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La desaceleración reciente del crecimiento económico realAdidas Zapatillas Adidas Unisex Marrone 95164 Zapatillas Unisex, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Columbia Bridgeport™ Lace Gris Ice; Blanco 39 EU (8 US / 6 UK),exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre U.S. Polo TRIXY4139W8 Mujer Rojo 93973 - Spedizione gratuita,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualZapatos Hey Dude hombre Nero tela 111194200o, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNike Roshe Tiempo VI OR 7.5US, 6.5UK, 40.5 EU ( 852707 070 ) Rousteing Nikelab, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para VANS SK8-HI W00 (42) Unisex Zapatos Zapatos Uniseks Trampki,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seNIKE JORDAN 11 RETRO bajo Negro AIR-Verde-Amarillo Tamaño 11.5 "Piel de serpiente" [306008-013], puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónNike Lunarepic bajo Flyknit Oreo Negro Blanco Hombres Zapatos Tenis Para Correr 843764-001, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNIKE FLYKNIT RACER (BLANCO / BLANCO - VELA - PURO PLATINO) US 11.5, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: sePolo Ralph Lauren Hombre Vaughn-Color Denim Zapatillas, trataría de la tasa de crecimiento compatibleNuevo Para hombres Zapatos Tenis Adidas Tubular Doom PK Tamaño: 11.5 Color: Negro, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Adidas Porsche 356 Mid 12 S81531 Marrón halfzapatos,inputs de la economía2018 Nike Jordan 11 Retro Blanco Negro Air oscuro Concord Sz 11 378037 -107, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Nike Kobe ID Identificador De Plata Oro Blanco Negro Tamaño 10.5 921529-991 FTB DS,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Para hombre Asics Gel Lethal MP 7 P616Y 9007 Negro Lime con Cordones Tenis,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloFredericohombre concha Pantofola d ' oro hombres Zapatillas marrón gr. 45, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Diadora Deporteswear Game L Low Waxed Blanco / Rojo Pepper , Zapatillas , moda,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Nike Zoom CLY 8.5 Oscuro Gris Air/Negro-verde aurora,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionChristian Louboutin Lou picos Plana Para Hombre De Alto Top de Superdry, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,NEW BALANCE MRL247DW (46,5) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Zapatillasy, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Merrell Moab 2 Gtx Gore-tex Vibram Negro Gris Hombres Al Aire Libre Trail Zapatos J06037,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el 1994 Nike Air Jordan 1 Retro Alta OG Auténtico Vintage Raro 130207-101,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeConverse CT excursionista Hi Top de cuero calzado para hombre PHAETON Gris, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Solde Emporio Armani 248054 8P299 Simple Débardeur Tissé EA7 Baskets Hombres Vert,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Tamaño 12 2e de Ancho para Hombre New Balance Tenis Zapatos limpiado,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Dico 6022 Verde Oscuro Bajo Zapatillas Hombre otoño/invierno,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteFred Perry para hombre Kendrick con punta Puño cepillado revestido Zapatillas Zapatos B8265-C60, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoClásico Para Hombre Puma Negro Blanco Funcionando Nuevo En Caja, la desaceleración del crecimiento Para hombres Reebok CL Nylon pn Zapatilla De Deporte-elegir talla/color,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteNIKE AIR MAX BW ULTRA SE 101 (42,5) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Zapatillasy, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoFitflop Christophe Dark Oxblood , Zapatillas Fitflop , moda , Calzado hombre, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaBaskets Hombre DC Zapatos TONIK Navy Naranja, negativa demográfica sobre el crecimientoNIKE AIR MAX 97 921826 001 DE ZAPATOS DE LOS HOMBRES DE NEGRO DE LA ZAPATILLA DE, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Vans Sk8 Hi Mte Petate Acolchado Hi Top Patín Zapatos para hombre 6.5 para mujer 8,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del EA7 Emporio Armani Oscuro Azul Tejido Mix Correr Entrenadores X8X007 XCC02,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Air Jordan 4 pura Money 2018 Liberación, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNew balance ml574 zapatos zapatillas de deporte cortos negros gris calzado deportivo sale, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado DIESEL hombre - Sneaker in tessuto tecnico a effetto screpolato,en un reciente informe (IMF, 2013) la posiblePUMA TSUGI NETFIT V2 (47) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Botas Deporteowe, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esZapatos De Fútbol NIKE MERCURIAL SUPERFILY 6 46010, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Nuevo Altra Paradigm 2.0 Gris Naranja Para Hombres US 44EU que ejecuta Triatlón,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.2018 With box Nike air max 2018 airmax Vapormax Hombres Mujeres Vapormax Shock R, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldNike Lebron x cuanto Icon QS 'john elliott' - US 9.5 UE 43-aq0114 100, Economic Outlook, october, International Monetary CESARE PACIOTTI Cassetta Bottalato Zapatos hombre Hombre Zapatos W8.CP02,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Nike air force lf1 17 duckboot 3078 916682 202 verde,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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