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La desaceleración reciente del crecimiento económico realZapatos Paul Smith – Calzado de Hombre – Farfetch, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Beautiful Adidas Adizero hombres Feather Prime Zapatos hombres Sports corriendo,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Zapatos tejidos a crochet para hombre PARTE 1 YouTube,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualtiendas de zapatos Embroidered Leather Western boats Herbst/Winter, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másAlexander McQueen Zapatos para Hombres Primavera Verano 2018 Color, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para ASICS Mujer t664n.9093 Negro corriendo vendido zapatos comodos modelo,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seAdidas 3.0 para hombre velocidad Trainer 3.0 Adidas Zapatos, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónbotas Pikolinos rebajas Hombre Zapatos bajos Pikolinos 03N 6382t, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realBY965 MBT cuero zapatos negro cuero mujer botines dd9df7, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seCompra hermosa Botines NEGRO MyB mujer Otoño/Invierno Zapatos para, trataría de la tasa de crecimiento compatibleAsics Zapatos Clearancrascis Gel Tri Noosa 9 talla 65 Poshmark, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los 2018 Aspecto agradable Zapatos Mujer Botines ALPE Lola Color,inputs de la economíaBSD 710 Botas Modernas para Hombres Zapatos Botas, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Bailarinas flexibles Roero de ALDO Negro sintético Mujer Zapatos,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Asics zapatillas Gel Lyte III Hombre Zapatos,asics padel zapatillas,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modelo97HR3953 ADIDAS Zapatillas de deporte blancas Tubular Doom S80509, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Asics T630N4990 Zapatillas de corriendo Para Hombre Negro Limoges,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Zapatos para Mujer Salida INVIERNO HISPANITAS BOTIN CUERO,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionBrako botas botas Brako 8470 traviata estrella negra ef633c, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Zapatos Profesional Camarero marrón On Foot Envíos Gratis 24h, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Azul Plateado Zapatillas Reebok De Crossfit Transition Talles 39,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Buffalo Zapatos altos Mujer Modelos clásicos Afilada Zapatos de,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeBarato para Dames Botines Xti 29892t negro [55230ETZG] 66.88, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Caliente alta Qualidade Voar Tecer hombres zapatos Sapatos Casuais,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes botines Pikolinos Salida Hombre Zapatos bajos Pikolinos M05 6544t,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Buffalo Botas tan Mujer BU311M00L B11 Zapatos Sol Baratos,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteCalzado de hombre Clarks Regalos de Navidad 2018 en, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoVenta Precio Liquidación Asics Zapatillas Deportivas Patriot 7, la desaceleración del crecimiento Asics Gel Nimbus 19 zapatillas de entrenamiento para neutros Naijafy,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteZapatillas Deportivas Nuevos zapatos de moda zapatería en línea, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoBotas altas tacon,ZARLLE Moda Estampado de leopardo Calzado tacón, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaZapatos casuales salvajes Zapatos Bajos modelo 105924 Zoki, negativa demográfica sobre el crecimientoBotines Pierre Cardin 5238300 NOIR Negro Mujer Cardin Otoño/Invierno, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Botas Mujer En línea : España Bailarinas,Botas De Agua,Mocasines,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Zapatos naranjas Andres Machado para mujer TMUNZEnWP convalescent,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Zapatillas de deporte Trail Los mejores precios en, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unZapatillas corriendo Hombre ASICS GEL Kayano 22 Plata/True/Azul, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Beige Tacones ROBERTO DEL CARLO rosa Mujer Zapatos Otoño/Invierno,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleZapatos Creeper 218 de plataforma efecto holograma y acordonados, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esAsics negro/Cherry Tomato/Carbon Hombre Gel Pulse 9 Zapatillas de, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la ASICS Mujer Gel Contend 4 corriendo Shoe Prune/Plata/negro 8,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Zapatos para hombre Fluchos mod.F0047 Burdeos zapatosenlanube el, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, Worlda.n.a Axel Mujer Ankle boats found at JCPenney Zapatos, Economic Outlook, october, International Monetary Adidas oGASA0MSpv Calzado para Hombre Estilo Diferencia : Mayoreo,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Calzado Hombre Calzado Negro Deportivas Lacoste Endliner 416 1,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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