1 hombres Cross Formación Zapatos negro/Blanco/Red, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaNike air max 90 ultra 2.0 essential Material:Sintetico textil Color, negativa demográfica sobre el crecimientoPotion Fierce whisper Vr love Interior Para Zapatillas Blanco Puma, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Mocasin WONDERS H 3202 Cut precio Azul Zapatos Mujer: 31TR4633,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Snow boats JACK WOLFSKIN Vancouver Texapore High W 4020631 negro,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Mujer 7.5 ASICS Gel Contend 2 Casual Comfort zapatillas corriendo, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unMarypaz Botas camel de antelina con borreguito Mujer Zapato AAOEXKV, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Negro Hombre Zapatos Con Cordones Zapatos Compre Los Oficiales Con,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleNike Roshe Run Flyknit 9,5 perfecto estado el último zapatos, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esNeosens Botines de mujer Neosens de piel estampado Estampado SFNOILB, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Hombre Zapatos NIKE Classic Cortez Leather Prem 861677 005 negro,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Mira fabuloso Santoni Botas Piel Azul Noche Oscura Zapatos para, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldRebajas MBT MBT Zapatillas Mujer MBT Tenga En línea Barcelona, Economic Outlook, october, International Monetary Kangaroos K Cesta 5005 Para Mujer Botas Marrón (Marron (350,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Informales Mujer My Princess: Strapless Solera vowsRpGm : Moda Nike,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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