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La desaceleración reciente del crecimiento económico realAdidas Yeezy Boost 350 v2 Zebra 8.5uk, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países NIKE LUNARGLIDE 5 SHIELD CHICAGO RUN Edition + Amarillo voltios para hombres,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre ADIDAS Para Hombre MEGA VARIO entrenadores UK Tamaños de 7 a 9.5 Reino Unido Nuevo nuevo y en caja CUERO G46700,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualCHAMPION CHAUSSURE PAX II - BS501NVY - 45 (8052785883486), de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNegro naranja blanco malla y textil deportivo Nike Air Max 270 hombres de, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Nueva costumbre Reebok Club 85 Para hombre Zapatos Todas las Tallas C,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seAsics Para Hombre Gel Kayano 23 midGris Blanco Carbón Tenis De Correr Tenis, T646N-9601, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónAsics Tiger gel-respector "Mauve Wood" us 11 hl720-2929, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNuevo Altra Paradigm 2.0 Gris Naranja Para Hombres US 44EU que ejecuta Triatlón, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNike Lebron 11 XI bajo SE Champ Pack Multi Color US10/UK9 DS 100%, trataría de la tasa de crecimiento compatibleEl Mejor Atléticas Zapatos Para Caminar Correr Hombres/Mujeres, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Adidas Yeezy Boost 350 Moonrock tamaño UK8 US8.5,inputs de la economíaNIKE GRIFFEY MAX 1 Varsity ROYAL AIR Negro Blanco Voltios 354912 400 Nuevo, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Asics Gel-Nimbus 19, Para Hombres Zapatos de entrenamiento ejecuta/,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Zapatillas hombre Adidas Verde B96565 Autunno Inverno 2018/19,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNike Air Jordan CP3 X 10 PE Jugador Edición muestras de Michigan Cal Marquette 9.5 Nuevo, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Tommy Hilfiger Hombre Glissières emblématiques sur les formateurs, Noir,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Nike Vereint caballeros Turnschuhe 386115 001 Turnschuhe,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionPara hombres 990 Rojo M990RD4 Gamuza New ejecutando Balance zapatos, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Gola Harrier señores caqui Ecru serraje cortos-UE 45, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Seminuevo JORDAN SPIZ 'IKE para hombre,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el NIKE JORDAN 12 Retro-tamaño AIR 10 - 2018 Cereza"" + Gratis Sole Collector,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeBY42 LUMBERJACK Zapatos Zapatillas De Hombre Textil Azul, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Hombre Nike Vintage 1999 Fuerza Aérea de lograr Zapatos 830161-101 Blanco/Gris,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Vionic Orthaheel Para Hombre Zapato Con Cordones CONTEST Active 10W Luz Gris Zapatillas Nuevo en Caja,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Reebok npc Enh TXT calcetines cortos gris,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran partePara hombre Asics Gel Kayano Zapatillas Gris Púrpura Naranja Negro H44KK, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoZapatos NEW BALANCE ML 574 TG 41.5 COD ML574EGK - 9M [US 8 CM 26], la desaceleración del crecimiento Nuevo Asics Gel Contend 4 Thunder Azul Blanco Zapatos Para Correr para hombre T715N-4901,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteZapatos SALOMON QUEST PRIME GTX TG 46 COD 404637 - 9M [US 11.5 CM 29.5], (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNike Air Max 97 "Japón" OG Atlántico Azul Plata Negro Amarillo, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNike Air Jordan 12 Retro "Burdeos Vela" talla UE 40 130690 617, negativa demográfica sobre el crecimientoDC Zapatos E. tribeka se m zapato bt3 Burgundy/tan 38.5 UE (6.5 us/5.5 UK), potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Puma HC LUX le Golf Blanco/Azul Intenso-Surf 186093 03 para hombre,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Clarks rockie Hi GTX 203186037 negro botas,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,ADIDAS BY RAF SIMONS Hombre Zapatos LEATHER TRAINERS zapatillaS NEW RS STAN SMITH 0E6, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNew balance ml 574 lpW zapatos de deporte cortos Blanco Munsell Nimbus Cloud ml574lpw, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Reebok Workout Mu Óxido Para Hombre De Ante Plus Sintético Zapatillas - 7 Reino Unido,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleHogan Interactive calzado hombre zapatillas de deporte gamuza marrón - 6c5c, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esEtnies zapatos marana x michelin outsole negro-rojo-Gum, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Ultra Boost 4.0 "Blanco y Negro" BASF Boost BB6149,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Nike Jordan 1 "no para Air su reventa" - Pedido Previo UK8.5 US9.5 861428-106, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldConverse Chuck Taylor Todo Star 70s Hi Brain muerto 7,5US 41EU Nuevo Ds, Economic Outlook, october, International Monetary Nike Presto volar Team Rojo Borgoña Blanco 908019 604 Nuevo Y En Caja Zapatillas para hombre,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Adidas Hombres Tubular X Primeknit Azul Marino Tech Núcleo de Acero Negro S80131,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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