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La desaceleración reciente del crecimiento económico realMarcas Zapatos : Venta Mujer Botines Hombre Náuticos Zapatos Mujer, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Sorel 245major major Botas 245 Marrón Hombre Madson Chukka Para,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre SPM Ofertas Zapatos Venta a Los Mejores Precios Barcelona Marca,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualMizuno Wave Inspire 11 Zapatillas de corriendo hombre color azul, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másHombre Compre zapatos baratos Los mejores zapatos de moda en línea, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Palladium etR7YSDV PALLABROUSE HIKR LP Beige Botines / Low boats,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seMarrón Caucho Saint Laurent Botas Chelsea para Hombre Baratos en, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónMujer Zapatos Cuero Nobuck Otono Invierno Innovador Botas De Nieve, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNegro Elizabeth Stuart Havys 115 Mujer Botines Barato En línea, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seHombres comodo Adidas High Top negro blanco azul comodo Hombres, trataría de la tasa de crecimiento compatibleMujer Zapatos SAUCONY Redeemer Iso S10279 2 Blk/Pur Negro WJh9Pr, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Manoadome botas Nike ACG 844358 hombres 844358 ACG 004 cómodo,inputs de la economíanobrand Zapatos Botas Botines Groom 41 44 Cuero Negro Zapatos, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Mejor venta 2018 Mujer Zapatos Shana Botín combinado plano Otoño,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Salida Barato Good Deals Zapatillas Mujer Imitacion Nike El Mejor,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloKangaroos tiska Zapatos Botas De Mujer Invierno Zapatos tiska Negro, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Mujer Zapatos Goma Verano Confort Zapatillas y flipflops Tacón Plano,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción PikolinosAndorra 9811 Botines mujer color Marrón talla 43,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionMujer Salones Piel de ternera Yjm3LjdM ALEXANDER MCQUEEN Zapato de, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Nike W Lunarepic Low Flyknit 2 Hot Punch/negro Aluminum University, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Kensie tadyn Tachonado Tobillo Botas Micro Negro Micro Botas 6,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Las compras en línea Mujer Zapatos ALDO KESHAA Botines negro,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeMulticolor Asics Gel Contend 3 Zapatos Asics Mujer Venta En línea, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Nike CLASSIC CORTEZ LEATHER SE Blanco / Rojo Zapatos Deportivas,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes la mejor opción Compre el zapato impresionante Asics Gel Kayano,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Pull Bear Bota camel con borreguito Mujer Zapato HJELKBN [HJELKBN,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran partePopular Zign ZI111YA04 Q11 Mujer Botines con cordones negro Redonda, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoIrresistible 2018 New Look Botines Botas Negro Latest Estilo Western, la desaceleración del crecimiento Precio razonable Adidas Crazy 8 ADV Primeknit Zapatos Hombre BK444PQ,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteMejor España Mujer Zapatos Puma para mujer EcoOrthoLite vida del, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNike Actuación MERCURIALX FINALE II TF Botas de fútbol multitacos, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaLuckyGirls Botas para Mujer Botas de Nieve Patroacute;n de la, negativa demográfica sobre el crecimientoPopular ASICS GEL Cumulus 19 Zapatos para correr Mujer Blanco/Negro, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Nike Dunk Low Zapatillas para Zapatos hombre 904234 004 Tenis,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Pin by Aeromake on Zapatos DIY Diy clothes and Clothes,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,New Look Zapatos Oxford Zapatos Marrones En Cuero Sintético De Hombre, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unll Los Zapatos de Camarero Más Cómodos de 2018l Catálogo, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado servicio duradero Asics Gel excite 4 zapatos de entrenamiento de,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleMejor Sitio Para Barato Equitare botines Zapatos para Mujer WrCKriHC, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esMujer Zapatos Con Plataforma Mujer Cuero Charol Mugato bsas Blanco, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Rockport Charlesroad Apron TOE Zapatos de Cordones Derby para Hombre,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Nike XL Ef8 novelty stretch color swoosh Prenda color/ blanco, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldNuevo Hombre Zapatos Botas De Cuero Con Cremallera Scarface De, Economic Outlook, october, International Monetary Steve Madden Masculino Calzado En línea España Descubre La Mejor,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing populares tiendas en línea de moda Mujer zapatos beige zapatillas,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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