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La desaceleración reciente del crecimiento económico realantonio castañer CastaÑer mujer calzado sandalia camel piel, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países 008 Mujer Simb389fly Brogue London Fly Cordones de Negro Zapatos,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Other Stories Leather Chelsea boats Style boats,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAVVVXBW Las nuevas mujeres de Invierno Botas de Moda Los Tacones, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másAnkle boats L' AUTRE CHOSE Zapatos Zapatos Zapatos, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para 63 best Zapatos images on in 2018 Athletic wear Behind,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seAmor KIABI Zapatillas deportivas de tela BEIGE E.S/O.P.731, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónAerosoles Mujeres Botas Cuero ALMENDRAS TOE mi tiempo Tobillo Botas, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAlpargatas Tela Tapiceria Crudas Solo Por Mayor Blanco Zapatos Mujer, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seAdidas Zapatos Los Angeles para hombres Zapatos, trataría de la tasa de crecimiento compatibleAwesome Stiletto Heels Peep toe Ankle boats zapatos, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Asequible Mujer Zapatos Dorking Bota caña alta Otoño/Invierno,inputs de la economía2017 Nueva Marrón Cuero Genuino de Las Mujeres Zapatos de Invierno, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Apertura de una nueva tienda Mujer Zapatos CLAUDIA BY ISABERI Blanco,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical 140781 Negro Botines Romano Tienda En línea Zapatos de Mujer,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloAsos Mujer Botines Botines Rosas Con Tac2243 N Transparente Cate De, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Aldo Botines de Charol para Mujer Sintético Hz0eFYWG0 : Barata Mujer,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Adidas EQT Support ADV Zapatillas de Gimnasia para Hombre 3tcvZ6XYjF,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionASOS RISE SHINE Patchwork Ankle boats ASOS Ankle, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,20 botines para lucir este invierno Marie Claire Project, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Adidas Dragon OG Zapatillas para Hombre B01NAJ7E5X,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Abotinado c/ Plataforma Negro Suela Naranja Crudo Zapatos,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeASOS Peep toes Mujer Peeptoe de piel Asos Ventas s6tiQ5NBW : Nuevos, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos ASOS PLAYDATE High Heels Zapatos Zapatos Zapatos de,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes 2018 Zapatos Comprar auténtico Mocasines de hombre Sebago en,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de 62 best zapatos images on Heels Hot high heels and,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parte2018 hombres Soccer Zapatos Turf X Tango 17 Purespeed TF IC, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsando2018 nuevo Otoño de las mujeres botas tacones altos Plataforma botas, la desaceleración del crecimiento Auténtico Skechers Zapatillas de con étnico. Modelo Memory Foam. en,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteAuténtico Giuseppe Zanotti Design zapatillas bajas Nicki Mujer Blanco, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoApariencia elegante Sergio Rossi Bailarinas Gamuza Negro Zapatos, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influencia89 best DIY Shoe Projects images on Do it yourself, negativa demográfica sobre el crecimiento266 best Style Shoe Addict images on in 2018 Beautiful, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia adidas Actuación Actuación adidas Blanco CRAZYFLIGHT X,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del 90 best ZAPATOS images on Beautiful Zapatos Fashion Zapatos,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,atractivo y generoso 2018 Nuevo Zapatos de Mujer Nike Air Max, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unAldo Negro Suede sobre la rodilla Botas tamaño 5 9bb874, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado 24 Hrs Mujer Oro ZAPATO FLOR 24 Hrs : Compras Hombre Botas España,en un reciente informe (IMF, 2013) la posible15 Hermosos zapatos sin tacón para tu fiesta de 15 años Wedd, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esARA 12 44619 85 mujer CONFORT Botines Roma 12 44619 85 ARA azul, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Another project Botines bajos nude el rosa Plano Mujer QTOELVX,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.8 best My Posh Closet images on Block heel Zapatos Heel, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, World587 best Cowgirl boats images on Cowboy boats Western, Economic Outlook, october, International Monetary adidas clasicos decorados femeninos Défi J'arrête j'y gagne,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing 1967 shoe fashions Sew Basically Zapatos Fashion and,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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