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La desaceleración reciente del crecimiento económico realPin de Hot Fashion High Heels en Zapatos high heels, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Resalte las características Mujer Zapatos Flexi Zapato Azul,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Saint Laurent Tribute Snakeskin Platform Pumps Zapatos,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualSHANGFANDENG Hombre de Cuero genuino de Invierno Botas de Los, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másResultado de imagen para zapatos elegantes oxford para hombre, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para POLP Botas Altas Mujer Mujer Cuña Plataforma Zapatos con Tacon Alto,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” sePrecio correcto HOBBY SPORT ZAPATO SALON PUNTA HOBBY 3751 CHAROL, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónPiel Lana Soga Zapatos para Mujer Paloma Barcelo Cuñas Beige, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realPromoción de Botines De Tacón De La Mujer Compra Botines De, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seRojo Plano Zapatos bajos mujer Dr Martens Botines 1461 gris Otoño, trataría de la tasa de crecimiento compatibleSalida zapatos mujer Céline auténtico Italian Boutique, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Pleaser Delight 1020 Negro Patente Con Cordones Botas al Tobillo,inputs de la economíaSergio Rossi zapatos de tacón con tira detrás Rosa Y Morado, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para premiata mick zapatillas Premiata Blanco zapatillas simon beige/fango,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Qzyerai Sencillos Zapatos De Las Mujeres Talón Fino Tacón Alto Boca,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloPull Bear Zapatillas de deporte En línea Baratos España Alta, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Ofertas Nike Air Zoom Fearless Flyknit Indigo Zapatillas Formación,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Oromud Mesilla Botas Con Forro Cuero Barrica Phonebox Phonebox,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionSergio Rossi Primavera/Verano 2018 100% Other fibers Negro Zapatos, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Para estrenar Mujer Zapatos Zara Zapatos abotinados serraje negro, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Piel para 2018 Mujer Marrón Zapatos Calzado Agua Chukka Talla de,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Salida zapatos mujer Common Projects auténtico Italian Boutique,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdePrecio más barato Botines de mujer Verde Coast de serraje azules, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Potro Botas de mujer color beige Compara 16 productos y compra,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes popular el corte ingles zapatos mocasines Harput loafers Dorateymur,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de OXFORD CORDON PUNTERA COMBI BURDEOS Zapatos para todos :,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteQuimijose: Cómo elegir talla de zapatillas sin equivocarse., por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoPin by Crissi Cris on Heels Zapatos or whatever Zapatos, la desaceleración del crecimiento Playboy Magazine Zapatos de Mujer en Mercado Libre Argentina,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientePull Me Up Pointy Thigh High boats HOTrosado Highheelboats Botas, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoRedonda con el Zapatos de Grueso Zapatillas Cabeza de en atadas Las, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaPreciosos Moda Zapatos Zapatos de Novia y Zapatos, negativa demográfica sobre el crecimientoProducts – Tagged "Mid Calf boats" – Psychotic Leopard, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia SCEE by TWINSET CALZADO elnegro Cuero 0ASU8,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Ofertas económicas JB MARTIN 1Guyliana Zapatos de tacón Mujer,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Patricia Miller BOTÍN DE PIEL club del zapato el gris Botines de, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unShenduo Zapatos Invierno Clásicos Botas de Piel Planas para Mujer, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado product image zapatos con luz Zapatos con luces,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleRovers Spaniel 48002 bandolero Spaniel Rovers botas ec9ddc, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esPromoción de De Zapatos Compra De Zapatos promocionales en, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Precio loco Mujer Zapatos Bershka Cuñas azul marino lazo Primavera,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Sandalia Hombre Piel Blanco. Duendy Ziwi Zapatos, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldPromoción de En Las Modernas Botas De Invierno Compra En Las, Economic Outlook, october, International Monetary Pierre Hardy Damas Camel Gamuza Alto Botas longitud Suela De Goma,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Rieker Zapatos con cordones pazifik el negro Cuero rieker,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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