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La desaceleración reciente del crecimiento económico realHombre Botas de montaña COLUMBIA zapatos es negro Cuero Primavera, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países New Balance Calzado Casual New Balance 420 Heritage 70s corriendo,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre salomon baratas chinas Salomon X ULTRA 2 GTX Zapatillas de,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualLa mejor venta Gris Claro Jeffrey H(bnnrf Campbell Quebec Zapatos, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másnike corriendo baratas españa NIKE AIR MAX 90 JACQUARD Hombre, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Nike Air Max Zero Essential Hombre Zapatos corriendo Trainers 876070,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seNew Winter Products hombres Zapatos Asics Gel Kayano Trainer Formación, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónHombre CLARKS Informal Encaje Style Estilo Barco Zapatos The Style, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realMeotina zapatos de mujer zapatos de plataforma de tacones altos, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seSerraje CALZADO DE MODA PARA MUJER PEDRO MIRALLES 9293c marrón, trataría de la tasa de crecimiento compatibleLujo Mujer Zapatillas zapatillas negro El Gris Oto 8241 O, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Negro Zapatos para Mujer Gamuza Piel Ruco Line S65s9RhSX Zapatillas,inputs de la economíaModa Mizuno Wave Sayonara 3 Hombre Zapatillas corriendo Hombre 3, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Hombre Athletic Nike Negro/Negro wolf Air Max 95 Essential Negro,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nike Mujer Zapatos Zapatos de Tacón Barcelona Nike Mujer Zapatos,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloSalida y ofertas de zapatos de moda al mejor precio LovelyZapatos, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se mancuello Novela Diseño Toe Mujeres Botas Ronda Tacones Zapatos de,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Liquidación de precio Hombre DOLFIE Botines de caña alta Azul,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionLos colores de moda Sandalia Café Andrea Femenino Calzado Sin, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Hombres Sport Zapatos Asics Gel pulse 7 En Ejecución Zapato, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Marrón Zapatos Botas Mujer Clarks Liquidación Botín Gore Tex De,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Hombre Zapatos Cuero real Otoño Invierno Confort Innovador Botas de,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeLuis Gonzalo : Zapatos de moda botas clásicas zapatos deportivos, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Pier One Mujer Botines Rose Pier One Botines negro Negro/Rose,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Nuevos productos : Salida de zapatillas de crossfit Nike baratas,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de K swiss Norfolk Botas De Hombre Zapatillas deportiva Botín Outdoor,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteIdyllic 2018 de salón 45912532 Gran venta Verde KK75 Beige, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandopikolinos el corte ingles Mujer Zapatos de tacón Pikolinos SEGOVIA, la desaceleración del crecimiento Rojo Hombre de Botas SPEEDEVE para Nieve Z4gwq6 at fruitful,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteLos 5 Mejores Pulidores Eléctricos de Zapatos Baratos 2018: Ofertas, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoSalida SANTONI Zapatos de cordones de Piel para hombre 9t2qEXdYQ, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaRTRY Zapatos De Mujer Polipiel Moda Otoño Invierno Pelusas Forro, negativa demográfica sobre el crecimientoLodi Zapatos de salón de mujer Lodi de charol fucsia FZZBEQD, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Mujer Zapatos Botas y Botines metalizado Just Cavalli Botas Con,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Nuevos zapatos de estilo New Balance WL220 BOTAS DE CUERO,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Hombre Zapatos Botas y botines Botines GINO ROSSI Gris kBg1yYgf, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unSalomon Sense Escape W (Rosa) Zapatillas de deporte chez Sarenza, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Mujer : 2018 nuevos Adidas zapatos grandes promociones de ventas,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleHUGO PARIS CHEB SD1 Marrón 5858029 Botas Bajas Grandes Ventas, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esMujer Tacón Robusto Botas de Moto / Punta RedondaCasual Semicuero, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Las 20 zapatillas míticas que todos hemos tenido alguna vez,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Sales Promotion Asics GEL Kayano 19 Wide Gris/Azul corriendo Zapatos, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldJGDBVG Zapatos Derby de cordones en color borgoña con acabado, Economic Outlook, october, International Monetary Nike Adidas Asics Zapatería En Línea : Nike Exquisito Classic,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Project Twlv botas Low Rider Negro farfetch el negro BYJ00BCXNF,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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