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La desaceleración reciente del crecimiento económico realOrca Bay Creek Mujer Deck Zapatos ArdMoor, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Pura Lopez Maria Comprar zapatos de salón con medio tacón y punta,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Oskarbi 90.300 (5902) Botines de tacón Oskarbi para mujer MBxTErt8o9,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualQPLYXCO 2017 El Tamaño Grande 30 48 Peep Toe Súper Tacones Altos (16, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables máspara Bark New Look Botines 1 Negro negro Mujer 4Opqftpw reception, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Sachini Zapatos Náuticos Nautico de hombre de piel con cordones by,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” sePura Lopez Botines negro Negro Zapatos mujer 9K14XV45KG : Tienda, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónPin by Diletante López on hombres Zapatos Zapatos Hombre Dapper, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realSebago Mocasines de hombre Negro Zapatos,Salida En línea,baratos, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNuevo Zapatos Para Correr Nike Hombre Air Zoom Vomero 11 Negro/Verde, trataría de la tasa de crecimiento compatiblepLny Moda de descuento Zapatos de mujer CLARKS AMBERLEE CREST, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Pin de Flor en Zapatos adulto crochet Zapatos tejidos,inputs de la economíapasado EL NATURALISTA Zapatos Mujer Botines El Vajero NE13 Rioja, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Office Frazzle Tassle Patent Loafers Lista de deseos Zapatos y Cumple,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Precio asequible Pitillos 2322 Mujer Azul marino 2018/19 Zapatos,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloSEGUNDAMANO ahora es vibbo: anuncios de Botas. calzado de mujer, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Polly Plume Botines de caña alta Mujer Zapatos Botas Botines,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Precio loco Mujer Zapatos Mango Botín negro tacón de madera Otoño,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionSalamandra señora Zapatos botines burdeos alta calidad Zapatos, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Peep Tacón SendIt4Me Toe Wedge Zapatos de Sling Espalda Negro, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Palladium para mujer pallabosse Chelsea de Zapatos Botas al Tobillo,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Ofertas : Hombre Deportivas En Línea Botines Mujer En Línea Uscita,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeOro/Dorado Zapatos para Mujer Piel Stella McCartney TJRkAhiiv, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Piel Tacón Bajo En primer lugar la calidad Textil PITILLOS ZAPATO,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Pikolinos 902 8902 botines de damas 52 902 8902 Pikolinos (negro,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de S. Oliver Mujer Negro Botas al Tobillo 25300 31 Negro Mujer (Negro 1,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteROXY evening Zapatos by Badgley Mischka now available at the official, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoPlata Snakeskin Pattern Flats Zapatos Tenis y Zapatillas, la desaceleración del crecimiento Nuevo Zapatos Nike PREMIUM Air Max Sequent 3 hombre PREMIUM Nike,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteSeñoras Etiqueta Gabor Botas al Tobillo Etiqueta Señoras 75614 W, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoSergio Rossi Mujer Zapatos botines clásicos Botas iAWvFEeb [iAWvFEeb, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaPrimavera Nuevos productos Mujer Zapatos PullBear Zapato nude Otoño, negativa demográfica sobre el crecimientopara Botas Artfaerie Mujer Marrón de Sintético rdt6Otq at, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Pikolinos rebajas En línea Mujer Zapatos bajos Pikolinos BOTIN CORDON,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Precio mínimo Botines de mujer de Mad Pumps en serraje kaki,Comprar,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Qué calzado es el más adecuado durante el embarazo, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unRag bone botines zapatos gr. d 41 marrón zapatos botines señora, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Pin de Elizabeth Contreras en zapatitos Botas y Zapatos,en un reciente informe (IMF, 2013) la posiblepopular Zapatilla de Mujer Nike Gris / Fucsia wmns flex bijoux 72261, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esOfertas en Calzado Mustang para todas: zapatillas botas y botines, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Precio justo Mujer Zapatos Stradivarius Botines de charol negro,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Plataforma con tiras tacón alto botas charol negro Pleaser usa botas, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldPin de Evelin Díaz Gastal en Zapatos ♡ Zapatos, Economic Outlook, october, International Monetary Pikolinos Le de Mans 838 8657 Negro Botas al Tobillo de Le Cuero,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Razones para usar zapatos nude con todos tus outfits,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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