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La desaceleración reciente del crecimiento económico realAdidas señores zapatillas de deporte zapatillas para correr zapatillas Trainers aerobic Nubuck 3103, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Reebok Gl 6000 informal Para hombres Zapatos,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre NIKE AIR MAX 95 Premium QS Metálico Plata "Plata BULLET" [918359-001],el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAuténtico Nike Épica React Flyknit True Triple Blanco AQ0067 102 Hombre Talla, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másTommy Hilfiger Flag detalle High señores Negro cortos de cuero-UE 44, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Lonsdale Para Hombre Botas De Boxeo De Entrenamiento con Cordones Calzado Deportivo Zapatillas Calzado,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seNueva En Caja Para hombre auténticas Nike Shox Nz Sl Calzado para Correr 366363-009 11.5, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónAir Jordan 4 Retro ls "Leyenda azul" - 314254 107 - 2018, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAdidas PW tenis Hu by2671 nobink/sefrye/Cnegro, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: se66Fit TPE - Almohadilla de Equilibrio, Color Azul, trataría de la tasa de crecimiento compatibleAdidas Barricada Club Zapatillas para Hombre Us 11.5 Eu 46 Ref.5360, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los New Fresh Foam Cruz v2 Nubuck Balance Zapatillas-Negro-Para Hombre,inputs de la economíaAdidas NMD R1 X crías arena del desierto Zapatillas Nuevo Y En Caja Ultra Boost Yeezy, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Asics señores zapatillas gel Nimbus 17 Lite show relámpago amarillo de plata tamaño 11.5,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Emerica Reynolds 3 G6 Vulc Tan/Marrón 43 EU (10 US / 9 UK),filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloZapatillas Reebok Club C 85 Elm Gris Hombre BS7803, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se New balance ms247 caballeros azul 95578-entrega gratis,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción DC Zapatos Pure m zapato ibb Blanco/Negro/Azul 52 UE (16 us/15 UK),para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionNUEVO adidas Tubular Invader S80243 Zapatillas para hombres Calzado SALE, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Nike Air Max 270 elemental Dorado Negro Blanco para Hombre Entrenadores AH8050-700, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Converse All Star de la pala 161328C Blanco/Rojo Para Hombre Tallas Nuevo 100% Auténtico,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Adidas señora CF daily QT cl W cortos beige,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeNike Air Force 1 High PSNY Negro | us 9 UE 42.5 | ao9292 002, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Emerica Reynolds 3 g6 vulc Teal/Negro 45 UE (11 us/10 UK),se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Zapatillas Puma Sneaker Extol Cell Jamaica Jamaica bolt rareza,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Etnies SCOUT XT negro blanco gris caballeros_Skaterschuhe,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteVans Auténtico Nintendo Super Mario Bros VN 0004 mljpa para hombres mujeres 8.5, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoAsics Gel Quantum 360 Cm Correr Para hombres Zapatos Talla, la desaceleración del crecimiento New balance novelas mld5kwr5 calzado deportivo azul tamaño 7 us/40 UE,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteAir Jordan 13 Retro Puntera og Gris Rojo Cemento Blanco, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoEmerica Wino G6 Slip-On X Funeral Negro 38 EU (6 US / 5 UK), a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNew balance mprsmby 2 2E Ancho vazee Prisma v2 Negro Amarillo Correr mprsmby 22E, negativa demográfica sobre el crecimientoDiadora v7000 "Caligula" - tgwo-UE 42,5 - US 9, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia One ADO Pure Boost Adidas Day ZG Primeknit oliva SZ 4 Pureboost Ultra NMD RAF Hu,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del 2018 NIKE AIR JORDAN 12 XII RETRO WOOL dark Gris 852627-003 sz 10,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Jordan Son of Mars Low Negro Gris Cemento – – – rojo fuego – Blanco De Hombre 10.5, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unDiesel y01755 p1738 D-velows low Blanco zapatillas señores otoño/invierno, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado NIKE SOCK DART tamaños Reino Unido Talla para Hombre en Caja,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleNuevo Y En Caja Converse Chuck Taylor 70s Premium Entrenadores de baja Lienzo Blanco 5 5.5 38, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esNike Air Pippen 1 desierto ocre hombres estilo de vida zapatillas nuevas Trigo Marrón 325001-700, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la DC Zapatos Evan lo cero S M Zapato 3bk Negro/Negro/Negro 47 UE (13 US/12 Reino Unido),caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Aire Jordan 11 Retro Win como 96 Gimnasio Rojo Negro 378037 623, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldMen's POLO RALPH LAUREN 816551439003 RAMIRO-Sk-Vlc Negro Cuero DS a estrenar, Economic Outlook, october, International Monetary NIKE Hombres MAX 1 ID Rojo-AIR Azul-blanco [943756-971],Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Nike Lebron XII 12 Id Blanco Plata Brillante Color Carmesí,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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