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La desaceleración reciente del crecimiento económico realHueso Nike Presto Negro AA3830-002 Air. envío Gratuito, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Zapatos Skate Etnies FADER Marrón Negro Gum 40 41 42 43 Ultimi Rimasti,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Lujo prada High Top cortos zapatos 4t2842 marrón nuevo New 8,5 42,5 43,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualFred Perry Hombre Cuero Nobuck Kendrick con punta en Puños Tenis Zapatos-sangre, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNuevo Y En Caja Fit flop Deportivo Negro Canvas High Top de Superdry Botas Fitness Zapatos, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Lacoste Para Hombre jouer Cam Entrenadores Azul Marino,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seAsics Gel-Kayano 24 Zapatos Atléticos-para Hombres Verde/Negro, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónNike Zoom Streak 3 /eur47,5 Rojo Solar 819038663 LT, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAdidas Ultra boost 3.0 CG4086 Ultra Boost Tech óxido de plata de bronce Medalla de Oro, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seLacoste CARNABY EVO 317 10 Zapatillas-Gris-Para Hombre, trataría de la tasa de crecimiento compatiblePUMA ZAPATILLAS ENCENDER SIN LÍMITES 2 GRIS-NEGRO 191293-03, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Rare Nike Air Jordan V 5 Negro,inputs de la economíaHUF para hombre Hupper 2 lo Skate zapato-elegir talla/color, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Nike Pre Love OX AO3166 100,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Converse Deck Star/CT Ox zapatos caballero-colores diferentes,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloPuma hombre Anr Naranja suede chaussures de tennis, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Etnies Jameson Vulc Para Hombre Borgoña Rojo Blanco Gamuza Calzado para Skate Zapatillas,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Nike React Element 87 Solar Rojo Azul Chill 44eur 9us Undercover Verde,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionNuevo En Caja CONVERSE hombres alta Top tenis de baloncesto comodidad CHUCK TAYLOR Textil Gris, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Ted Baker Mujer CEPA presenta Suede Lace up entrenador Rosa, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de 100th Birth Anniversary Limited Modelo GEL-QUANTUM 360 EE. UU. 8,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Asics Onitsuka Tiger GEL-ATLANIS h5a0n-2501 Deportiva mujeres NUEVO MUJER,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeUnisex Van's SK8-HI VN000D5IB8C Negro/Negro/Blanco DEADSTOCK Nuevo, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Nike Air Max Jewell LX Qs Negro 896196 001 EE. UU. Talla Hombre 7 Wmns SUECO 8.5,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Zapatillas y Atlético Kenneth Cole Crown Worthy Marrón 1,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Lacoste Bayliss Vulc Vst informal Para hombres Zapatos,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteSkechers Deporte para hombre Afterburn Strike Memory Foam sneaker con cordones, azul marino/gris, 9 4E, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoAdidas Ultra Boost 3.0 Triple Negro UK7 nuevo BA8920, la desaceleración del crecimiento NIKE AIR JORDAN 10 DOUBLE NICKEL 11.5US / 45.5EU,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteConverse Para hombre Chuck Taylor todos Star Street Knit alta Top tenis, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoCam 'ron Ventilador Supremo Reebok fleebok (rosa) (púrpura), a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaVANS ZAPATILLAS SK8-HI MTE MARRÓN Y BLANCO 3TXQWW, negativa demográfica sobre el crecimientoNike roshe Two Red/Negro gr:45 us:11 cortos 90 Limited 2018 844656 -600 nuevo, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Zapatos Supra. Entrenadores SUPRA. seca hierba Zapatos Supra Skytop V,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del DC Zapatos course 2 se m zapato BNC Marrón combo 44.5 UE (11 us/10 UK),aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Stussy x Nike Airmax 95 Edición Limitada, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNuevo Para Hombre Boss Negro Orland _ lowp _ sdny 1 Gamuza Zapatillas Con Cordones, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Nike Air Huarache Run Ultra Correr Para hombres Zapatos SETA 819685-203,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleGiuseppe Zanotti Gamuza Marrón Zapatillas De Bajo, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esZapatillas hombre Cesare P. By Paciotti EA100T BLU Primavera/Estate, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la CONVERSE ALL STAR CHUCK TAYLOR CTAS 70 OX Sz 11 Egret Azul Marino 151155C,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Hombre Nike Tuned 1 Air Max Plus TN Raro - AQ9979001 - Negro Puesta de Sol, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldDiesel Para Hombre D-anklook Y01301 P0902 T8013 Botas De Cuero Negro, Economic Outlook, october, International Monetary Zapatos Asics Gel-Nimbus 20 tamaño 43.5 T800N-004 Nero,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Zapatos hombre CALCIO ADIDAS ACE 15.3 FG/AG LEATHER art.B32810 13 TACC. FISSI,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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