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La desaceleración reciente del crecimiento económico realCompre Nueva Temporada Zapatos Skechers Zapatillas deportivas de, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Complicado Negro Favorablemente Talla 36 Rocco P Tacón Grueso Botas,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Cn36 Zapatos Cuña Uk Mujer negro Botas Eu42 Cn43 Azul Uk8 Casual us6,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualCompra La Botas Y Botines de mujer en talla 36 En línea FASHIOLA.mx, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables máscallaghan barata Botines / Low boats CallagHan 97008 NEGRO Mujer, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Choudory Roma Cadenas Rodilla Botas Altas Planos Ocasionales Zapatos,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seCompre Marca Italiana Stella Zapatos Mccartney Mujer Causal Zapatos, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónDamas Clarks Botas al "Emslie Tobillo "Emslie al Monet" 0a2632, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realClassic Fila zapatillas For hombres And Mujer New Arrival Aldo Pumps, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seCompre Mujeres Libres Del Envío 7 Botas Altas De La Entrepierna De, trataría de la tasa de crecimiento compatibleCordones Nieve 5cm Tobillo Ante Tacon Mujer de Botas Ancho Negro, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Calvin Klein 205W39nyc botines Kat 15 Mujer Botas Tacón Bajo,inputs de la economíaCompre 2017 Forme Los Zapatos De Los Altos Talones De La Mujer El, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para DAOKFPO 2018 primavera plataforma plana zapatillas mujeres,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical corbatas zara bolsa popular Valentino Garavani Calzado Botines,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloComprar zapatos elegantes Hombre CALLAGHAN 84002 Botín Cordones, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Cordones para Panama Zapatos Felicia Jack Brogue Marrã³n B2 de Mujer,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Chunky Mujer Mediados de Becerro Botines Doblado Abajo de Tacón Bajo,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionComprar Zapatos Vans Old Skool Delft Hombre,2018, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Chloé Botines de Cuero Mujer Zapatos Botas Botines Negro t0eIwxPbQ, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Compra Mujer heel booties Zapatos y disfruta del envío gratuito en,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Casa Piel Oveja Suede Botas Gris Mujer Piel De De Real Australiano,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeComplicado Mujer Amarillo Botines Amsterdam Marron Claro Fantástico, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos catálogo de moda Zapatos Botas de tacón de charol con puntera,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes CALIFERS ZAPATO MERCEDITA PARA MUJER Merceditas Mujer Piel Casidy,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de CAPPELLETTI CALZADO el gris Cuero Blanco Botines mujer,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteCómo evitar que los zapatos destiñan 6 pasos, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoCalidad Barata Zapato cuña piel FOSCO merkal calzados Glamour, la desaceleración del crecimiento Calzado de mujer Geox charol Los mejores precios en,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientecomprar botas de hm de mujer de segunda mano en chicfy, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradocaliente Angkorly Zapatillas de Moda Botines botas militares biker, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciacomprar callaghan En línea baratos Callaghan hombre zapato sport, negativa demográfica sobre el crecimientoCompre Con La Caja De Zapatos 2018 2018 Primavera Otoño Para Mujer, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Calidad de Garantía Hombre Jeffery West ESCOBAR Zapatos de vestir,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Calzado de Dotación Calzado Bucaramanga Zapatos Calzado para,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Compra auténtica hombres Zapatos cerrados para mujer Gody zapato de, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unCierre con doble zipper Zapatos Hombre GIUSEPPE ZANOTTI DESIGN, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Chi Cheng Fang Electronic business Zapatillas Zapatillas de tacón,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleCompre Zapatos Elegantes De Tacón Alto De Plataforma De Ante Rojo, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esCaprice ELEGANTE Botines de 9 25318 cuero mujer Stiefel corto 9, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Comprar zapatos nuevos CALCE 64806 Zapatos de hombre canguro negro,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Cuero KKJETT01negro Negro Botines Kendall Mujer Kylie EfYqBqS1, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, Worldcomprar zapatos de fiesta de stradivarius de mujer página 9 chicfy, Economic Outlook, october, International Monetary Comprar Zapatos De Marca Mujer Wonders E5305 Marron Botas,2018,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing corbatas zara zapatillas carretera zapatos derby clásicos derbies W,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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