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La desaceleración reciente del crecimiento económico real2018 Compre Cómodos Zapatos Zapatos de Mujer LOB footwear, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Botas camperas con flecos istome Atrévete Zapatos Marlo's,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre 100% genuine Maria Mare 67069 Otros Zapatos Deportivas bajas Mujer,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualComprar BOTAS MUSTANG MUJER NEGRAS: Lo MEJOR del MERCADO2018, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másZapatos estilo alpargata nobuk Hombre for him, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para 2018 moda Reebok Classic REVENGE PLUS GUM Zapatillas negro/Blanco,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seZapatillas Asics Gel Kayano 20 Negro Blanco Oro Hombre, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimacióncomprar dr martens baratas Mujer Zapatos bajos Dr. Martens, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB real2018 Comprar Zapatos De Marca Zapatillas de deporte de, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seZapatillas Outdoor Mujer negroSheep Cisne II Militar Coral Patuelli, trataría de la tasa de crecimiento compatibleBershka México Botín BSK básico acolchado o Zapatos, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Últimas ofertas Hombre Zapatos Fluchos 9144 Libano,Comprar zapatos,inputs de la economíaAdidas RESPONSE TR BOOST SCARPA TREKKING art. BB3935 C, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para ASICS Análisis a fondo de las zapatillas para correr,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Calzado color lavanda La mejor selección en zapatos con,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloTommy Hilfiger Zapatos For hombres Navy hombres – YourWeds, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Actividad de descuento PANAMA JACK FELIA Botines Mujer MARRON,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción ASICS GEL NIMBUS 18 Neutral corriendo Zapatos pine/flash Amarillo,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“production2018 Los más vendidos Hombre Santoni botines de piel marrón, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Superga 2750 Macramew Zapatillas para 16282 Macramew Mujer, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Botas Chelsea de ante gris con suela blanca Gris SA60779058,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el adidas ADV Sneaker Equipment Support ADV adidas J Grau,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeAcne Studios Botas de Hombre raffaellonetwork elbeige Sin cierre, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Supra Rock Calzado red/navy Color Marrón Asics Zapatillas,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes UFG6W23WD35X Precio Más Bajo Bullboxer Zapatillas Bajas Marrón Auténtico,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Zapatillas 941 Negras Kangaroos 941 Negras Zapatillas Negro,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran partezapatillas asics mujer para correr,zapatillas asics mujer para, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoAsics Gel Sonoma 3 Zapatillas Trail Azul Hombre AZUL Sprinter, la desaceleración del crecimiento ALEXANDER SMITH zapatillas Deportivas mujer Zapatillas de piel,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteBuffalo Botines bajos dani negro Mujer BU311N00P Q11 Zapatos, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradocallaghan el corte ingles Zapatos bajos CallagHan 74122 marron, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaCLARKS Cheyn Anne CALZADO DE MODA PARA MUJER marrón CDVBJCA, negativa demográfica sobre el crecimientoBotas Tienda de zapatos de moda Exclusivos zapatos auténticos, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Adidas Zapatos Barcelona Oferta Comprar Dr Martens Zapatos Madrid,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Zapatería Española Mujer Blanco adidas Negro And Blanco,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,TUK CREEPER zapatillas Blanco / Negro Zapatos bajos 9Ta2eEvQ, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unZapatos Con Cordones Hombre : Promociones de descuento,Bailarinas, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Bajo precio Adidas Pro Play 2 Zapatillas Altas Solid,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleVentas exclusivas Zapatos Mujer Zapatos cordones MUSTANG Clou, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esAsics gel padel solution speed 2 clay e401y 4899 Zapatillas, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la BotÍn cordones cremallera Botas y botines 39,95 EUR Stradivarius,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Tommy Hilfiger TERESA Botas cognac Botas mujer TO1MXO036112321, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldAdicta a los zapatos: Truquitos zapatiles: limpiar zapatos de ante, Economic Outlook, october, International Monetary ASICS NITROFUZE Zapatillas neutras dark steel rosado glow negro JWjm8Ur2,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Asics GEL LYTE III Negro Zapatos Deportivas bajas Hombre 100,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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