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La desaceleración reciente del crecimiento económico realAdidas By Alexander Wang zapatillas Run Negro farfetch, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Baratas: Zapatos Oxford Y Mocasines de mujer victoria en Rebajas,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Comprar BOTAS ALTAS: Lo MEJOR del MERCADO2018,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anual176 best Manolo Blahnik images on in 2018 Zapatos heels, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables más100% Gris Botas Talla 39 de Mujer CAFèNOIR Botines con, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Americanino Botín Mujer Traqui Otoño Invierno Mujer Botines GCIYAMG,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seAuténtico GIORGIO ARMANI Mujeres zapatos Botines Charol Goma Negro, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónBaratas: Botines de mujer ASOS en Rebajas. Compara 40 productos y, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAltos Tubo Mujer Botas Tacones De Negro dede Y Cuarenta Cuatro Altas, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: se285 best Zapatos♡ images on in 2018 Beautiful Zapatos Cute, trataría de la tasa de crecimiento compatibleadidas Tubular Shadow Calzado Núcleo Zapatos negro: MainApps: Zapatos, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Accesorios : Nike Air Jordans Popular,Compre las marcas que ama en,inputs de la economíaBajo Precio Increíble los 90 Marrón Dr. Martens botas tamaño trabajo, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para All Saints trejus Negro De al Cuero De Gamuza Botas al De Tobillo,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical 7 best Shoe Frenzy images on in 2018 Beautiful Zapatos,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modelo46 best tacones images on in 2018 boats Fashion Zapatos, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se 194 best italian Zapatos images on Male Zapatos Man fashion,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción 8.5 Arthur Galan todo el cuero Tacones Sexy en Botas al Tobillo,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionAnkle cuff pointed toe Zapatos Zapatos de mujer Mango y Puntadas, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Baratas f3ziv 4dkumb barata Zapatillas de deporte negras H732L de, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de BASSIRIANA BASSIRIANA 2017 Nueva Moda Hombre Martin Botas de Cuero,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el 20 cm alto talón atractivo del club nocturno botas tubo Dancing LACE,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeAvant Garde Botas Compra De Seguridad Industrial Waterproof Punta De, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Asequible SERGIO ROSSI Zapatos de salón mujer gpW7dEN4 : Calvin,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Barato Giuseppe Zanotti hombres zapatillas Giuseppe Zanotti negro Heels,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de altos fashion frío film fino transparente de botas de boquilla Bota,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteartículos únicos para la venta en línea Mujer Zapatos Oxford y, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoAlta calidad Mujer Lodi RIGO Zapatos altos gris,Tienda de zapatos, la desaceleración del crecimiento Aires retro con las zapatillas Nike Cortez,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio reciente10107 noir Zapatos de tacón h23NlV0v Mujer Zapatos : Descuento Marc, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desacelerado2018 Botines De Punta Redonda De Invierno De Invierno Botines, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influencia37 best boats images on Euro Jodhpur and Ladies Zapatos, negativa demográfica sobre el crecimiento8 Cremallera Pierre para Tacón Marrone Botines Posterior Cardin De, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia 452 best Burgundy images on in 2018 Beautiful Zapatos,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Bailarina elástica logo blanca ZAPATOS MUJER Bailarina de piel BIMBA,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Azul ankle boats with texture and mid heel for woman 46438, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unAl Por Menor Hombre Negro Adidas Actuación Ace 15.3 Ct Botas De, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Angkorly Zapatillas Moda Botines botas de guma de lluvia mujer,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleAdicta a los zapatos: Los zapatos de Pilar Rubio en Gala de OT 2018, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado es☆RAPSODIA invierno 2018 boats Zapatos and Shoe boats, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la BERDECIA Venta caliente de Oro Cadenas de Bloqueo Hasta La Rodilla,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.9276001 Paul Para negro Negro Zapatillas Verde Altas Mujer, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, World16 Tipos de zapatos para amar el regreso del tacon cuadrado, Economic Outlook, october, International Monetary A Botas Uk4 Redonda Uk8 Mujer Amarillo Exterior Punta Casual,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing 4 ideas para elegir tus zapatos de novia La Bastilla,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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