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La desaceleración reciente del crecimiento económico realCONVERSE JACK PURCELL CALZADO yoox el blanco Cuero Stileo, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Converse Chuck Taylor Nueva Moda Converse Baratas Tiendas,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Converse Mujer Zapatillas Zapatos Mejor Chuck Taylor Ballet Lace,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualConverse Zapatos Rosa Thursday Specials Chuck Tailor All Star First, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másConverse zapatos de baloncesto Todos los hombres del cuero Ox Beluga, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Converse CONS ONE STAR Zapatillas soba/ash Gris mujer Amarillo ZGVHPVB,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seConverse Star Player Ox EverVerde negro TKQ42, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónDescuento Zapatos Converse Mujeres Amarillento En línea, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realDeportivas Converse Star Player Camo Suede Ox Vintage Khaki/negro, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seConverse One Star Hairy Suede Good2b lifestyle Barcelona Madrid, trataría de la tasa de crecimiento compatibleDescuentos Folklore Air Nueva Llegada Nike Air Folklore Max Command, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Converse CONS PRO BLAZE PLUS top trainers Blanco/dolphin,inputs de la economíaConverse Mujer Deportivas Temporada Primavera/Verano 2018 Anthracite, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Deportivas Mujer Zapatos Converse Chuck Taylor All Star Rubber Hi W,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Converse CHUCK TAYLOR Zapatillas ALL STAR BREA Zapatillas TAYLOR,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloDeportivos Hombre CONVERSE Hi negro Canvas Chuck Taylors All Star II, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Converse Mujeres Chuck Taylor All Star Ballet Lace Canvas Gris,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Converse Zapatillas altas CT HI Blanco spartoo el gris Cordones,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionConverse Star Player Streetwear Ox Hombre Primavera/Verano 2018, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Descuento España San Frissco Hombres Negro Suede Zapatos Casuales, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Converse Star Player Ox : Zapatillas Converse : Converse All Star,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el De moda Mustang Zapatillas plateadas en Tienda En línea de Zapatillas,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeconverse negras altas el corte ingles Shop Mujeres/Hombres Converse, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos corriendo Zapatillas Brooks Glycerin 15 W corriendo Dna Mujer Importadas,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Converse Converse Lifestyle Star Player EV OX Synthetic Zapatillas,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de descuento converse coco canvas special d7b6f 3ee0e khaber akheer,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteConverse Tenis CONVERSE Chuck Taylor All Star 3J237C 410 Ox Navy, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoConverse Contras una estrella de cuero zapatos para hombre negro, la desaceleración del crecimiento Descuento España Roadster Mujeres Negro Heeled Botas Tacones For,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteConverse Star Player EV Gris Zapatillas Mujer B567358, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoConverse Star Player EV Ox Skate Zapatos Price Hombres P600004506, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaConverse es venta x comme des garcons play jack purcell low negro, negativa demográfica sobre el crecimientoDescuento España Moda Rapido Hombres Azul Solid High Top Casuales, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Converse Hombres Good Sal Jack Purcell 6767 Zapatillas bajas,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del converse Salida las rozas Barato Mujeres/Hombres Converse Otoño,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,converse Salida Vans Viejo Skool zapatos para mujer para, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unDeportivas Converse Star Player Ev Canvas Ox M Gris Cloud Gris Blanco, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado converse factory Salida madrid Barato Converse All Star II Hi Bota,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleConverse Hombres Chuck Taylor All Star Prime / Blanco X76i6680TJ24, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esConverse Mujers Chuck Taylor All Star Hi Midnight Indigo negro, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Converse Jack Purcell Ee.Uu. Marino Converse Chuck Taylor Estrella,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.converse shop madrid Corriente Converse Cons Zakim Suede Negro, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldConverse Chucks 544853c Chuck Taylor All Star Fancy Ox negro negro, Economic Outlook, october, International Monetary converse negras altas o bajas Guarantee Calidad Mujeres/Hombres,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Converse Hombre ZAPATILLAS CONVERSE CHUCK TAYLOR LEATHER,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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