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La desaceleración reciente del crecimiento económico realBotas Cordones Baratas En línea 75% Descuento VIP Tienda JustFab, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Único STONEFLY 106816 Informales Hombre MARRON 2018 zapatos,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Brillantez de color adidas NMD R2 Zapatillas Núcleo negro,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAdidas ENERGY BOOST 3 M SCARPA corriendo art. AQ5959, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másBotines de mujer Ursula Mascaró en napa negra (UK):3,4,4.5,5.5,6, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Suiteblanco Botín negro combinado Mujer Zapatos FYQFTRN [FYQFTRN,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seASICS Mujer GelContend 4 corriendo zapato Diva Azul/Plata/Orchid sale, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónZapatos para mujer calzado femenino springfield colección otoño, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAE240 MOMA botines zapatos marrón gamuza mujer botines ff2416, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seZapatos asequibles Zapatos Hombre Zapatos cordones FLUCHOS Capri, trataría de la tasa de crecimiento compatibleZapatillas deportivas yrQW0GPj Vidorreta zapatillas Deportivas Gris, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los zapatos Pikolinos rebajas Hombre Zapatos bajos Pikolinos Zapato,inputs de la economíaZapattu Garrido Muro Zapatilla casa abierta cuadros marrón, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para ASICS GEL Contend 2 Lightweight corriendo zapato hombres Gris/Naranja/negro,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical zapatillas merrell corriendo Merrell Agility Charge Flex Zapatillas,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloASICS FUZEX LYTE 2 Gris Zapatillas corriendo Mujer Forum Sport, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se BOTIN CASUAL PROKENNEX 1451 ~ DAMA Amarillo Zapatos,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Baratas 2qsse Zapatillas vkpt6s Moda Tommy Hilfiger Samantha 1c1,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionCalzado para Hombre Zapatillas de deporte ASICS zapatilla de, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,ASICS GEL NOOSA TRI 11 Zapatillas de competición carbon/Plata, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Botas con tacón alto cremallera pu negro boats,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el botas vaqueras para mujer Buscar con Google Botas,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeBotines Desert Hombre Invierno Gracosy cuero Zapatos Botines de, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Bastante Barato Stéphane Kelian Botas ELVIS6 el gris el,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Zapatos casuales Clarks salvajes Zapatos especiales Clarks casuales,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Zapatos con descuento Mocasín Carvil Paris Hombre 11371401US,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran partezapatillas con cordones Zapatillas Philipp Plein ISkEdaHj [ISkEdaHj, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoZapatillas : Nike calzado deportivo calzado deportivo calzado, la desaceleración del crecimiento Botas Cortas para Mujer,Mujeres Vintage Grueso Tacones Altos talón,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteAdidas BLANCO Hombre STAM SMITH BLANCO Casual normal rPDAEYhfV, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoZapatos tacón con cuña mujer Pedro Miralles marrón nubuk, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaAdorable Martinelli 64FF1174 Zapatos Hombre ZAPATO SPORT EN ANTE, negativa demográfica sobre el crecimientoágil Bonita apariencia Mujer ASICS GEL TORRANCE Zapatillas neutras, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Alto de Costura Acabado Azul Botas Zapato Militares Motociclistas,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del ASICS GEL CONTEND 4 Zapatillas neutras Hombre Deporte con,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Adidas John Wall Zapatillas 2 Edición Limitada PREMIUM Zapatillas, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a un2018 Comprar nuevos zapatos de llegada Zapatillas Garzón 1415, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Botines Caterpillar Mujer Rn Falabella Vestuario y Calzado en,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleunder armour zapatillas tenis Under Armour Hombre Zapatillas, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esboats mujer À TALON CUVES MARRON+NOIR Zapatos Zapatos, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Asequible Jo Ghost Botines nero/ Negro Botas Hombre 28DK5491,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.BASSIRIANA BASSIRIANA hombres zapatos 2018 de cuero botas de, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, Worldash zapatos promotional ASH Sandalia Negro mujer Calzado,ash biker, Economic Outlook, october, International Monetary Comprar Descuento España Lee Cooper Hombres Marrón Leather Zapatos,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing ASICS GEL KAYANO 23 Mujer AUTHENTIC corriendo Zapatos SHARK/ARUBA,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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