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La desaceleración reciente del crecimiento económico realPromoción de Lujo Moda Mujeres Tacones Zapatos Compra Lujo Moda, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países para de Elara Botas Negro Sintético Mujer t4OOHAqw at debtor,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre ofertas zapatos camper Camper Zapatos de Mujer planos con cierre,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualRyder Boot Botas Zapatos y Me gustas, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másSalvajes Invierno Botines Fondo Mujeres Plano Shukun PU Botas e de, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Primavera oficial Zapato negro combinado Zara Mujer 656729720 from,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seRieker zapatos botín 78524 00 rojo (rojo) nuevo 49376b, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónsandali giuseppe zanotti Giuseppe Zanotti Design Zapatillas Altas, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realSeñoras DR MARTENS al 1460 Plana Ejército Botas al MARTENS Tobillo, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: sePin de Sara Ivon Martinez Juarez en zapatos \{^~^}/, trataría de la tasa de crecimiento compatiblePrecio barato Zapatos para Mujer Miu Miu Cuñas Tela Corcho, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Sarah Jessica Parker Surprises Three Brides to Be with Zapatos,inputs de la economíaOfertas especiales Zapatos de Tacón NEGRO GRANDS BOULEVARDS Otoño, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Rojo Negro Vendo Zapatos Stilletos Nuevos Color Rojo Gamuza Tacos,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Shearling Ankle Boot winter outfits Zapatos,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloOfertas especiales adidas Messi 15.3 Tf J Botas para ni o o ni color, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se RAZAMAZA Botas Calientes de Invierno Tacon Plano Para Mujer (39 As,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Precio barato Buffalo Botines con plataforma gris Mujer,Compra,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionotoño Rawdah de Zapatos de Botas Botas Plataforma de Alto Zapatos, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Offical almacenar Hunter Refined Tall Navy Wellington boats, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Price Zapatos Botas Mejores ofertas y catálogos,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Roxy Zapatos De Mujer Roxy Canby Botines Con Cordones Negro 2017/18,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdePleaser ILLUSION 3019 Rojo Pu Thigh High boats With Plata Chrome, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Red de moda De las Mujeres Zign Botines bajos cognac Piel Sin cierre,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Propio Christian Louboutin Highness 160mm Peep Toe Zapatillas Nude,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Página Web Para Barato Steve Madden PISTOL Botines bajos negro,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran partePromoción de Punk Girl Zapatos de alta calidad Compra Punk Girl, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoRalph nos Lauren Collection Marrón Cuero Biker Botas Tamaño nos, la desaceleración del crecimiento Pluma De Goma Beautifu chaussure mujer mujeres tacones altos zapatos,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientePARFOIS Botines camperos negro el negro Cuero Diseño de moda, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoPin de Artika 26 en Zapatos, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaProductos de calidad Mujer Zapatos Zara Sandalia marrón floreada, negativa demográfica sobre el crecimientoRegalo ideal Mujer Zapatos NoName Zapato abotinado de cuña Todas, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Plateado Ancho Botines HCmisHF0FB GUESS Botines con tacón,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Otoño sintético botines microfibra botas Zapatos Casual Chunky HSXZ,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Rhythm Rainboot in Zapatos rainboats at Sakroots, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unShop for Head Over Heels By Dune Zapatos boats Mujer En línea, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Precio al por mayor Zapatos para Mujer Botas NEGRO MyB mujer Otoño,en un reciente informe (IMF, 2013) la posiblePin de Luciana Lopes en luciana Zapatos Zapatos, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esPin de Antonia Silva en Calzado Zapatos de salón, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Pin de Alexandra Hall en Zapatos,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Pantuflas : Pegada Textil Zapatos Hombre Azul Primavera/Verano Nike, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldSaguaro Zapatos de Agua Zapatillas de Playa Verano Secado Rápido, Economic Outlook, october, International Monetary NUEVO Tamaris Zapatos de mujer military stiefel BOTAS BOTINES BOTAS,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Precio de Socorro Mujer Zapatos Suiteblanco Zapato fucsia y negro,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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