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La desaceleración reciente del crecimiento económico realPrecio bajo costo Zapatos Mujer Botas ALPE Como Color Negro,Vender, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países S.OLIVER Botas 26115 Botas Botines Botas S.OLIVER de Invierno Caqui,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Roxy Atlanta Slip On Zapatos Zapatillas Sin Cordones Mujer EU,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualRoxy Botas Botines Con Cordones Gris Gris Tara Con Cordones Charcoal, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másPin de Silvia Martínez en Zapas guapas en 2018 Zapatos, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Redonda Botas Eu39 Eu3 Casual De Cn35 Dark Uk3 Xzz negro Cn39 Uk6,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seRogers 1406B Zapatos casual Hombre Negro Negro Zapatos Botas de caña, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónPrecio de venta Mujer Zapatos Fornarina Botín campero negro detalle, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realOculta la cuña plana encima de la rodilla botas Suede paño superior, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seRTRY Zapatos De Mujer Polipiel Otoño Invierno Moda Bota Botas Botas, trataría de la tasa de crecimiento compatibleRumbidzo 2017 Tacones altos tacón de aguja punta estrecha verano, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los PALOMA BARCELÓ Mujer tachuelas Botines Exquisito Zapatos para Mujer,inputs de la economíaSfera Mujer Zapato de tacón peep toe negro estampado con cordón, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Salida En línea Sale 50% De Descuento Zapato De Cuero Angel Infantes,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical PIERRE HARDY Zapatos de cordones mujer Zapatos con puntera redonda,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloSendra High boats pitillo botas de vaquero eu:38 cuero genuino, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Saint Laurent Botas de Cuero Mujer Zapatos Botas Negro Er0qLvZU1,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Salvatore Ferragamo Calzado Zapatos De Salón doZKbYuMQP rosa,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionPerlato Elsa Negro Cuero Mujer Zapatos de tacón Zapatos para Mujer, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Proenza Schouler Lace up leather military boats (8,875 MXN) liked, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Nuevo Y En Caja Fusion Damas Negro Imitación Gamuza Botas Con,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Obtenga un mejor precio Zapatos mujer Snipe 21201 21801 Marino,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdepasado EL NATURALISTA Zapatos Mujer Botines El Vajero NE13 Rioja, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Salir Liquidación de Muebles Zapatillas deportivas de mujer Calvin,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Precio de descuento Alexander McQueen zapatillas con suela oversize,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Russell Bromley Cuero Botas al Tobillo de Cuero Bromley Tostado,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran partePLUMERS Botines bufalo negro Zapatos de mujer Venta En línea Shopping, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoSexy Tacones fashion Altos ElegantesCorrea Charol de Mujer Tacones, la desaceleración del crecimiento Saint Laurent Botines Opyum 110 Mujer Zapatos u7NBx2Yo : Barato En,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientePALA TACÓN TACHAS Zapatos Mujer ZARA España 20 My Favourites, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoRecibió una gran apreciación de los clientes zapatos de hombre, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaNuevo Verano Transpirable Ligero Botas Tácticas Desierto Botas de, negativa demográfica sobre el crecimientoPierre de Cardin zapatos señora zapatos de Pierre salón stilettos, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Sergio Rossi Segunda mano Botas de Cuero Comparar Antes De Comprar,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del QS238 España Tienda nuevas llegadas En línea ASOS Tacones Altos Venta,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Salón estampado Ver Todos Calzado Uterqüe España C, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unPin de Maria Pashmina en Zapatos Ponerse Zapatos y Cosas, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Puntera Botas Casual Talón Para Beige Invierno Negro Zapatos EU42,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleNuevo trimestre Zapatos de salón de mujer Jaime Mascaró en charol, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esResalte las características Mujer Zapatos Andinos Mocasín negro, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Rieker zapatos cordones k3691 15 azul combi (azul) nuevo a6785a,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.pikolinos verano Mujer Zapatos de tacón Pikolinos W9C 5649t, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldProductos de alto volumen de ventas Mujer Zapatos Zara Sandalia, Economic Outlook, october, International Monetary Sergio Rossi Zapatos para Mujer Negro Otoño Invierno 2017/18 Mujer,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Sandalia Sueco Zapato Plataforma Alta Mujer Verano Moda 2017 Negro,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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