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La desaceleración reciente del crecimiento económico realComprar Botines Botines Botas Y Zign Negro Hombre De Descuento, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Alta calidad Mujer CALVIN KLEIN JACQUARD Sport / Zapatillas NEGRO,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Caterpillar zapatillas Athletic Zapatos hombres Shipped Free at Zappos,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAsics Zapatos rosado Gel Frantic 7 In talla 65 Poshmark, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másCómodo Mujer Zapatos ASICS Gel Contend 4 Gs C707N Negro, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Bugatti Dark Marrón Botas Marrón Mujer 421322321000 para F4Fqwr7,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seZHANGRONG Zapatillas de mujer verano verano Moda Waichuan, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónZapatos con descuento Botín Balciaga Balciaga Hombre Botines, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB real2018/18 zapatos especiales Camper Peu Cami 36458 Botines Negro, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seAuténtico Botas de equitación TOMMY HILFIGER Tessa 3C FW0FW01434, trataría de la tasa de crecimiento compatibleZapatos grises casual Nike Hypervenom para hombre N82nFMgdq4, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los boats señora flip flopstiefel boats señora 39,inputs de la economíaZapatos para Mujer Zapatos MARIAN SANDALIA ORO Tienda, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para ASOS Zapatos Oxford de cuero negro de corte ancho }tvKU(A,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical adidas zx flux 2018. zapatillas Tenis Zapatillas y,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloBugatti Mattia U18011 Zapatillas clásicas de napa para hombre, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se botines Pikolinos Pikolinos Zapatillas de piel mujer marrones con,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción zapatillas jordan nuevas en mercado libre chile,sapatos jordan,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionZapatos Paul Smith – Calzado de Hombre – Farfetch, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Tod's Mocasines Casual Mocasines Amarillo Zapatos para Hombre U6UI91DTK, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Caterpillar Everyday 11" Biker Mujeres Cuero Botas Cuero Negro,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el ASICS GEL PHOENIX 8 Zapatillas corriendo de estabilidad safety,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeZign Botines negro Mujer Zapatos clásicos,sign overknee negro, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Barato salvaje casual Zapato Casual Café Romulo Compra Ahora,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Steve Madden CONSPIRE Botines camperos Blanco blanco Zapatos,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Zapatos clásicos Chie Mihara botas Jelus Multicolour Mujer,Precio,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteZapatos de moda Mujer Pataugas Auth/MC Deportivas Plateado,Precio, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoComprar Chika10 Botines Anais 03 burdeos Altura tacón: 6.5cm, la desaceleración del crecimiento Clorts Hombres Trail corriendo Zapatos zapatillas deportivas mujer Luz,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientetenis #neon Zapatosss Zapatos Tenis Zapatos y Zapatillas, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoASICS GEL KAYANO 22 Azul Zapatillas corriendo Hombre Forum Sport, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaBotines Gianna Cuero botas Botas Cuero y Botines tacon, negativa demográfica sobre el crecimientoZapatos COLUMBIA zapatoses elgris Cuero Zapatos EMPORIO ARMANI, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Zapatillas Nike Mujer Formación FLEX TRAINER 8 NEGRO Patuelli,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Botas : 2018 nueva tendencia Dc Zapatos Proceeder Mujer 64268748,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Botines de mujer Martinelli en piel vacuna marrón (US):5.5,6.5,7,8, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unBotas Senderismo Mujer Cuero Caqui Territory para de Northwest, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Botines Skanetti Femeninos Botas Taco Bajo Calzados en Mercado,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleBotines Con Cordones Ofertas Especiales Y Púrpura Santoni Rosa, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado eszapatillas nike Nike urbanas mercadolibre Zapatillas Urbanas Nike, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Adidas Hombre España Tienda En línea Zapatillas Deportivas Baratas,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.zapatillas de voleibol asics mujer,zapatillas de voleibol asics, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldZapatillas AZUL DENIM SIDE Primavera/Verano Zapatos para hombre, Economic Outlook, october, International Monetary Acogedor negro Nike Actuación Mujer Zapatos N1241A0JA Q11 FLEX,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Watercolor Cowboy boats Collection ~ Illustrations ~ Creative Market,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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