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La desaceleración reciente del crecimiento económico realalexander mcqueen Zapatos zapatos Zapatos Zapatos, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países AJ268 CALPIERRE zapatos marrón cuero mujer botas EU 35,EU 36 Botas,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre 2 Eye Boat Shoe Suede (Burgundy Repello/Snuff Repello) Rancourt,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAdidas Adidas Adidas Baloncesto españa tienda Adidas Adidas Adidas, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másBarato salvaje casual Zapatos Deportivos de Futboll Nike Hypervenom, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para 501743 1589 Blowfish Jack botines botines Jack marrón 1ee8fc,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seAzul adidas zapatos unisex NMD XR1 PK zapatos, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónadidas colombia,Precio Al Por Mayor Barato Zapatos Salomon Tienda, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB real68 best WESTERN boats FOR YOU images on in 2018 Cowboy, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seBajo Precio Crocs Crocs Kinsale Lace up by Crocs Calzado Hombre, trataría de la tasa de crecimiento compatible▽ANMAIRON nueva moda rodilla Alto botas Zapatos Mujer invierno, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Básicos : Las tendencias de la moda Bershka2018 ya sean zapatillas,inputs de la economía585 best hombres Zapatos images on in 2018 Male Zapatos Denim, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Art Madrid Botines para Mujer Mujer Zapatos Botas Botines Gris,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical adidas Zapatillas Moda Hombre ZAPATILLA PARA HOMBRE X PLR,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloBA 106 Botines Charros Botas Charro Botas y Tacones, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se 138 best Adidas images on Adidas Adidas bags and Backpacks,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Bailarinas TOMMY HILFIGER Azul marino Zapatos de mujer Tommy,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionAsos Mujer Botines Botas Gruesas Con Cordones De Aldo El Negro, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,87VA T776 Converse zapatillas CHUCK TAYLOR II DE PIEL Zapatillas, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de A la moda le gusta la bota militar Calzados Segarra,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el 11 “Ugly” Zapatos to Snag for Fall Brit + Co,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeAnderson Bean hombres Cowboy boats PFI Western, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Asequible SERGIO ROSSI Zapatos de salón mujer gpW7dEN4 : Calvin,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Baratas En línea KIABI Zapatillas deportivas lisas con cordones E.S,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Baratos Nike Compra Salida Venta En Linea Nike España Salida Compra,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteBarato Hombre Jordan Retro Zapatos For Hombre Barato Notre Dame, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoAtractivo MERKAL Zapatos planos de Mujer Mocasín náutico piel IXOO, la desaceleración del crecimiento 10 Best Rain boats 2018 Rank Style,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio reciente45 best Zapatos A images on Leather Wide fit Mujer, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desacelerado2018 Comprar Zapatos de mujer PEDRO MIRALLES 21212 maresma negra, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaBarato Botines Zapatos caroline negros COOLWAY Negro Zapatos Botines, negativa demográfica sobre el crecimientoBarato España Reebok Hombres Negro Zest Zapatos Para Correr Hombres, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia 121 best Zapatos images on Loafers slip ons Shoe and,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del 589 best Zapatos images on boats Bridal Zapatos and Bride Zapatos,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,10 botas de fútbol que querrás calzar (aunque no vayas a echar un, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unBED STU Burnley Knee High Corset Boot Zapatos boats BED STU, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado ADIDAS ZX FLUX (POPPY RED) – Sneaker Freaker entrenar,en un reciente informe (IMF, 2013) la posible✓Aicciaizzi mujer ronda toe cuña media corta Botas mujeres Cruz, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esAlpargatas de cuña de mujer Zendra Basic de color verde,Zapatos, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la 4739 best Celebrity Zapatos images on in 2018 Celebrity,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.2018 nuevos zapatos casuales de mujer botas de tacón bajo botas de, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, World512 Hot Cakes Dr.Martens Bianca Smooth Chelsea Blanco Mujer boats, Economic Outlook, october, International Monetary Bally golf botas /37 top top negro cuero,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing 168 best C A P Toe Shoe Obsession for Her images on Me,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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