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La desaceleración reciente del crecimiento económico realZapatillas Asics Gel Nimbus 20 Azul Hombre Deportes Moya, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países adidas Actuación Calzado de hombre Zapatilla Predator Tango 18.3,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre barata Tommy Hilfiger Granada Mocasines Blanco Hombre Zapatos en línea,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualBotas de senderismo light Gris Botines Mujer Zapatos Tamaris, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másBoth zapatillas de paneles Blanco farfetch elbeige Algodón Bugatti, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para BOTÍN TACÓN PIEL SUELA TRACK Botines tacon Zara y Tacones,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seAdidas Zapatillas Mujer España Precios Baratos Elegante Salida De, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimación25 best Bottes images on boats Heels and Shoe, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAsics Zapatillas de corriendo de poliéster Mujer Negro (Negro, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seAldo Gratuito zapatos Madrid Salida Envio Gratuito Aldo zapatos, trataría de la tasa de crecimiento compatibleZapatos Vintage Saucony Jazz Vintage Zapatos Talla 41, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Cómodo Mujer MAYPOL GIBSON SP Zapatos Casual MARRON,Calzado de,inputs de la economíaClásico modelo Adidas Superestrella con diseño de franjas florales, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para adidas football f30 trx fg messi zapatillas hombre,adidas tienda,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Steve Madden Rilla Leather Heel Zapatos Heels Heels,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloComprar clásico Zapatos ASICS Gel Impression 9 T6F6N Azul Mujer, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Actual señora boats botines zapatos caliente alimentados cuero boats,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Tommy Hilfiger Núcleo Corporate Leather Sneaker Zapatillas para,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionAsics Negro Asics Hombre Zapatillas Deportivas Zapatillas Gran De, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Bunker Mujer ZIP BOTINES DE CUERO MARRÓN Ocasión Lifestyle, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de zapatillas Wohombres España Reebok Classic Leather Ice Trainer,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Aldo LILLIANNE Negro Zapatos Botines Mujer Piel cuero 4Gp1895,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeBotas de mujer beige s.Oliver Los mejores precios en, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Caprice Stretch Stretch Caprice Botas Marrón Extensible 7361 ab92a3,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Compra bonita Zapatos para Hombres Car zapato Mocasines Driver,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de 2018 Zapatos Gran descuento Botines Mjus 325201 Hombre Marrón,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteAdidas CF Advantage Zapatillas de Deporte Para Hombre Marrón, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandozapato hombre principale clarks stivaletti clarks colore principale, la desaceleración del crecimiento Barato Mujer Fiorentini + Baker botas Lima Laverne marrón,2018,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteUV1815 Zapatos Multicolore zapatillas D.A.T.E. 42 hombre Multicolore, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoZapato tacón básico Zapatos Bershka Mexico Looks, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaZapatillas Vans Mujer Zapatillas Vans 11494482VF Gris 52263f, negativa demográfica sobre el crecimientoAdidas Matchcourt High RX2 Skate Trainer Zapatos Hombre Unisex, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Zapatos de diseño STONEFLY LICIA 4 Bailarinas BURDEOS Mujer,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Tommy Hilfiger CALZADO Zapatos de cordones zR9NzxfU projector,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Antideslizantes Mujer Zapatos amp;1006 Planos Marrón boats 39 Tacon, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unAsics Gel exalt Hombres Tamaño Zapatos Para Correr : aquanis.info, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Zapato de tacón alto Descargue Gráficos y Vectores Gratis,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleVentas exclusivas Zapatos Mujer Zapatos cordones MUSTANG Clou, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esBlanco Fucsia Zapatilla Asics corriendo Mujer Gel contend 3, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Botas FLY LONDON Lealfly P143689009 Brick Botines Botas y,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Charol Militares de HiTime Negro Mujer Botas C56xtwxOq sorcery, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldZapatos Safari De Clarks ,Nike Roshe Run España,Nike, Economic Outlook, october, International Monetary Botines Planos Zapatos Mujer Tod's giglio el negro Otoño/Invierno,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Burdeos Blanco Oroen Goose Zapatos para Mujer Zapatillas Deportivas,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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