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La desaceleración reciente del crecimiento económico realZapatillas Puma Mujer corriendo NRGY Comet Gris Verde Patuelli, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países ASICS GEL NIMBUS 19 Zapatillas neutras indigo Azul/safety Amarillo,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Tommy Hilfiger Herren SchürZapatos Leder Sneaker Low HalbZapatos,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualASICS Mujer Gel Kayano 23 corriendo Shoe Plata/rosado Glow/Parachute, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másComprar barato Zapatos para Mujer Náuticos BEIGE CLOSER Primavera, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para BAMBA LENGUETA PELO CON PERLAS Erika manzano Zapatos,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seBilbao Tiendas Mujer Asics Gel Visioncourt Zapatillas De Voleibol, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónCómodo Santoni botines con paneles elásticos Hombre Desnudo y Neutrales, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realCaprice Nueva llegada de zapatos baratos en una zapatería española, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seAsics Gel Kayano 21en promoción Asics Zapatillas Hombre Asfalto, trataría de la tasa de crecimiento compatibleBlucher Blukybo Serraje Marrón Zapatos clásicos de cordones para, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los zapatillas DIADORA zapatoses elnegro Cuero Eytys zapatillas bajas,inputs de la economíaBotas Chelsea color piedra claro de New Look 1230209 pwAgiHKpiDXQUn, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para CHIRUCA XACOBEO GORE TEX Gris Botas Montaña Hombre Forum Sport,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Asics Zapatillas Hombre negro Blanco Dynaflyte Negras 2 Carbono,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modelobotas callaghan baratas Callaghan mujer zapato casual rosa gris, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se ASICS GEL Contend 4 Blanco/negro/Insignia Azul hombres corriendo Zapatos,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Zapatos nude L'INTERVALLE Gran selección En línea en,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionBotines de tacón : Zapatos Clasicos Adidas Ver Zapatos, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Zapatos azules flúor Asics Gel para hombre eJitbvyQA5, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Asics Mujer Patriot 10 Correr Zapatos Zapatillas Negro Deporte,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Auténtico Asics Hombre Blanco Amarillo Azul Zapatillas Zapatos De,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeZapatos de hombre Vionic With Orthaheel Technology Taunton, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos 22018 Mujeres Sencillos y elegantes Botas Flock Botines Puntiagudos,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Asics Mujer Gel Pulse 8 Neutral corriendo Zapatos Poseidon/Blanco,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Compra de moda Church's Botas Desierto Gamuza Zapatos para,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parte107 best Nike air max 90 images on in 2018, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoBotas y botines FRANCESCO MORICHETTI CALZADO Botines de caña, la desaceleración del crecimiento 2018 nuevo ruso Zapatos negro plataforma Martin Botas mujeres,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteAcabado encerado e impermeable marrón botas Chelsea de cuero, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoZapatos Hombre ASICS FUZOR Zapatillas neutras negro/Blanco/dark steel, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaCarlington Zapatos de vestir RININE elnegro Botas de cuero, negativa demográfica sobre el crecimientochandals joma baratos Joma Vitaly Zapatillas corriendo Verde Calzado, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Comparar Precios En Línea zapatillas Rick Owens Hombre jdAPfPOr,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Trekking : Descuento Botas Altas,Botas De Agua,Botines,Botas Y,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Caqui EU Gris Jusheng Zapatos tamaño Top Restauración Hombre, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unCOMMON PROJECTS 10 Casual Zapatos for hombres for sale, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Botines Geox D MENDI ST A DA Zapatos Mujer Marrón,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleBOTÍN PLANO TACHAS ZARA Zapatos Tachas y Botines planos, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esZapatillas deportivas Hummel OMNICOURT Z6 Mujer España 6577920, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Zapatillas Deportivas Nike hombres Internationalist Prm Gris mkJBsv,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Aquazzura Zapatos para Mujer Primavera Verano 2018 Color:Rojo Mujer, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldBSK buckled heeled ankle boats Zapatos Bershka Croatia Makeup, Economic Outlook, october, International Monetary Compra hermosa Zapatos adidas Zx Flux W BY9213 Mujer Rosa,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing 2018 Última Moda Zapatos Mujeres Deporte Zapatillas Para Hombres,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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