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La desaceleración reciente del crecimiento económico realSergio Rossi botas talla d 36 negro zapatos señora botas de cuero, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Paul Smith Gilbert TAN High Shine Zapatos Colour: TAN Gilbert Size,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Sergio Rossi botas Virginia Casual Zapatos para Mujer RIQBQP008,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualSeñoras al van dal elegantes Botas al Señoras Tobillo Tacón Alto, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másrhino Mujer Botas Gris Fleta pw Para Unisa HnAvBFA |gown, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Qué zapatos son ideales para los pajecitos en las bodas,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seNuevos productos : Tienda En línea Mujer adidas Somoa en negro y color, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónPDX/de zapatos de mujer talón plano comodidad/punta redonda Flats, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realPin de Domenica Mendoza en Zapatos Oscar de la Renta, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: sepuma calzado infantil En línea Puma Fierce Núcleo Zapatillas Formación, trataría de la tasa de crecimiento compatibleReplay Para Mujeres Botas de motociclista Rumble 5 Negro Negro, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los parka antea el corte ingles Antea Botas de mujer piel con cuña,inputs de la economíaOxfords tacón PATRICIA MILLER woman Calzado Mujer goma 5442R41R, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Pleaser STARDANCE 1018 7 Nnt7VlA Botas para Mujer : Descuento,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Pin de Marce Fernandez en Botas Botas Botas altas y Alto,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloPLUS SHEARLING Zapatillas altas monet Plata/base vit bianco MINNIE, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se precio razonable Missguided Zapatos de tacón romanos con tiras y,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción RAEGAN Chunky Heel Biker Style Chelsea Ankle boats negro boats,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionORIG. kimberfeel Brady (34214840521014) (/2) botas boats señora, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Nuevos Productos : Botas Dr Martens Hombre Baratas España Baratas, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Raf Simons CALZADO zapatillas Deportivas SXXL0JE7 zapatillas,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el SC35 hadleyy sobre la rodilla Botas 329 Negro 4.5 Reino Unido,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdePrada Zapatos para Hombres Otoño Invierno 2017/18 Color:Rojo, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Reebok Classic CLASSIC LEATHER FBT SUEDE Zapatillas Blanco/rose Oro,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Populares Loewe botas estilo mocvasines de piel 10mm mujer cafÉ,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Orgulloso Botines Monday Moda Nueva Camper Negro Mujer Camper,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran partePunta de Aguja de Botas para Estrecha Apricot de tacón Mujer tacón, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoSexy Zapatos I want please ;) fashion Zapatos high heels sexy Zapatos, la desaceleración del crecimiento piel Zapatos ZALIAN blanco 6010 Amplia gama de 120523 [120523,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientePaloma Barceló CALZADO Botines de caña alta JAAT6O4S Tienda De, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoPleaser VANITY 1020 Botines para mujer color negro talla 42 EU, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaRick Owens Calzado Botines De Caña Alta Zapatos de hombre negro, negativa demográfica sobre el crecimientoPAOLIAN Zapatillas de Deporte Verano Zapatos Bajos para Mujer Plano, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia OUTFITS con BOTINES negros y marrones como llevar botas,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Patricia Miller Negro Zapatos Mujer Zapatos de salón Patricia,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Pagina De Zapatos de salón Negro/liliMorado TWIN SET SIMONA BARBIERI, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unPromoción de Sexy Botas De Tobillo Compra Sexy Botas De Tobillo, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado ộ ộ ༽LZXGSJ 2018 Cool Girl moda cremallera botas de moto mujer,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleSandalia bio metalizada S H O E S Zapatos, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esPullBear footwear sports Zapatos basic plimsolls Gris, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la roger vivier vip sale Roger vivier mujer calzado bota morado piel,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Ruedas brillan zapatos shates zapatos que brillan Ruedas, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldPromoción de Botas De Pelo De Conejo Compra Botas De Pelo De, Economic Outlook, october, International Monetary Nuevos productos : Creativo Marrón DC Ashlar Zapatillas para Hombres,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing PURA LOPEZ Zapatos tacones 12 negro cm plataforma cuero brillante,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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