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La desaceleración reciente del crecimiento económico realAdidas By Raf Simons zapatillas Detroit Corredor Hombre Exquisito, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países zapatos geox hombre Salida Mujer Zapatillas Geox AMALTHIA,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre ZAPATILLAS corriendo MIZUNO WAVE INSPIRE 12 MUJER J1GD1644 01,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualBotines TOMMY HILFIGER zapatos es el negro Cuero CPZI9ERJA4, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másBotines y abotinados Pedro Miralles Marrón Mujer Textil 24619, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Tommy Hilfiger Zapatillas Vaqueros Trixie Zapatos Zapatos de,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seasics casual Salida ASICS zapatillas Ocre hombre Calzado deportivas, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónCaliente 2018 primavera otoño Punk mujeres tobillo botas plataformas, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realadidas CMG VL COURT 2.0 CMG I DB1535 ROSA, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seAuténtico Zapatos ASICS Gel Fit Tempo 3 S752N Mujer Negro, trataría de la tasa de crecimiento compatiblezapatillas Deportivas Zapatillas deportivas Negro D.A. Daniele, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los TOMMY HILFIGER Deportivas MAXWELL 18c Zapato Zapatillas Deportivas,inputs de la economíaCamper Zapatos Zapatos de mujer Botines Salida Camper Zapatos, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Asics B017MZWZVW Amplica Zapatillas corriendo de Mujer corriendo para,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Zapatilla deportiva con cremallera Stradivarius Cosas para ponerse,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloBotines Chelsea estilo Oxford ante color piedra Brad Superdry, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se botas camper Salida hombre Camper Zapatos bajos BEETLE Negro,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción adidas Mujeres Zapatillas de deporte EQT Racing ADV in,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionAdidas señora gacela 2 cortos señora Adidas m17248 zapatos, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Clarks Triman Lo GTX Botines para Hombre z5LzbdG kindly, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Zapatillas Voile Blanche Mujer 11510967US Zapatillas Voile Blanche,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Clarks Maypearl Alice Dark Marrón Suede Mujer Botines Con,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeADIDAS CLIMACOOL CLIMACOOL ADIDAS R1 677340 Liberación 2018 9b725d, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Zapatillas invierno 2018 2018,Zapatillas invierno 2018 – 2018,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Barato Adidas Tenis para Adidas Adi Ease Zapatos para,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Compra Populares Stonefly Clyde 14 Negro Zapatos Casual Mujer,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteVenta de liquidación Santoni Zapatillas Deportivas Gamuza Marina, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoAquazzura Zapatos para Mujer Verde Otoño Invierno 2018/18 Mujer, la desaceleración del crecimiento Zapatillas INTERNATIONALIST SE Zapatos Hombre nike Azul Marino,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio reciente2018 Ofertas de zapatos baratos PANAMA JACK CARIBEL SNAKE, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoWest Avenue Zapatilla Roja Rojo Mujer Botines WE367SH42WHTDFMX yVpu8h2x, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciabotas Pikolinos rebajas Hombre Zapatos bajos Pikolinos M6C 8069t, negativa demográfica sobre el crecimientoBuena apariencia ASICS GEL GAMEPOINT Zapatillas de tenis outdoor, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Botas Santoni Marrón talla 37.5 EU de en Cuero 2536686,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Asics Gel Kinsei 5 Mujer Venta,Zapatillas De corriendo Asics Tienda,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,2018 Compre Nueva Colección Zapatos Steve Madden PEACH S, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unZAPATOS MUSTANG YERA negro MUJER Tienda Calzado y Moda, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Colorful upcycled boho cowboy boats from TheLookFactory on Etsy,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleZapatos Mujer PLANO ZAPATILLAS INGLESITA BLANCO TEXTIL Victoria, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esbotines gadea Salida Gadea INES Botines bajos negro Mujer, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la botines Pikolinos rebajas Hombre Zapatos bajos Pikolinos 03q 6833,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.AQQl Cómodo Bugatti Zapatillas Hombre especiales azul 2018 zapatos, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, World⑦Mujeres punta estrecha Botines mujer sexy talón fino Zapatos, Economic Outlook, october, International Monetary Zapatillas Asics Segunda Mano,Segundamano Ahora Es Vibbo: Anuncios,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Botas Santoni Marrón talla 39 EU de en Ante 6076218,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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