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La desaceleración reciente del crecimiento económico realMarca famosa A.P.C. Grisha Chelsea boats Hombre Marrón 2018 nueva, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Sd8u5Z Zapatos Para Correr Asics Gel Quantum 360 Chameleon Mesh,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Mitad de precio Zapatillas blancas con cordones de ASOS Hombre,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualMizuno Wave Inspire 11 Zapatillas de corriendo hombre color azul, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másHOGAN Zapatos T2018 zapatillas hombre IN PELLE NUOVE T2018 Zapatos, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para New Hombre Trainers New Balance Verde Khaki 247 Leather Trainers,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seNuevo Mujer Zapatos Benavente Cuña de esparto negro negro 5WF4Z0JO, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónMujer CLARKS Zapatos Tacón Alto en Punta Zapatillas Zapatos CLARKS, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realPuma Calzado de hombre Tsugi Apex Zapatillas Moda Gris WWLN547B, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seMujeres Zapatillas corriendo Primavera 2018 ASICS GT 2000 4 Zapatillas, trataría de la tasa de crecimiento compatiblepantalon asics padel oferta La zapatilla asics gel impression 9, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Nike Wmns Air MAX 1 Zapatillas de Gimnasia para Mujer CoSQLviSpQ,inputs de la economíaLargo Agujeros Zapatos Mango De Botas Con Cuero Portátil Zapatillas, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para RAZAMAZA Botas Casuales de Tacon Alto Cuna Interior para Mujer,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical nueva moda Mujer zapatos botas De fábrica Zapatillas Tipo Panchas,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloSAUCONY ZAPATOS JAZZ ZAPATILLAS DE DEPORTE HOMBRES EN ANTE NUEVO, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Pin de Alexis rink en Zapatos Zapatos Tacones y Calzado,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Saint Laurent Botas Talla D Brillante 40 PLATA Zapatos Mujer,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionsjyj154w2wnuhj Mujer Nike Air Zoom Pegasus 32 Print Ligera corriendo, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Nike Roshe Hombre : NIKE official Flagship Zapatos Shop corriendo, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Mujer Zapatos Terciopelo Primavera Otoño Confort Botas de Moda Botas,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Los altos descuentos Hombre Zapatillas de deporte de ante abotinadas,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeMujer Tommy Hilfiger Zapatos Negro De Salón Emery La Tentación, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos LONGEVIDA Botines Mujer Piel Top Ventasjamc 601h84 marron CALZADO DE,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Skechers 12753 Flex Appeal 2.0 Azul Marino Rosa Zapatillas con,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Salvar Fendi Botas Piel Negro Zapatos para Mujer Salida zapatos,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNike Adidas Asics Zapatería En Línea : Asics 23 Ac14324w, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoRieker señora botín océano zapatos (azul) l7658 14 zapatos océano, la desaceleración del crecimiento Multa Mujer Asics Gel Nimbus 17 Blanco/Rosa Zapatos ASICS Caro,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteMade in Italia Zapatillas Mujer Botas Moderno Clasicas Negro 73880, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoSalida de zapatillas de corriendo Asics mujer baratas Ofertas para, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaSalida de zapatillas de corriendo Asics talla 33.5 baratas Ofertas, negativa demográfica sobre el crecimientoHombre Zapatilla de corriendo zapatillas corriendo asics gel cumulus 18, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Mujer STONEFLY Zapatos En línea MACY 3 MARRON Piel Botines PXSWHY,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Munich Precio humilde Osaka 267 Zapatillas bajas / Negro Zapatos,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Ofertas especiales STONEFLY SPEEDY LADY 6 GL Sport / Zapatillas, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unJeffrey Campbell cuña botines multicolor señora talla de 40 negro, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Le Silla Botas y Botines Sillas Mis sueños y Botas,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleHombre tienda barata Nike Air Max 2018 Calzado negro YWOKBRCz8, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esNike Air presto señores fashion zapatillas 6 colores Max Ocio, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Mejores Descuentos Asics Gel Fit Nova Zapatillas de deporte Negro,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Moda barata Zapatos para Correr ASICS Noosa FF Indigo Azul/Pistachio, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldHombre L.B. Evans Zapatillas Nueva Llegada Morgan Tan Hombre L.B., Economic Outlook, october, International Monetary Offer Descuento Precio Mejor Calidad Nuevo Zapatos Plata Mujer Asics,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Nike Air Huarache Run PRM Zapatillas de corriendo para Hombre 3y53BIiilS,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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