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La desaceleración reciente del crecimiento económico realbambas giuseppe zanotti baratos Giuseppe Zanotti Design Botines Con, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países 5 'chollos' para comprar calzado de invierno en Sarenza Ideal,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre 2018 Nueva Moda Zapatos MEPHISTO VIRINA BUCKSOFT Zapato Confort,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anual107 best Zapatos for hombres images on Dresses for, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másadidas Zapatillas Casuales Extaball Mujer Zapatos, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Alto De Señoras Zapatos Los Cinturon Tacon De Bien Dedos HBDLH,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seartículos únicos para la venta en línea Hombre Zapatos zapatillas Joma, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimación2018 Zapatos planos informales de cuero genuino para Mujer Zapatos, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realBERDECIA Diseñador europea zapatos hombres genuinos 2018 negro, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: se66 fantastiche immagini in Zapatos<3 su Stivaletti alla, trataría de la tasa de crecimiento compatibleArt Bristol Loafer Zapatos de tacón para mujer color rojo, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los asombroso Zapatos de tenis Padel Zapatos Precio más bajo,inputs de la economía20 alternativas cool a las botas de lluvia Botas de, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para 411 best Zapatos images on in 2018 Me too Zapatos Shoe and,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Barata Botas Militares Coronel Tapiocca Mujer 838 Negro Venta En línea :,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloActual señora botas altas boats zapatos tacón alto Stiletto boats, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se 20 Famosas nos muestran cómo lucir fabulosas con botas de caña alta,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción 17 party heels that are the definition of shoe porn,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionAlta calidad Botines tacon alto 9 PATRICIA MILLER Color Negro, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,ALDO Victorioso negro Mujer Zapatos A0111N02Y Q12 KEARIA Botines De, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de 15 zapatos que nunca pasarán de moda,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el adidas X Tango 17.3 Tf Zapatillas de Fútbol Sala para Hombre,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeAdidas tubular radial pk vintage Zapatos de hombre 5dIRVVcZ, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos ▻ TMA señora botines ✓ cuero auténtico zapatos botas boats,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Other Stories Suede Chelsea boats Zapatos Botines,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de ajuste Adidas ZX Flux Tech Nps B35152 azul calzado Hombre 2319507271,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parte−63% ALPINESTARS Alpinestars botas Motocicleta Rebajas Madrid • Las, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsando2018 Barato New Style Mujer zapatos Sam Edelman mules bordados, la desaceleración del crecimiento Ahorra Jeffery West PINO Zapatos de vestir Hombre rojo En España,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientebaratas jeffery west negro escobar wing gibson zapato Botas, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoBarato salvaje Zapatos casual Bota Casual Negra FASS Zapatos salvaje, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaAuténtico Zapatos planos de mujer Sfera destalonados en charol, negativa demográfica sobre el crecimiento2017 Último New Balance hombre Edición limitada Zapatillas New, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia 10 zapatos de mujeres a la moda hoy Zapatos de Mujer,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Barato salvaje casual Zapatos Oxford Café Vamos CME014 Compra,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Ana Negro Lublin Zapatos Mujer Botas Negro Ana 82815 moda1 6c492b, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unAlta calidad Zapato Mustang Negro Sintetco Zapatos Mujer Tienda en línea, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado 100% Genuino Fenty X Puma zapatillas Fenty Avid Mujer Zapatillas 02,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleBcbgeneration Emery Slouch Botas Negro 7.5 Reino Unido 45e893, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado es⑦Mujeres pisos de tacón bajo Zapatos deslizamiento confort zapato, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la A16070 de mujer cashott Botas al Tobillo Ante Marrón Marrón (066,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Botas Cortas para Mujer de tacón Alto Zapatos de tacón Alto de, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, World7 Trucos Para Usar Tus Zapatillas Fuera Del Gimnasio Estilo, Economic Outlook, october, International Monetary ୧ʕ ʔ୨Gdgydh 2018 nueva primavera otoño casual Zapatos mujeres,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing AH101 CLARKS zapatos negro cuero de ante textil mujer botines bf419b,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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