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La desaceleración reciente del crecimiento económico real100% autentico Mujer Botas SERGIO BARDI Cassola SS127342218SG Beis, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países 20 best Summer boats images on Summer boats Ankle,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre 6 Vital Flat Zapatos for Mujer Art of Style Fashion,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anual✅Mujeres cómodo slip on Flats mocasines huevo rollos zapatos, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables más2018 España Botines de charol de New Look Negro Mujer Ventas españolas, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para 2018 Zign Mujer Botines Botines Bajos Light Marrón El Naranja,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seAcantilados por Blanco Mountain Portsmouth Chukka Botas Natural, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónBailarinas : Dr. Martens 1460 Botas Militares Unisex Adulto Plano, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAll Star CONVERSE Plataforma Zapatos Marlo's En línea, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seBarato PEDRO MIRALLES Botines tacón y plataforma Pedro Miralles, trataría de la tasa de crecimiento compatible9 best Zapatos images on Mujer Zapatos Shoe and Zapatos, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Adidas : Los productos de calzado más y vendidos como Nike,inputs de la economía2017/2018 zapatos de moda Maravilloso Botines NEGRO MyB mujer, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para 2018 Nuevo ZAPATOS MUJER ZAPATOS PITILLOS 1047 MARINO,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical 20 botines plataforma cómodos y de moda invierno 2018 InStyle,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloante Y 5 Punta Eu39 us7 Uk5 Botas Casual Noche Uk6 De Tacón Cn38, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Año nuevo nuevas tendencias: Vanguardia 2018 Price Zapatos,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción admin Autor en Con zapatos y a lo loco Página 16 de 17,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionadidas Tubular Shadow J W Calzado beige zapatillas bajas adidas para, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Alexander Mcqueen Zapatillas Barcelona Tiendas Comprar El, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de 460 best Footwear images on in 2018 Zapatos Wedding Zapatos,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Al Ayuda Arena Sandcolor Combate Aire Botas Ejército Hombres Alta De,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeA.S.98 Mujer Zapatos Zapatos altos Salida En línea Recibe Las, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos ▻ TMA señora botines ✓ cuero auténtico zapatos botas boats,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes asos suedette pointed ankle boats Zapatos,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de 2017 Nuevo Listado Mujer Zapatos Marypaz Sandalia naranja cuña de,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parte1460 PASCAL SNAKE botas de mujer Sitio Oficial del Dr. Martens, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoAir Jordan XXX Otoño / Invierno 2018 Nike Zapatos España Salida, la desaceleración del crecimiento Adidas Superestrella Ponerse 2018 En negro Punta En blanco BZ0112,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteActual señora botas zapatos cuero genuino botas l72s Camel 36 98b4d3, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoActual señora botas altas zapatos modernos 5271 negros 40 422bd0, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influencia766 best zapatos de mujer images on in 2018 Shoe boats, negativa demográfica sobre el crecimientoAl por mayor Andrea Botín Rojo Zapatos de Mujer 2018 nueva llegada, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia 30 zapatos para un verano 10 EGO,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del accesorios de moda Estilo festivo Mujer Zapatos Botas CAMEL KNaxaIkz,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Alexander McQueen Botines de caña alta Negro Hombre Zapatos Botas, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unBBestseller Invierno Botines de tacón Botas planas de cuero con, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Comprar ZAPATOS SALON CAMEL: Lo MEJOR del MERCADO2018,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleAlma de rock Publicidad Zapatos Zapatos Zapatos and Moda, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado es100% autentico Nike Tenis Wmns Nike Lunarconverge Zapatos de Mujer, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Azul Zapatos D0302659 Zero SE Chelsea para HI mujer Zapatillas DC,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.BELDO Botines Mujer Botas de caña baja Catarina Martins Catarina, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, World20 best Trendy Booties and boats images on Zapatos, Economic Outlook, october, International Monetary Botas de Tubo Alto para Mujer Hebilla Zapatos Planos de Mujer,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing 5.11 Militar Negro Tactical Ranger Unisex Botas Militar Negro 5.11,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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