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La desaceleración reciente del crecimiento económico realOficial Panama Jack Botas Panama Jack Amarillo 03 Neo B2 Mujer, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Python Patrón de Cuero de lujo de la Marca Punta estrecha Botas,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Pin de charlotte burke❥ en Wish List Zapatos bajos,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualSergio Rossi Cómodo zapatos de tacón con motivo de triángulos Mujer, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másO16U Brand Mujer zapatillas Slip on Casual Flats Zapatos Leather Blanco, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para PITILLOS ZAPATO DE SALÓN PARA MUJER 1243 PIEL OTRZSUU,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” sePrimavera Y Verano Hombres Zapatos De Guisantes Suelas Blandas, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónSergio Rossi Edwige (Sunshine) Mujer Wedge Zapatos (1.759.170 COP, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realOtoño Martin Americanas Plataforma Moto Y Roja Botines Rosa Rosa E, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: sePatrocinado]GENNIA COPLARED Zapatos de Tacón de Aguja y Plataforma, trataría de la tasa de crecimiento compatiblePromoción Botas De Moto Compras En línea de Botas De Moto, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Precio inferior Zapatos de cordones de mujer Pertini azul marino,inputs de la economíaResultado de imagen para botines boats, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Red Wing Botines CLASSIC Marrón,precio de botas Rojo wing Zapatos,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Rojo Charol Zapatos de Tacón con Punta Cerrada para Mujer NkJtnMajj,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloPuntera corriendo Correr Zapatillas zapatillas ZARLLE Deportes De, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Quieres ver las botas de Mango para 2018 iModamujer,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Nuevos Zapatos Hunter Hombre Hunter producto Hombre Verde Botas y,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionShopping Color: 10 selected Cambridge Select Shoe Size: 15, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Owen Lace boats Zapatos Botas y Calzado, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de ROBERTO BOTTICELLI CALZADO el negro Cuero Beige Botines mujer,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Sarkany Ricky Sarkany Zapatos Botas Zapatos de,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdePedro miralles botines con plataforma nero mujer zapatos bajos, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Pin de Jimena Torres en zapatos en 2018 boats Zapatos y,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Pierre Cardin Comprar Pierre Cardin Zapatos de piel Louane gris,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Price Zapatos Dama Otoño Invierno 2018 México,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteROCKPORT UK negro Hydroshield Leather Waterproof boats UK ROCKPORT, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoProductos de alto volumen de ventas Hombre Nike Air Max Tavas Para, la desaceleración del crecimiento Precio de descuento de la compra zapatos Oxford SERGIO BARDI Anzano,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteSandalia piel plataforma Mujer zapatos bolsas, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoRebajas botas Electra 2000 sexy Pleaser tacón alto botas Rebajas, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaSaint Laurent Wyatt Harness Ankle boats Zapatos, negativa demográfica sobre el crecimientopara Negro 0024528 Conti Mujer Andrea Zapatillas 002 Schwarz, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Salomon Quest 4D 3 GTX Hiking boats Men's,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Sadie Ankle Booties Zapatos en 2018 Zapatos,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Patricia Miller zapato salón de piel club del zapato el gris Otoño, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNuevo paraíso Mujer Zapatos Zara Mocasín beige acharolado Primavera, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Piel coral by flexi Calzado para todas Calzado,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleQST Access 90 boats Alpine Equipment MEN, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esOrdenado Mujer Zapatos Off Blanco botines con hebilla 1001 12315135, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la RIVIERABONUCCI Zapatos Mujer BAILARINA DE MODA PARA MUJER Mules,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Precio Humble botines para Mujer Lollipops CALZADO de caña alta, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldShoe Lust : Zara Girls' Combined Glitter Ballerina Flats (2 14 yrs, Economic Outlook, october, International Monetary Roxy Darwin Botas con interior de pelo sintético para Mujer,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Oroen high heel anckle Zapatos 2018 Zapatos Zapatos,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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