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La desaceleración reciente del crecimiento económico realJordan Why Not Zero.1 Hombre 10.5 Russell Westbrook Naranja Pulse Sail AA2510, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Brooks Adrenaline Gts 18 1102711 D047 Negro halfzapatos,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Converse Chuck Taylor All Star Hi Zapatos Diseño Blanco M7650C Zapatillas,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualZapatos Lacoste Espere Chukka tamaño 43 7-34CAM0013024 Nero, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNike Air huarache run ultra se cortos mejor oferta 42, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para New balance hombre 996 sobre el Tobillo Zapatillas Botas Gamuza Marrón Para Hombres,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seZapatos Adidas Hoops 2.0 Mid tamaño 40 2/3 BB7207 Nero, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónLo contract Blanco 39 UE (7 us/6 UK), puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realBT655 DABLIU zapatos azul cuero gamuza hombre zapatillas, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seJORDAN B FLY tamaño 8.5 AIR gris frío Blanco Wolf Gris 881444 003, trataría de la tasa de crecimiento compatibleChainz Reaction Zapatillas Versace 2 Chainz Collab (X Negro/Blanco) Tamaño: 9 hombres, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Nuevo Para Hombre Skecher's Ancho Ajuste De Memoria De Zapatos Negro Atlético postcombustión Soporte,inputs de la economía Tommy Hilfiger Para Hombre Zapato Tallen Marrón de EE. UU., (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Under Armour UA RLT neumático grasa 1297589-792 Tactical Zapatos Botas Senderismo Para Hombres 7,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Zapato de hombre en cuero blanco y antracita Diadora Classic B. ELITE MANC7057,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloAir Jordan Retro 6 VI Spizike Rojo 694091 625 Nuevo En Caja, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Zapatillas Reebok Clásicas Club c85 para Hombre en Negro,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Funtasma Poliuretano Marrón de hombre de romano 12,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionZapatos VOILE BLANCHE Hombre BLU/ARANCIO 9132-2018772, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,DS Adidas Ultra Boost 5 Year Anniversary, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Reebok Hombre Cuero Ondulación BP baja Moda CL Zapatilla de deporte-elegir talla/color,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el PUMA Zapatillas ante de colaboración de error ADER X Blanco NUEVO,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeVans Classic slip-on Platform negro UE 39, mujeres, negro, V 0018 eblk, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos ZapatosBaskets adidas hombre Nmd R1 Stlt Pk taille Noir Noire Textile Lacets,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Etnies Cyprus Scw Negro/Marrón/Verde 41 EU (8 US / 7 UK),componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Dc Zapatos Heathrow Ia Tr M zapato Bgm Negro/Gum 44.5 EU (11 US / 10 UK),China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteSnowbee – Caja para Barco y Banco Rojo de Aterrizaje – Plata/Verde, un tamaño, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoEtnies Marana Gris Oscuro/Azul 48 UE (14 US/13 Reino Unido), la desaceleración del crecimiento URBAN CLASSICS DE PUNTO Light Zapatos Hombres Unisex Zapatillas Deportivas mujer,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteAdidas i-5923 W solgre/clemin/crywht us 9 (/3), las mujeres, gris, d97349, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNike Air Max cero Qs binario Obsidiana Azul 789695-400 10 1, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Estado:
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Width: Medium (D, M) Style: Water Shoes
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Por un lado, la influenciaSUPRA PASSION Verde Naranja Blanco Hombres Zapatos a 12, negativa demográfica sobre el crecimientoDiadora v7000 "Caligula" - tgwo-UE 42,5 - US 9, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Vans Old Skool negra / blanco UE 44, hombres, negro, VD3HY28,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del JackJones sable Zapatillas Forma Plana Cordones Hombre Zapatillas Zapatillas,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Callaway Para Hombre Zapato De Golf Lajolla Sl Blanco/Azul Marino Cuero de grano lleno, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unAsics Gel-Táctica Negro Gris oscuro hombres Voleibol Badminton Zapatos Tenis B702N-001, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Nike Kobe XI Elite bajo Flyknit iD Multicolor 2018 Hombre [903712-993],en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleDe Color Blanco Zapatillas Nike Zoom Fly Mercurial Flyknit Negro para Hombre cm Y70B, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esBZ616 SALVO FERDI zapatos negro rojo cuero textil hombre zapatillas E, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Nike Max 1 Premium 875844006 Gris Air halfzapatos,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Jordan XXXII 32 para hombre 10 Air Why no Russell Westbrook Azul Naranja AA1253-400, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldCalto T91703 - 3.2 pulgadas altura aumentar Elevador Deportivo Zapatillas Hombres perforado, Economic Outlook, october, International Monetary Ciao Bimbi 2305.30 Plata Baja Zapatillas Chica Primavera/Verano,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Force 1'07 LV8 Nike Air Afro Punk Pack 823511-401 Reino Unido,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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