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La desaceleración reciente del crecimiento económico realHombres Clarks Label Chelsea Style Biker botas Label Clarks Mellor, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Nike Air Zoom Vomero 12 zapatillas hombres zapatos gris negro,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Marcas De Moda Mujer asics Zapatillas de deporte Naranja dXPLEgAw,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualLa mejor venta Gris Claro Jeffrey H(bnnrf Campbell Quebec Zapatos, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másOferta Magnífico Zapatillas Tenis Asics Gel solution Speed 3 Clay, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Mujer Botas para dama dc05hmEnrPG Buon Mercato Botas Botines Mujer,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seMejor sitio web para comparar precios Zapatos para mujer Oxford, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónMujer Zapatos Cuero Nobuck Otono Invierno Innovador Botas De Nieve, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realHM066 España Tienda En línea Dune Zapatillas Cuero Venta Caliente, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: senegro/Nude Crystal Witch Zapatos Woman 2018 Western Fashion Open Toe, trataría de la tasa de crecimiento compatibleHombre Nike Pg 1 Zapatillas De Baloncesto Salida Juego Real/Blanco, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Reasonable Prices Zapatos Para Correr Asics Gel Impression 8 Mujer,inputs de la economíaReebok Cl Lthr Clean Exotics Zapatos Deportivos Mujer azul serpiente, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Marrón Redonda Algodón Piel porcina Fórmula Joven Hombre Zapatos de,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Senso 0713 1 Negro Botines Botas de mujer Negro 96146568,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloLa zapatilla adidas mana rc bounce m hombre,bambas adidas Superestrella, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Pin de Janis en hombres Zapatos Tenis Calzado y Zapatillas,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Hombre Zapatos de Zapatoss marca Zapatoss de Comprar zapatos ahora,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionSalida Tienda En línea Hombre Zapatos Calzado deportivo New Balance, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Hombre Delicious zapatos Junction Watt Mod Skin Ska Negro Bowling, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de POLPqeD Botas Botines señora Botines de Mujer Botines Mujer Planos,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Mujer PIKOLINOS JEREZ 578 3506 MARRON CLARO Zapatos Casual Nueva,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdemujer zapatillas asics patriot 6 para corriendo rosa Peru Zapatillas, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Hush Puppies Saun Olivya Zapatos Mujeres Botas negro nuevo Zapatos,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Nike Air Zoom Pegasus 33 Zapatillas de corriendo Hombre Varios,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Hombre nike air entrenadores para tamaño 10 nuevos zapatos para,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteSneaker Moda Zapatos para Fabricado y Algodon Artesanel Hombre en, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandosantoni Botines de caña alta Negro Hombre Zapatos Botas Botines, la desaceleración del crecimiento Nueva venta STONEFLY GRETA 2 Botines MARRON CLARO Mujer,Calzado de,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteIsabelle nobuk Botines piel de nobuk Isabelle Botín ZAPATOS MUJER, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradonaot Comfort Zapatos hombre botines talla 41 Zapatos para hombre, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaNew Style Footwear Branded Zapatos Fashion Athletic Zapatos Sports Zapatos, negativa demográfica sobre el crecimientoLAUREN RALPH LAUREN Zapatos de salón mujer Zapatos de Cordones, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Mad Pumps Zapatos de salón mujer en charol negro,acogedor,venta on,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Nuevo y exclusivo Cat ORO CRACKED/SNK LEA Botines Botín Lyric,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,oficina 4 amp;Amp; para Toe Invierno Botines Carrera Moda tacón, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unLautre Chose Zapatos para Mujer Verde Primavera Verano 2018 Mujer, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Kangaroos CUPY Burdeo Zapatos Botas de nieve Mujer 39 LMUUBs1avGM,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleNike Winter Zoom LeBron Soldier 10 hombres Basketball zapato Gris, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esSorel señora botas carnival de invierno nl2297 010 Cozy carnival, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Negro Botas Mujer Moda Ancho CM Nodo Zapatillas Encaje Altas,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Reebok Cn1968 Reebok Cn1968 Zapatillas de corriendo para Mujer Rosa, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldHombres Style Clarks Casual botas The Style Hombres Arton Hi, Economic Outlook, october, International Monetary Muy Elegante Asics Hombre Plata Negro Rosa Zapatillas corriendo Gt,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Mujeres Asics Gelkayano 23 corriendo Zapatos Shark Aruba Azul Aquarium,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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