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La desaceleración reciente del crecimiento económico realReducción del precio de la actividad Hombre Zapatos Puma Suede, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Las nuevas Asics Gel netburner Ballistic b557y Mujer zapatillas Zapatos,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Josef Seibel Neele Botas de Invierno Nuevo Mujer Botas 85146950/530,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualhombre Asics Gel Lyte III Amarillo Ante Zapatillas corriendo h6x1n, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másnike corriendo baratas españa NIKE AIR MAX 90 JACQUARD Hombre, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Lacoste Chaymon 318 4 Calzado blanco zapatillas bajas Lacoste para,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seHombre : Captura De Los Ojos Botines Zapatos de vestir Mancha, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónMujer Zapatos Cuero Nobuck Otono Invierno Innovador Botas De Nieve, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realPull Bear Mujer Zapatos Botines Botín de ante marrón detalle, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seKangaROOS Gris Gris Parbat Botines 272 para Naranja Hombre Dk, trataría de la tasa de crecimiento compatibleMiss Missy Mujer Zapato naranja con cuña Otoño/Invierno Algo usado, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Las zapatillas de corriendo Asics Gel Kinsei 6 están principalmente,inputs de la economíaMás vendido TOMMY HILFIGER YARMOUTH 1D Sport / Zapatillas BLANCO, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Precioso Zapatos Asics De Entrenamiento Gel Fit Tempo 2 Frost,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical nueva moda Mujer zapatos botas De fábrica Zapatillas Tipo Panchas,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloPara Mujer Asics Gel Cumulus 18 corriendo Zapatos Aqua Splash/Blancas, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Promoción de boats with Hole Compra boats with Hole promocionales,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Mejor Precio Baja ASICS Mujer FUZEX RUSH Zapatillas neutras neon,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionSkechers 2018 Zapatos populares baratos para hombres y mujeres y, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Mujer Botas Roxy Sedona W Botas marrón Mujer Botas W1L014051753, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Mujer Zapatos Semicuero Primavera Otoño Invierno Botas de Moda Botas,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el MOMA Zapato de cordones Cacao cuero monocolor básico puntera redonda,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeSanük Chiba Quest Calzado Hombre Oliva 40/41 2018 Zapatillas casual, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Hombre Otto Kern Zapatos de cordones negro Calzado con cordones,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes SPYLOVEBUY REMIX Botas Botines Tacón de Bloque con Plataforma con,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de In Sito Vendita Vivienne Westwood ENAMELLED ORB MOC Gris Zapatos,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNike Granate Zapatillas deportivas de mujer Nike granates con logo, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoPedro Miralles 29023 Botines para Mujer Verde (Kaki) 38 EU, la desaceleración del crecimiento Nueva Moda Zapatos Pedro García YULE Botas mosqueteras Mujer negro,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteREEBOK ZAPATILLAS CLUB WORKOUT SI BEIGE BS7895 Zapatos de hombre, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoSeñoras Cuero van dal Cuero Señoras Clásico Botas al tobillo, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaMejor precio HUMAT Zapatos casual LQ859I35NS GOTEBORG 21.1 Talla 43, negativa demográfica sobre el crecimientoLEONARDO PRINCIPI Mujer Negro 100% Piel de ternera Zapato de, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Negro Otoño Invierno 2018/18 Zapatos para Mujer Tods Botas Chelsea,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Jimmy Choo Youth negro Biker Leather boats with Cube Studs,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,mano suave HZ844 2018 Nuevos Zapatos De Mujer Zapatos asequibles, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unLogobeing Zapatos Mujer Botines Mujer Zapatos de Punta Redonda Tacon, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Nike Pg 1 Glaciel Gris 5887 Zapatillas De Baloncesto Gris/Plata,en un reciente informe (IMF, 2013) la posiblePretty Botines Botas Mejor Encaje Para Comprar Talla 40 Isabel, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esLista De Calzado Por Catalogo Para Mujeres Con Tacones Altos, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Speichern von 52% 2018 L.K. Bennett YOLANDA Zapatos de mujer,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Hombre Zapatos Cuero Otoño / Invierno Confort / Botas Camperas, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldMocasines de ante Romney de Hudson London Zapatos Hombre Navy, Economic Outlook, october, International Monetary Mujer Zapatos Ante Otoño invierno botas slouch Botas Tacón Cuadrado,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Salir en línea Mujer Zapatos Noir Divine Factory Claire 128406,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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