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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNuevo Para Hombres Puma Gris Multi Thunder Eléctrico Textil Zapatillas Retro Con Cordones, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países VANS ISO 1.5 corona azul/blanco verdadero UltraCush Zapatillas de skate Para hombres,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre DC Zapatos Legacy 98 SLM m zapato Rojo Rojo 42 UE (9 us/8 UK),el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualPuma zapatillas señores 42 43 UE/8 9 UK/9 10 us hasta - 80% pu01 n2g, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másEtnies The Scam Ws Rosa 38 EU (7.5 US / 5 UK), relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Nike Air Max Tenis De Entrenamiento,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seCONVERSE ALL STAR Scarpa Unisex 550755C CT HI RISE Alte Trapuntate Nylon Nere, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónAdidas Rod Laver Vin Crest Tenis Zapatos Entrenadores Vintage 2018 Retro 8 Reino Unido 42, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAsics Hombre Omniflex ataque V2.0 Lucha Libre Zapato, Oro/Negro, 10.5 M nosotros, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seConverse x Kick Hawaii HI Chuck Taylor Undefeated Zapatos Camo, trataría de la tasa de crecimiento compatibleAdidas ZX FLUX ADV AQ4906 Negro mod. AQ4906, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Merrell Moab Gore-Tex Vibram Carbon Negro Gris Hombre Hiking Outdoors Zapatos J21459,inputs de la economíaJordan Rising alta 2 Zapatos de baloncesto 844064-005 Sz 13 concordnegro/darkGris, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Nike Hombre Tiempo 644843-400 Trainer Navy Azul and Oro Canvas Zapatillas,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Puma Disc Fuego Atlético Deportiva Botín Risk Rojo Trinomic 360860 01,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNike SB para hombre Nyjah libre tenis AA4272 003 Negro, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Vans Star Wars Force puede ser la con usted para hombre,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Hombre Harley Davidson zapatillas de piel jez d93133,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionVans Clásico Sin Cordones Negro Zapatillas Zapatos VN -0 Eyeblk, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Hombre Reebok Cl Leather Mu Deportivas Blanco, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Nike Air Penny Iv Magia 864018-001 Reino Unido,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el DC Legacy 98 Slim se entrenadores en Negro Camo,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeJordan ejecutivo "Borgoña Crush/Marino/Me" Hombre Zapatillas Todas Las Tallas Stock Limitado, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Nuevo 2018 Nike Air Jordan Iv 4 RETRO Thunder Negro Amarillo 308497-008 para hombre,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Mocasines de ST B32941 negro Adidas X 154,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Zapatos nike Nike Air Vortex tamaño 41 903896 -012 negro,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNike Kobe 10 Elite bajo PRM HTM X coche nos 11.5/Multi Race/mezcla/Mamba, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoHush Puppies Gage Parkview Informal Zapato para Hombres, la desaceleración del crecimiento ZapatosBaskets Puma hombre Court Star Suede "Quiet Shade" taille Gris Grise,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteEs Accel Slim Mid Negro/Blanco/Royal 42 EU (9 US / 8 UK), (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoZapatos SALOMON EVASION 2 GTX TG 42 COD 393586 - 9M [US 8.5 CM 26.5], a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influencia2018 Nike Air Huarache Reino Unido 6 Negro Nubuck Tour Amarillo Blanco le OG Retro DS Light, negativa demográfica sobre el crecimientoAsics Onitsuka Tiger Hombre Calzado HN201 Rosa Aqua Multi Color Cuero Raro, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Etnies jefferson mid Negro/Negro 46 UE (12 us/11 UK),negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Basket pur hombre MUNICH MASSANA 282, Color Gris,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Nike Air Force 1' 07 lv8' JDI Pack 'Naranja señores zapatillas [bq5360-800], muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNike Air Zoom Rookie Galaxy Foamposite Penny Nrg All Star Glow Qs 558622-001, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Converse x SNS una estrella Camo Verde Marrón Gamuza Zapatillas "cosas DS,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleJordan Eclipse Para hombre Zapatillas de estilo de vida gris frío 724010-024, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esAdidas Yeezy Boost 350 V2 Mantequilla F36980 Nuevo en Caja Talla Ru 6 7 8 9 10, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Nuevo Para Hombre de la marca Tela ligera con Cordones Reup Corredor Zapatillas Zapatos,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Rockport Para Hombre Zapato Clásico Mundial Tour Caminar Suave Cuero Negro, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldZapatos SALOMON SPEEDCROSS 4 GTX TG 42 COD 404923 - 9M [US 8.5 CM 26.5], Economic Outlook, october, International Monetary Caterpillar Para Hombre Diagnóstico Bota Puntera Suave Hi P73687 Beige Oscuro Talla Elección Nuevo en Caja,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Adidas Zx Flux 5/8 Tr Zapatos de Hombre Nuevo Oferta Zapatillas Deporte Invierno,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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