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La desaceleración reciente del crecimiento económico realAsics : Athletic Zapatos,Sports Zapatos,Casual Zapatos,corriendo Zapatos,Heels, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países 2018 nueva Otoño Invierno mujeres botas de alta calidad sólida de,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre 101 Stunning High Heel Zapatos From Zapatos,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anual5vrL Excelente calidad Hombre Giuseppe Zanotti Design zapatillas, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másAsequible Zapato Patricia Miller Marino Piel Zapatos Mujer : Zapatos, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para ASOS Cuñas de esparto de corte ancho Juiciest de DESIGN Venta a,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” se294 best Dem Zapatos images on in 2018 Heels Shoe and Zapatos, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimación67 best Zapatos I love images on in 2018 Bridal shoe, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB real2018 Comfy Zapatos Mujer Botines Vitti Love 3631 867 Negro, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seBaratos Pier One Marrón Botines con cordones Mujer Botines marrón, trataría de la tasa de crecimiento compatibleAl por mayor ALPE 3033 Botines Castaño Zapatos de Mujer, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los 628 best boats images on in 2018 Ladies Zapatos Wide fit,inputs de la economía7 Zapatos de Las Mujeres Ocasionales 2018 de Primavera de Color de, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para 74 best FS Zapatos images on Beautiful Zapatos Shoe boats,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Asics GelDS Trainer 22 Zapatillas de corriendo para Mujer Azul,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloAncho con Grande cuña Botas Cordones Zapatos Verde Punta Militares, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Barato Dr. Martens CORALIA Botines con plataforma negro Mujer,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción ⑥Aiweiyi punta abierta mujeres Botines verano Botas nueva moda,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“production23 euros Deportivas piel velcro Zapatos de Mujer Salida España, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,64 best DIY Inspo:: Zapatos images on in 2018 boats Heels, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de adidas NMD R2 Primeknit Zapatos Mujer •Zapatos✨,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el 1ARTISTECOULEUR Zapatos con Cordones Led Luminosa luz Led 7 Colores,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desde2017 Lo más reciente Mujer Zapatos Bershka Botín negro ante de tacón, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos 102 best Zapatos images on boats Heel boot and Heel boats,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes 1940's Gabor Zapatos Gabor Zapatos Gabor Zapatos Colour,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Almacenar Clarks Botines Melanie Me GTX by sarenza marron Otoño,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parte937 best Zapatos OMG Zapatos images on Flats Ladies Zapatos, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsando⓪Envío libre sobre la rodilla botas de tacón alto las mujeres la, la desaceleración del crecimiento Actual genuino señora botines zapatos óptica usado cuero genuino,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio reciente100 Pretty Wedding Zapatos from Wedding Zapatos, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoAdidas Suciu Patineta Para hombre Mark Suciu Adidas ADV, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influencia902 best Zapatos / Zapatos images on Fashion Zapatos Ankle, negativa demográfica sobre el crecimientoBergdorf Goodman's Shoe Salon A Tour Inside ⋆ Rockin' Robin Dot Me, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia 15 best Campaign images on Campaign Eureka Zapatos and,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del adidas SL Loop Corredor “SL 72″ Limited Edition Fashan,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Balenciaga Balenciaga Studded Leather Ankle boats negro (20 495, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unBaratos Nike Zapatos Zapatos de mujer Compra Venta En Linea Nike, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado 127 fantastiche immagini in crazy Zapatos su Crazy Zapatos,en un reciente informe (IMF, 2013) la posible2018 España Jeffery West Hombre Marrón Zapatos Oxford De Cuero De, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esAlpargatas para mujer En línea Compra En línea MEGACALZADO, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la 82 best Jeffrey Campbell images on Me too Zapatos Crazy,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.944808 Nervioso Botines Bullboxer 399K55614B en Cuero Hombre, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldAl tobillo Zapatos de mujer color gris Compara 81 productos y, Economic Outlook, october, International Monetary zapatillas step baratos En liquidación noviembre 2018,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing 2018 negro Friday. Regular Nike Air Max 90 Inmaculado Zapatos Gris,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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