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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNike SB Stefan Janoski Max Para Hombre Negro Negro Malla Textil Zapatillas, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Vans SK8-HI VN0A38GEQ6K azul de bebé/blanco verdadero hombre mujeres (7),exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Auténtico NIKE Penny Sprite Negro Blanco II Air se disparan Max Azul 535600 431 Hombre Talla,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualNike Stefan Janoski Max l 685299201 marrón zapato bajo, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNike Lebron 14 XIV bajo Triple Prisma Rosa para hombre, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Nuevo Reebok Court Victory Pump "Captain America" USA Blanco/Azul/rojo Estrellas rara 9,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seDC Zapatos Pure HT WC txse m zapato cmo camo 46 UE (12 us/11 UK), puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónNike Para Hombre SF AF1 Mid Duna rojo/negro 917753-600, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNike Max 1 UTT Untold Truth Air-US10-muy cerca DS, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seT.U.K Viva Creeper Unisex Negro tukskin Bajo Zapatos Sintético - 40 UE, trataría de la tasa de crecimiento compatiblePOLO RALPH LAUREN Zapatos zapatillaS hombre CAMOSCIO NUOVE CORDELL BLU 8DC, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Vans Spitfire Era Pro Para Hombre X Skateboarding Entrenador Zapatos Cardiel Naranja Negro,inputs de la economíaPara Hombre Skechers Work 77122 sinergia Fosston Antideslizante Zapatos Puntera De Seguridad anchas, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Nailon Negro Para Hombre Diesel Exposure I Altas Con Cordones Tenis Zapatos,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Vans Chima Ferguson Pro Para Hombres Aloha NEGRO OTW Nuevo En Caja,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloADIDAS STAN SMITH (46) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Botas Deporteowe, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Custom Nike Force 1 alta'07 lv8 Air Lino trigo AF1 Zapatos para hombre,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Fila Para hombre F-13v - Blanco/Negro/Rojo fila-Ancho: Med-tenis De Moda,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionReebok Para Hombre Tenis de Moda Arco stylescape 2.0 - Elija Talla/Color, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,1805 Reebok Clásico de Cuero para Hombre Zapatillas Zapatos Deportivos R002267, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Hombre Adidas Endurece Vol.1-B39500 - Blanco y Negro Zapatillas,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Venta Raro Nike Air Vapormax Vapor Max CS Negro Blanco AH9046-003,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeSUPRA zapatos SKYTOP negro MULTInegro skate surf AI17, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Puma Zapatos de hombre para correr fusefit velocidad 600-Negro,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Emerica Wino G6 Oliva/Negro 42.5 UE (9.5 US/8.5 Reino Unido),componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Emerica Baja Zapatillas de skate en Negro Indicator/blanco LR,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNIKE AIR JORDAN VI OLYMPIC RETRO 2018 11Us 45Eu 10New in box, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike tanjun cortos señora zapatillas calzado deportivo 812655-010, la desaceleración del crecimiento Puma One 17.3 Botas De Fútbol Superficies Firmes Atomic Azul/Blanco/Safety,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteHombre CAMPER MARRONE botas de cuero natural K100373-004, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoAuthntc Jordan 1 prohibidas Gamuza og Custom Blanco Apagado Royal Oro Top 3 Bred Hi, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Estado:
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Semelle extérieure: Caoutchouc
Matière: Toile Doublure et semelle intérieure: Textile
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Sexe: Hommes Marque: Nike
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Por un lado, la influenciaNIKE MAX 1 Gris Lobo Antracita AIR Pure Platinum JDI, negativa demográfica sobre el crecimientoNike roshe Two Red/Negro gr:45 us:11 cortos 90 Limited 2018 844656 -600 nuevo, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Asics Hombre Gel Challenger 11 Tenis Zapatos Negro Deporte Transpirable,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Mujeres, S ADIDAS EQT ADV PRIMEKNIT Aqua Azul BZ0006 SUPPORT Nuevo Y En Caja 40,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,LOTTO zapatillas hombre T4581 TOKYO GINZA BLU CEN/BLU CIN, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNEW BALANCE ML373BN (42,5) Unisex Zapatos Zapatos Uniseks Zapatillasy, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Scapre Nike Air Max Flair 9, hombre, Usati, Eur 42,5, cm27, ottimo stato,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleSupreme CDG Nike Air Force 1 bajas Negro UK9 US10, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esAdidas B42903 Para Hombre Adizero Afterburner 3 Xeno Negro/Plata Metálico/Plata, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Para Hombre Vans Vans Clásico Slip On entrenadores GEOMETRIC Negras Auténtico Blanco Exclusivo Tra,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Zapatillas Hogan hogan rebel hombre - Camoscio (HXM2610R671DYG0XG4), (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldAdidas Marathon x5923 Nuevo Estilo Zapatos Azules G26782, Economic Outlook, october, International Monetary Vans Lampin ante azul VN 0 a 38 fimvu,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Nike Force 1'07 Halloween 'Air Esqueleto "QS nos 12,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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