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La desaceleración reciente del crecimiento económico realPuma Tsugi Shinsei Tenis para Correr-Verde-Para Hombre, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Nuevo Reebok De Hombre Ultra circuito TR ultk LM Zapatillas Negro/Blanco CN5947,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Old West para hombres Puntera Redonda Zapatillas De Cuero Slip On Sneaker envejecido,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualCONVERSE para hombre FASTBREAK Hi "no BUCKETS" CELTICS THINK 16 EASY C, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másConverse no Buckets Verde Hi 7.5 Easy (hombres) 9 (mujeres), relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Asics Kayano tormenta Footpatrol X muestra UK8 Hanon,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” sePara hombres Cuero Superior MAX 1 NIKE AIR tamaño 8 (AH9902 201) de color caqui/Seta, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónNike Air Trainer SC High Bo Jackson Blanco/Azul Zapatos de Hombre Cómodos estilo de vida, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realZapatos zapatillas Nike Air Max Deluxe "Pure Platinum", vari numeri, cod.AV2589-100, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seDE LUJO PRADA ZAPATILLAS ZAPATOS 4E2439 AZUL NYLON + CUERO NEGRO 10.5 NUEVO 44,5 45, trataría de la tasa de crecimiento compatibleRip Curl Commuter L Light Marrón 46 EU (12 US / 11 UK), con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Nike Air Max Lebron Xi 11 bajo Se Maison Du Hyper Punch (683256-064),inputs de la economíaJordan 33 XXXIII "Air de Flight" Future, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para NIKE JORDAN SON OF MARS bajo AIR 580603-300 Mars Negromon V VI 3 III IV 4 5 6 7 1,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical ARKK COPENHAGEN SPYQON FG H-X1 ROEBUCK negro – Hombre num 44 EU,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloVANS Raro 2018 Oxford Divisor CA Encerado Lona Marrón De Hombre nibew En Caja, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Zapatos Vans Hombre Blu V 00 Tuyu 0D,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Nike Jordan Jeter Clutch Béisbol Negra Air Tacos 2 pect (Re AO2914-002),para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionZapatos CONVERSE hombre ROSSO Pelle naturale 162803C, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Auténtico LUXURY zapato Zapatos Tenis por PRADA CAR KUT717 Negro nos 10, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Zapatos hombre VANS SK8 HI 46 MTE VA2XS2JMI,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Zapatos NEW BALANCE MRL 996 SUEDE TG 45.5 COD MRL996MU - 9M [US 11.5 CM 29.,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeNike Zapatos Informales Court Borough Medio Zapatillas Hombre Calzado Deportivo, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Air Jordan 1 Retro Hi Premier,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Volviera ydun Cocodrilo leathertrainers arenisca tamaño UK5 (EU38) Nueva En Caja,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Nike Lab SF Air Force 1 Hi Zapatos Naranja Reino Unido 8 AA1128 800,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteMckinley Hombre Botas de Invierno Daniel Aqx Negro, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike Mercurial Superfly 6 Academia CR7 FG/Mg Para Hombre Botines De Fútbol AJ3541-600 1810, la desaceleración del crecimiento Skechers Goga tamaño máximo 11 Cuero Negro Zapatillas nuevo Zapatos para hombre,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteAdidas Yeezy Boost 350 V2 Butter F36980 UK8.5 US9 100% Auténtico, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoAsics Gel Contend 4 Para Hombre Zapatillas Para Correr (D) (020) (De Carbono/Plata), a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNike Sb Janoski Max Amarillo Verde Negro Blanco Tye Dye, negativa demográfica sobre el crecimientoAdidas EQT Cojín ADV Consortium Europa UE exclusivo sólo 1991 pares en todo el mundo, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Adidas D Rosa 7 zapatos de Reino Unido Bball UE 52,6 16 de baloncesto rojo negro blanco B54136,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del (NEW) Osiris NYC 83 ULT - Negro/Cyan/Blanco - 45US - 10CM,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Botines De Fútbol Nike Vapor intocable PRO NEGRO METALIZADO PLATA TAMAÑO (833385-002), muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unVans Era 59 Plus Italian Weave Negro , Zapatillas Vans , moda , Calzado hombre, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Adidas Maratón x 5923 azul / silvmt / croyal UE 46, hombre, azul, G26782,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleSupreme x Nike Zoom Streak Spectrum Talla Plus 9,5 Negro AQ1279 001, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esConverse futura All Star Chuck Taylor Hi Negro Camo Nuevo con Caja de 10, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Inov 8 F-Lite 235 V2 Mujer Trail Zapatos,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Nike Max Infuriate 2 Mid Hombres Air Nuevo Juego Real Baloncesto Zapatillas AA7066-400, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldCayler Sons zapatos Katsuro señores Talla Negro/Amarillo/estampadas, Economic Outlook, october, International Monetary Globe Sabre Para Hombre Negro Verde Cuero y Sintético Tenis - 7 Reino Unido,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing NIKE MAX TR 1 + bajo AIR 2018 2018 2018 360 Negro-Var Rojo ,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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