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La desaceleración reciente del crecimiento económico realAnnakiki at Milan Fashion Week Spring 2018 Zapatos Magazine, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países 2018 super popular Tacones Altos De La Mujer Sat n Sexy Moda Boca,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Asumer moda caliente mujeres zapatos redonda dedo del pie Med,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAdidas Baloncesto Adizero Loco Light 2 Zapatos zapatillas T. 40 50, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másAlma En Pena Botines Kaki 482 OPWMYAZ, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Baratísimo New Look Botines con hebillas de asos 90KJ 1296 negro,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” se12 best Macramé images on Crochet Zapatos Decorated flip, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónBotas de tacón Corto para Mujer Zapatos de tacón Grueso para, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB real14 best Sapatos SS2018 images on Zapatos Leather zapatillas, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seArt 435 Assen para mujeres Botas De Reino Nieve Marrón (Marron) 6, trataría de la tasa de crecimiento compatibleAlberto Guardiani Compre el último calzado de estilo Venta hasta, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Alpargatas : Comprar Barato Hombre Zapatos Zapatos Mujer,inputs de la economíaApariencia elegante RUCO LINE zapatillas Verde militar Mujer, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para artículos únicos para la venta en línea Mujer Zapatos Botines Botín,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical 33 of the Best negro Designer zapatillas for hombres in 2018,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloBasket mensajes print Zapatos Mensajes España y Zapatos, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se 290 best boats images on in 2018 Who what wear Boot,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción 168 best hombres Zapatos images on hombres Pants Male Zapatos and,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“production2017/2018 Compre Cómodos Zapatos Stonefly Saint Tropez 7 Velour, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Alto volumen de ventas mujer AOqq G zapatos Hakei Botín negro de, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de 2017 tamaño grande 34 44 botas de nieve botas mujer moda botines,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Adidas Negro GONZ PROS Negro Blanco Negro Adidas Q33324 (226,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desde2017 Botas Flexi Mujer Zapato Liso Marrón Barata comprar, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Bajas Zapatillas De Deporte 5 Etq Ámsterdam Verde Barato Mejor,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Adidas Superestrella blanco/negro/blanco con cristales Etsy,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de 2017 Nuevo Listado Mujer Zapatos Marypaz Sandalia naranja cuña de,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteAlta calidad sexy Denim azul Botas Tacones altos Zapatos mujer sobre, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoAlta calidad TWIN SET Simona Barbieri Zapato de sal n Mujer Negro, la desaceleración del crecimiento Baila re Botines Baila re by Zalian Serraje Maja Mexican Camel,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio reciente12 formas de llevar los zapatos blancos que harán que parezcas, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desacelerado100% genuino Nike Zapatillas MD Corredor 2 menta, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influencia27 best Celine Zapatos images on in 2018 Latest Zapatos, negativa demográfica sobre el crecimiento483 best Zapatos images on in 2018 boats Beautiful Zapatos, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia 1722 best Zapatos / Zapatos / Chaussures images on in 2018,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Ash botines talla d 40 negro zapatos señora botas botas Zapatos,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,∞Graceful negro Suede/cuero patchwork en Punta botas LACE up, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a un43 Beige Pelaje Casual Zapatos Ante Calientes Tobillo Nieve Botas, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado baratas jeffery west escobar brogue zapato Zapatos con costura,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleAra Mujer Reino Botas Negras Toulouse St (71) 6.5 Reino Mujer Unido, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esAlmudena Negro Suede Botines Diseño Plegado Corto Botas Invierno, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la 44 best Zapatos images on in 2018 Fashion Zapatos Shoe and,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.5 Zapatos a la Moda para Otoño, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, World37 best Zapatos Heels whatever images on Beautiful, Economic Outlook, october, International Monetary 78 best Zapatos boats and More images on in 2018,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing 2003 Mujer Zapatos PIERRE CARDIN CW cm De Tacón 5 Tacón wqIEqOtxU6,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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