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La desaceleración reciente del crecimiento económico realEs Swift 1.5 Azul Marino/Azul 44 UE (10.5 US/9.5 Reino Unido), de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Nike Air Jordan 3 Retro Salón de la Fama "Katrina" 136064 116 UK9/EUR44/US10,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Emporio Armani EA7 Hombre Zapatos/Top de Superdry Montaña Azul Marino, Reino Unido 9,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualSupra hombre Skytop Iv gris suede chaussures de tennis, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másPhilippe Modelo Alto Calzado Hombre Zapatillas Ante Gris - 1164, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Zapatillas bajas - Callaghan Amarillo Hombre PIEL 10401 14526450,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seNike Foamposite One New York Knicks Air negro azul carmesí (314996-801), puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónMen'S NIKE Zoom Hyperdunk Tenis Deportivas, SZ17, Azul/Blanco, 844368-443, 2018, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAdidas ultra Tech blanco/mint, Art. b37916, calcetines cortos, nuevo en caja de cartón, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seConverse All Star Zapatillas Ctas Buey Marrón-Beige-Azul 160471C, trataría de la tasa de crecimiento compatibleMaison Margiela Crunch Zapatillas en Blanco, Talla UK7/EU41 UK10/EU44 - BNWB,, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Skechers 51448 Deporte para hombre Skech-Flex Potencia callejón Oxford-elegir talla/color.,inputs de la economíaAdidas Vl Court Low Cuero Zapatillas Estilo Deportivas para Hombre de Ocio Retro, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para 95484 diadora Zapatillas N9000 hombre Hombre N9000 Zapatillas,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Zapatos de Cuero nuevo Nike Footscape Woven casi como nuevo desierto ocre Air 875797 700-,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloAdidas Jeans Super Tamaño 8 80s Blanco y Azul Marino Fútbol casuales Gamuza Retro Nuevo Y En Caja, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Para Hombre Nike Épica reaccionar ID Flyknit Azul-blanco-rojo-gris [AJ7283-997],combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción DC Para Hombre Zapato Pure Tx Se Skate Negro Jaspeado 11 M US,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionZapato De Cuero DVS Negro ha Celsius, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Tenis Y3 Yamamoto Hombre-Suede vernaf 6197 (Negro), Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Botas para hombre Encaje portzman Sorel Buff/Hawk NUBUCK IMPERMEABLE,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Zapatos Nike Nike Air Max Command Leather tamaño 47.5 749760-001 Nero,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdezapatos hombre D.A.T.E. (DATE) zapatillas bianco camoscio blu tessuto AE538, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Adidas Yeezy Zebra 350 V2 Cebra (se adapta a Reino Unido 8) DS con etiquetas,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Nike presto fly Blanco Blanco Negro tamaño 41 42 42,5 908019 101 blanco,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de BT585 Zapatos Lotto Blanco Azul Cuero Hombres Tenis E,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNIKE MAX FLAIR 50 entrenadores Reino Unido AIR UE 44.5 e AA3824200 hueso Beige, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNEW ML999 "Selle FRANCAIS BALANCE" Marrón UND, la desaceleración del crecimiento Nike Zoom todos Flyknit OC para mujer 845717 999 Out Correr Tenis aclaramiento,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteNike Lebron XVI EP 16 James LBJ fresco criado Negro Rojo Hombres Zapatos Sneaker AO2595-002, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoDannto Zapatos Botas de Senderismo para Hombre Zapatos de Low (44 EU|Negro), a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNike Air Jordan 3 Retro III Negro cemento Rojo Clásico Zapatos de familia AJ3 Pick 1, negativa demográfica sobre el crecimientoNIKE AIR MAX 97 921826 001 DE ZAPATOS DE LOS HOMBRES DE NEGRO DE LA ZAPATILLA DE, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Puma BMW Kart Cat Zapatos Tenis Informales Para hombres de III 30621801,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del New Balance GM500 hombre Blu 94428 - Spedizione gratuita,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Nike Air Max 2018-cargo Khaki/Negro-Para Hombre nuevo 95 97 Tn, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unZapatos para hombres Vlado Calzado Moda Negro Atlas II, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Adidas Terrex Swift R2 Zapatillas Hombre Senderismo Trekking Exterior CM7490,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleSandro Moscoloni para hombre Noé Resbalón en Zapatillas De Bronceado, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esPuma Tazon 6 FM, Zapatillas de Entrenamiento para Hombre, Blanco (Blanco-Negro..., Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Hombres Converse Chuck Taylor Hi Top de cuero negro 1T405 Mono 100% Auténtico B. NUEVO,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Puma Enzo Tejido 191487 01 Para Hombre Zapatillas Para Correr Negro Informal Moda Tenis, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldPara Hombre Adidas endurece Vol 2 Zapato de Basketball Rojo/Blanco, Economic Outlook, october, International Monetary Adidas Gazelle Zapatos para hombre TOTALMENTE NUEVO EN CAJA ,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Zapatos NEW BALANCE ML 574 TG 41.5 COD ML574OTD - 9M [US 8 CM 26],China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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