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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNew Balance ZapatosHombre Zapatillas Vert 94450 BDT, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países ARMOUR HIGHLIGHT 2 baloncesto DRIVE UNDER Rojo Negro Nuevo 1267779-601 (tamaño 13),exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Adidas Pharrell Williams NMD Trail Sun Glow Human Race nos 10 AC7188,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualNike Air Max 90 Essential Negro Rojo Zapatillas Para hombre Zapatillas Zapatos, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNuevo SUPRA VAIDER Morada Blanca Nieve Surf Bmx Hip Hop zapatos deportivos Patineta 10, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Zapatos De Fútbol Nike merurial superflyx 6 42571,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seZapatillas Hombre Calzado ARCHIVE De Cuero Negro-EEDA, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónMamgp PUMA drift mocasines blanco 30602401 ultra de gato, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNIKE AIR MAX PRIME 876068 009 hombres zapatilla de deporte zapatos zapatillas, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNike Max 95 SE Para Hombre Negro Air Negro Sintético Textil Zapatillas, trataría de la tasa de crecimiento compatibleSneaker Calvin klein jeans hombre S0380 Primavera estate, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Skechers Deporte para Hombre Tenis de Moda ventaja Flex 1.0 Zizzo-seleccionar talla/color.,inputs de la economíaDEADSTOCK MECCA P-Funk Blanco/Gum Zapatillas De Cuero Hombre 8.5, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Nike Zoom Vapor 9 Tour (Blanco / Azul Marino) Federer Tenis [488000-104] Hombre,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical DC Zapatos crisis High m zapato xkck Negro/Marrón/Negro 42 UE (9 us/8 UK),filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloVans Unisex Adultos Atwood de Lona tenis de bajo superior (Canvas) Negro/Negro 8 Reino Unido, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Adidas-ZX Flux ADV para hombre entrenador blanco (S79014),combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Nike Air Max 90 NS Gpx Reino Unido Nuevo y en caja con logotipo en gris Genuinos Auténticos Zapatillas para hombre,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionSpring Step Hombre Dappan Alta Top Cuero Marrón Oscuro Resistente Al Agua, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Nike Air Jordan 3 Retro III Negro cemento Rojo Clásico Zapatos de familia AJ3 Pick 1, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Clásico Estilo de vida para hombre M997PTB New Balance M997 997 Northern Luces Hecho en EE. UU.,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Jordan 5 Metálico Kanye West Travis Scott Ovo Drake,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeNike Mercurial Superfly 360 elite FG señores fútbol galerías blanco ah7365-107, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Diesel bikkren Blanco Azul Night cortos Zapatos zapatos talla elegibles,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Nike Cortez Flyknit entrenadores Reino Unido 10-BLANCO/ROJO UNIVERSITARIO-Nuevo Y Sellado-Freepost,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Zapatos de Futbol Adidas Nemeziz Messi 18.3 FG hombre botas de fútbol DB2113 1805,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteLondon Brogues Branson Woven hombre Plum Pelle Zapatos - 8 UK, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike para correr roshe ID Naranja Solar Militar Azul Rosherun, la desaceleración del crecimiento Reebok U-Form electrificar fútbol de D4 para hombres zapatos,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteDc Zapatos Trase Se J zapato We9 Wheat 40 EU (8.5 US / 6.5 UK), (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoGlobe mahalo Highrise Gris gbmahalo - 14273, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNuevo Para Hombres Verano Malla Transpirable Tenis con Cordones casualeses Atléticas Zapatos de Moda, negativa demográfica sobre el crecimientoNike roshe Two Red/Negro gr:45 us:11 cortos 90 Limited 2018 844656 -600 nuevo, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Nike Air Max 90 Essential Negro Gimnasio Rojo Blanco De Hombre Zapatos Tenis,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Nuevo Para hombres Cuero Marrón Etnies Jefferson Medio Zapatillas Hi Top Con Cordones,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Nike Force AF1 Downtown Hi SP Air Acronym 7 Negro Blanco Oliva 649941 001 Presto, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unPara Hombre Nuevos Zapatos Negros Jordan Formula 23 con ribete rojo y blanco, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado NIKE para hombres zapatos para baloncesto PRECISION Blanco Negro AIR Gratis AUSTRALIA POST,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleJordan criados 12 2018 juego de la gripe, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esVintage Muy Raro'70 Adidas Subasta Hecho en Rumania,, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Adidas nemeziz 17.3 AG Botas de fútbol,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Air Jordan 11 Retro "Leyenda azul" 2018 Reino Unido 8.5 DEADSTOCK 378037 117, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldDr. Martens Zapatos para hombre 6 Gris Azul Marino Con Cordones Zapatillas De Gamuza Inglaterra, Economic Outlook, october, International Monetary Nike Zapatos Soldado VIII (Gs) Juventud Nuevo con Caja,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing QuikPlata Travel Oasis M Sndl Xccc Marrón/Marrón/Marrón 11(44),China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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