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La desaceleración reciente del crecimiento económico realSendero de zapatillas Salming iSpike cian azul blanco zapato hombres picos azul, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países NIKELAB aire Vapormax Flyknit College Azul Marino-Gris oscuro-púrpura [899473-402],exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Nike Huarache Para hombre Zapatillas Zapatillas 318429 Air 202 nos 6 Nuevo + Caja,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualMujer Tbs Easy Walk Astral Deportivas Beige, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másDiadora Para Hombre Zapatillas de Gimnasia campo azul (Blu Merlino) 7 Reino Unido, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Nike Air Safari Air Max 1 Qs Negro-Negro-monarca [AO3295-001],la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seNike Air Max invigor Hombre nos 8 cm 26 ref 1225 , puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónAsics Tiger Junior Gel Lyte III GS Gris ⭐⭐⭐ULTIMAS UNIDADES ⭐⭐⭐, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAsics Gel Lyte V Glv volcán Ronnie Fieg Kith, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seBrooks Beast 14 para hombre (D) (Eléctrico/Pavimento/Plata), trataría de la tasa de crecimiento compatiblePantofola D Oro Frederico hombre Mid Cut Zapatos Hombre Zapatillas High Top, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Zapatos SKATEBOARD VANS SLIP-ON PRO (ASYMMETRY) negro Azul ROSE,inputs de la economíaNike Kobe ad Nuevo Para hombres Zapatos de baloncesto cromo 922482 005, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Nike aire Vortex caballero zapatillas nuevas ocio lobo gris equipo rojo Zapatillas,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical HOGAN INTERACTIVE FOOTWEAR MAN zapatillaS NUBUCK LIGHT Marrón - AA28,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNIKE JORDAN XX Negro-Blanco AIR-Gris frío [310455-003], macroeconómico (“model-based”). En este caso, se VANS OPENING ceremonia GLITTER Pack SKOOL Mar Azul Zapatillas Tamaño OLD 10 Nuevo Con Caja,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción NIKE AIR PRESTO Qs Negro-BR Negro-Blanco Talla M [789869-001],para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionAsh nepy señores Negro Rojo cortos de cuero - 42 UE, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Superga S0028C0_2095_956_SAND zapatilla de deporte unisex - color Gris ES, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Jordan Retro XI 11 bajo IE Argon Azul Baloncesto 306008-471 Hombre,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Zapatos De Baloncesto Under Armour Armor Jet mediados Under,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeJordan Retro 2 mujer medianos Decon Trueno Hombre Azul/Azul/Blanco/Bio Trueno Color Beige 97521402, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Globe zapato motley mid-fur lined Partridge Braun-gum-fur,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Skechers 52186 OLV Verde Sneaker hombre Autunno/Inverno,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Adidas Matchcourt alta RX3 Zapatos de Skate Hombre Unisex Calzado Trainer Skate Nuevo,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteZapatillas Y Kenneth Cole captar el momento Atlético Blanco, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoZapatos New Balance ML 574 tamaño 42.5 ML574EPA Blu, la desaceleración del crecimiento Puma Para hombres uno 17.4 AG Fútbol Zapato-elegir talla/color,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientePHILIPPE MODEL HOCH SCHUHWERK MANN TURNSCHUHE LEDER SCHWARTZ - 26C1, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoBROOKS para hombre CASCADIA 13 Rojo Amarillo Negro Zapatos 2018 Gratis AUSTRALIA POST, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaConverse Chuck Taylor All Star Ox señores caqui lienzo cortos - 7 UK, negativa demográfica sobre el crecimientoDC Zapatos E. tribeka se m zapato bt3 Burgundy/tan 38.5 UE (6.5 us/5.5 UK), potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Nike Air Zoom Mariah Flyknit Racer Correr Hombres Zapatos Platino Neón (918264-012),negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Zapatos New Balance MS 247 tamaño 45 MS247TG Gris,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Botas para hombre Columbia Buga Xcellerator BM1212-010 tamaño nos 7 Thermolite, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unVans Para hombres Zapatos "Sk8-Hi del pato M" -- (MTE) Marrón, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Nike SB Dunk Low Elite 'BE@RBRICK (877063-002) UK10-US11-EU45,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleVolcom Leeds Canvas zapato Neutral Gris 12, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esHugo Boss orland zapatos caballero zapatillas azul de cuero uk9 neuovp, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Nuevo En Caja Nuevo Prada para hombre blanco de cuero con logotipo en relieve Zapatillas 8 UK/9 US,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Asics Gel-Lyte V "Cove" Azul/Gris US11 VNDS Kith Ronnie Fieg RF 5 - H41KK 4212, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldDr. Martens 1461 Negro smooth UE 40, negro, dm11838002, Economic Outlook, october, International Monetary Umbro Speciali eterno Pro Hg, Hombres fútbol zapatos de competencia, Negro Azul, 9 Reino Unido,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Lacrosse para hombre Burly reg; Air-Grip 18" 266050 OD Verde aislado,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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