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La desaceleración reciente del crecimiento económico realRieker zapatos botín 44441 00 negro combi (negro) nuevo ae37d3, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Nuevos zapatos Mustang Mujer Botas BOOTY Botas de mujer forrado,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Kenneth Cole zapatos baratos mujeres línea hombres tienda en línea,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualPUMA 'Voltaic 4' corriendo zapato (Mujer) available at Nordstrom Zapatos, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másLeón Zapatos LEÓN Zapatos CALZADO Patucos recién nacido on, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Hombres Hombres Real Cuero Martín Botas Alto Zapatos Negro Negro,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seMarca Más Barata Adidas ZX 700 Zapatillas 0IMnPb2t : 2018, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónHombre CLARKS Informal Encaje Style Estilo Barco Zapatos The Style, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realSexy 11 Cm Thin Heel Mujeres Zapatos Sexy Primavera/otoño Rhinestone, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seSixspace Hombre Botines Zapatos Botas de Nieve Invierno Cortas Fur, trataría de la tasa de crecimiento compatibleHush Puppies VITA mujer ante hebilla Lateral Botines safari Botas, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Neutral 2018 Marco Tozzi Dune Mujer AP735 De Zapatos U.k#p,inputs de la economíaNuevos zapatos para hombres y mujeres descuento por Rodilla tiempo, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Nuevo Caterpillar Para Mujer De Cuero Botas Mitad de Pantorrilla,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Los Descuentos Están Hombre Asics Gel Cumulus 18 Zapatillas Neutras,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloPara la liquidación Zapatillas de corriendo para mujer Zapatos de, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Pleaser Electra 2020 Mujer Forro Botas largas de Clásico Sin,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Slazenger Zapatillas de Piel para mujer color Blanco talla 385,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionSalamander 532 Botines Charol Chelsea de Charol Botines Mujer Azul, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,nike zapatillas venta rebajas Botas de cuero con cordones Valiant, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Kensie tadyn Tachonado Tobillo Botas Micro Negro Micro Botas 6,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Marca famosa Botines Chelsea Silk ALPE Color Negro Zapatos Mujer,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeLa mayoría de los zapatos cómodos Zapatillas deportivas de mujer, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Pikolinos Liverpool M2a Zapatillas Para Hombre Marrón Cuero 46 EU,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Negro Ancho Botines mujer PHILIPP PLEIN negro Cuero Mujer Zapatos,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Nuevos productos : Tiendas De Botas Chelsea Tienda Elena Iachi,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteLaura Negro Biagiotti Zapatos Mujer Botas Negro Laura 84731 moda1, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoHombre Vagabond Botines Zapatos Negro Hustle 4263 050 Vagabond Color, la desaceleración del crecimiento Mujer Zapatos PU Invierno Confort Botas Tacón Cuadrado Punta cerrada,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientePin de DIANA PINEDA en Zapatos Zapatos Botas y Zapatillas, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradonaranja Zapatillas de deporte ASICS Gel Kayano 22 deporr 64RX751, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaMejor venta 2018 Mujer Zapatos Mango Botín negro serraje Otoño, negativa demográfica sobre el crecimientoPin de Nicolas Lopez en Zapatillas Zapatos Tenis y, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Mullido Officine Creative Botines Botas Mejor Marrón Talla 44 De,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del SEGUNDAMANO ahora es vibbo: anuncios de Seguridad. calzado de hombre,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Hombres Zapatos Nike Tamaño:42 43 44 45 Nike Zapatos Actuación, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unSalida de zapatillas de corriendo talla 42.5 blancas baratas Ofertas, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Oasis Botines Chelsea planos de Negro Mujer Zapatos [8635299 Mujer,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleLinda Reebok Classic CLASSIC Zapatillas negro es el, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esJosef Seibel proporcional 15 señora 66815 botas botines 66815 señora, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Regalo ideal Mujer Zapatos Nemonic Botín rojo con flecos dorados,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Nils Para Hombre Bensimon Zapatillas New Altas Tennis carbone Negro, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldLucky Brand Kambry Botas de Moda Mujeres Punta Picuda Gamuza, Economic Outlook, october, International Monetary Miedoso Lotto zapatillas Zapatos para Mujer BdiAHSAr : Venta Botas,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Hudson Horrigan Botines tacón talla: 38 color: marrón Braun (Tan,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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