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La desaceleración reciente del crecimiento económico realPara Hombre Nike vandalismo supremo de alto (318330 001) Negro/Blanco/Gris, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países New balance M574JA 574 alto Johnny Appleseed Cuentos americano Crema Marrón Gum 9.5,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Nuevo Y En Caja Nike Air Max 2018 806771 -040 Azul Marino/Azul/Negro Unisex,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualNike Lebron 10 x bhm Negro History Month us 8,5-11 elite 583109-001 what the 8 9, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNew Balance MW577VW, Zapatos para Caminar Hombres, Bajos Medios, Cordon, Talla, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Merrell Outmost Ventilación Cordones Malla Mujer Excursión Senderismo,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seUnder Armour Hombre slingflex apagón Azul Marino Zapatillas, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónNike SB Zoom Dunk bajo Camuflaje Negro Verde Oliva Militar 854866-209 hombres, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNew Air Jordan 1 KO Alta OG ajko Blanco Obsidiana Rojo Metálico Bronce Tamaño 10.5, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seVans Gilbert Crockett Pro Negro/Negro/Auburn informal Para hombres 7 8.5 para Mujer, trataría de la tasa de crecimiento compatibleVans Para hombres Zapatos "Chima Ferguson Pro" -- Negro/Teca, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Hoja de hombre para correr con cordones de 40-45 Suela pisos Zapatilla athnic Nuevos Zapatos De Varios Colores,inputs de la economíaEtnies Dory Graphite 42 UE (9 us/8 UK), (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para New balance M990v4 BP4 púrpura Gamuza Hombre Calzado para Correr 1 3 5 6 7 8 9 1300 15 EE. UU.,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Adidas vlneo 3 Stripes lo cortos Deporte ocio zapatos negro nuevo,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloFILA Zapatillas LEMAR DAULEY FLORAL AND edición limitada con Coral CAGE, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Converse hombre Zapatos da ginnastica in pelle CT All Star, Blu,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Converse One Star Tyler Creator Golf le X Fleur de algodón de azúcar,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionEmerica Provost Slim Vulc -Spring 2018- Negro/Blanco/gum, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Comme Des Garçons Comverse Chuck Taylor Low Top Play, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Saucony S29034-6 para Hombre Spitfire 4 Track and Field Zapato 13US-Elige talla/color.,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Zapatos NIKE EBERNON-LOW hombres PREMIUM cuero de zapatillas AQ1775-002 negro,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeNew Balance Hombre Fresh Foam LAZR HypoSkin Correr Zapatos Zapatillas Negro, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Asics gel-Lyte 3 III Future camuflaje negro/negro h404l.9090 SZ 9.5,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes HOGAN REBEL CHAUSSURES BASKETS zapatillaS HAUTES hombre EN DAIM R141 NOIR 51D,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Zapatos Nike hombre - Juvenate - Gris Bianco >> SCONTATE << 747108,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNike Lunar Force 1 duckboot bajo Verde Oscuro AA1125-300 Reino Unido, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike Air Max 98 Rojo Solar 9 Raro Wmns SUECO 11.5 44 AH6799-104 8.5 97 95 Gundam 28.5 1, la desaceleración del crecimiento Londres Brogues Wister derby señores Verde zapatos de gamuza,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio reciente2018 Nike Jordan 9 Retro barones Reino Unido Air 8 nos 9, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoJordan Oro Metálico Blanco Negro Air Future Negro Para hombre Zapatillas BNWB, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaHummel Stadil más Delgado Duo Lona Low Cut Zapatillas Retro Zapatos Rosin 65 144, negativa demográfica sobre el crecimientoNIKE AIR MAX 97 921826 001 DE ZAPATOS DE LOS HOMBRES DE NEGRO DE LA ZAPATILLA DE, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Asics Gel-Kayano 23 para hombres T6A0N-2390 Bermellón Rojo Negro Calzado para Correr,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Hombre Puma Ignite Evo Punto lo Pb 190624 01 Nuevo en Caja,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Nuevos En Caja Para Hombre New Balance 1550 ML1550CB utilidad de Verano Zapatos 311 501 tq, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unPuma Sneaker Smash v2 l 365215 04 puma Negro-puma Blanco (negro) nuevo, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Nike Zoom Rival SD Shot Put Discus pista Tirar Zapatos Gris Negro Talla (685135-001),en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleMonkfish swank canvas cortos Navy twill 155610, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esNike Sb Cuadros Cnvs Zapatillas Hombre 705268 402 Zapatillas, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la HOGAN Hombre Zapatos SUEDE TRAINERS zapatillaS NEW H3D FORATO Azul E0E,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Asics hombre Gel Kayano 24 Zapatos da Corsa Nero Verde Gecko tamaño 9.5 USA, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldNike Air Vapormax Flyknit 2 2.0 Max difused Marrón Topo Para Hombre Zapatillas Para Correr 942842-201, Economic Outlook, october, International Monetary Elemento Preston Walnut premium señores _ skater zapatos,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing NW1 London Waxed Combi Hombres Tan Navy Cuero y Suede Zapatos,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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