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La desaceleración reciente del crecimiento económico realA FEW DROPS OF PERFUME: CALZADO IMPRESCINDIBLE, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países 12031 best Best Zapatos boats images on in 2018 Shoe,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Comprar BOTAS CAÑA ANCHA MUJER: Lo MEJOR del MERCADO2018,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAsí llevarás tú los zapatos 'mules' este otoño Ese 'algo especial, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables más20 best hombres Vintage Zapatos and boats images on in 2018, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Ballet flats Zapatosssss Zapatos Calzado y Zapatillas,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seAna Negro Lublin Zapatos Mujer Botas Negro Ana 82815 moda1 8000e5, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónAra ROM Stf (negro 12 34441 Zapatillas Altas para Mujer ROM Stf, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAlta De La Mujer Otoño Tapa De De Plataforma De Correa La 35 Zapatos, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: se8 Adidas zapatillas to Buy If You Missed Out on Yeezy Boosts Photos GQ, trataría de la tasa de crecimiento compatible➔ Comprar Botas Largas Mujer : No encontrarás otra oferta mejor, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los bailarinas para Mujer zapatos planos Not Ballet Not Sandal Gadry,inputs de la economíaBaratas: Botas de mujer Ecco en Rebajas. Compara 113 productos y, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para ↟ : chandlerjocleve Keep calm and buy Zapatos,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical ACLUT Blanco On Zapatos Oro Adidas,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modelo56 best Zapatos and boats and stuff images on in 2018, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Barato Al Por Mayor Head over Heels by Dune ADDELYN Zapatos altos,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción 2017 Nueva Moda Levin Mujer Colombianos Puma Negro Zapatos,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“production31 best Polyvore images on Bass Zapatos Azul handbags and, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,ASH mujer Calzado zapatillas Barcelona En Línea Comprar Este Artículo, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de 96 best Flat Zapatos images on Flat Zapatos Beautiful Zapatos,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el AMINA Botines Mujer Botas de caña baja Vagabond Vagabond Negro,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desde1073 Fantasy St.Tropez Botines para Mujer Negro Art 84470, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos 15 Outfits con botines para verte más chic y alta que tus compañeras,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes 2018 Comprar Zapatos De Marca Mujer Aquazzura zapatos de tacón,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Adidas Nemeziz Sin Cordones Botines Adidas Con Tapones para Adulto,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteAdicta a los zapatos: Tendencias SS10 Zuecos ii, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoAuthentic J.W. Anderson Mujer Zapatos Salida Italian Boutique, la desaceleración del crecimiento Atractivo Mujer Zapato Mocasín Mega Para Dama 1681 Azul De Vestir y,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteBAILARINA PEEP TOE JACQUARD KIABI CIUDAD DE TACóN BAJO ZAPATOS DE LA, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desacelerado5 SPRING 2018 SHOE TRENDS TO ADD TO YOUR WARDROBE – Jinna Loves, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaADIDAS Zapatillas de Mujer STAN SMITH FTWR BLANCO, negativa demográfica sobre el crecimientoAdidas : Bandoleras En Línea,2018 Chicca Borse Comprar,Fly London, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia 100% Pitillos Zapatos Salón Tacón 1260 Beige en Comprar,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del 39 Tacón QINGMM Otoño Botas UE para de Botines Gris 2018 E Mujer,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,BAMBA ROJA PERFORADA Ver todo ZAPATOS HOMBRE ZARA España Zapatos, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unadidas F50 Adizero I Zapatos primeros pasos de material sintético, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado 2018 verano barato NPHM Mujer Tacones Altos Zapatos De Charol Rojo,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleadmin Autor en Con zapatos y a lo loco Página 11 de 17, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado es50 best Oh My Zapatos images on Sincerely jules Woman, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la ANMAIRON Moda Mujeres Bombea Los Zapatos Retro Flores Ardientes,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Bajo Precio A.S.98 zapatos de vestir Zapatos para Mujer Sb7rujfW, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldAsequible Mujer Zapatos Zara Botín negro con cordones peep toe, Economic Outlook, october, International Monetary Bagatt Calzado Botines De Caña Alta negro PaQenWkt [PaQenWkt,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing A Clog Theme Nurse Shoe (Limited Quantity) Inspiración,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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