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La desaceleración reciente del crecimiento económico realZapatos comodos Mujer MUSTANG 55508M Mocasines NEGRO,Calzado de, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Comprar Bestseller Zapatos Mujer Botas SEE BY CHLOÉ SB29172 Marrón,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Baratas: Zapatos de hombre Selected en Rebajas. Compara 46,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualTommy Hilfiger Hombre Zapatos España Tiendas Baratos Autentico, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másChristian Dior Zapatos Zapatos Nunca es suficiente y, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Calvin Klein Emile Nylon/Flocking Negro MARITAN G CALZADO,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” se65283 sneaker GALLIANO VINTAGE effect whitout box GALLIANO zapatos, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónAspecto elegante Zapatos de Mujer Carolina Herrera Zapatos color, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAdidas ZX700: el híbrido entre una zapatilla y un zapato, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seASICS GEL SONOMA 3 Zapatillas trail winter bloom/negro/mid Gris, trataría de la tasa de crecimiento compatibleAntea Zapatos de salón mujer negros con adorno Negro,antea, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los 0I5UU68JL Hombre Botines Zign Botines Marrón : Compras Zapatillas,inputs de la economía20243 chinelas guasa suave zapatop elgris Adidas ZX Flux, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para ASICS Gel Quantum 360 D362463468 Zapatillas corriendo Calzado de,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Bajo precio Zapatos Hombre Botines Vexed Cuero Piel Hombre,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloAzul Azul/Maruni/Seveso Adidas Pureboost ZG I Zapatos 110 Meses, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Asics GEL LYTE III Negro Zapatos Deportivas bajas Hombre 100,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Beauty Youth x adidas Campus 80s misangre Moda,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionZapatos en Nueva Esparta Usado en Mercado Libre Venezuela, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,2018 Verano Mujer Zapatos Pull Bear Botín plateado Otoño/Invierno, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Asics Noosa FF 2 Zapatillas Zapatillas 19936 Azul/Fuchsia de,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Camper Nueva llegada de zapatos baratos en una zapatería española,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdecaliente sólido invierno grande Mujer mujer botas Ouneed tobillo, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos ASICS hombres Gel Kahana 8 corriendo Shoe Directoire Azul/Vibrant,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Zapatillas Asics Gel Noosa Tri 11 Poseidon/Safety Amarillo/Cockatoo,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de blanco|rosa|plateado Asics Gel Game 6 Mujer Zapatillas de tenis,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteBotines tobillo con cordones tacón grueso negro Spanish SheIn, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoBotín hombre con cordones Pepe Agullo 822 marrón DLoren Calzados, la desaceleración del crecimiento ZAPATILLAS ASICS GEL CONTEND 3 AZULES Y PLATEADAS PADELNUESTRO,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteZapatillas Mujer Reebok Urbana ROYAL COMPLETE Clean Blanca Patuelli, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoZapatillas Trail corriendo Zapatillas Columbia Caldorado II lila, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaAdidas plata Superestrella Boost bb2271 metalizado plata Adidas cortos, negativa demográfica sobre el crecimientoBUSCEMI CALZADO corriendo elazul Cuero Joma corriendo CALZADO vitas, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Camel Platanitos Textil zc 809 Mujer Zapatilla Textil Platanitos,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Caterpillar zapatillas Athletic Zapatos hombres Shipped Free at Zappos,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,100 Marcas Botines Zapatos Exclusivo Gody Botin Cremallera Piel, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unSpring Booties Neutral boats For Transitional Weather Botas, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado 2018 nueva colección de zapatos Auténtico Hombre La Sportiva,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleBotín chelsea piel Hombre en 2018 Botas zapatos, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esAcolchados para mayor comodidad rosa Zapatillas de deporte con, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Asics GelFlux 5 Zapatillas de corriendo para Hombre Multicolor,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.ASICS fuzeX Tr Zapatillas de corriendo para Mujer Negro AMEOQSL, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldBotines Mujer Mujer Botines LUMBERJACK CILLY Color Negro 168a95, Economic Outlook, october, International Monetary adidas Actuación TERREX AX2R Zapatillas de trail corriendo Núcleo,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Adidas hombres duramo 7 corriendo Zapatos negro negro,adidas Zapatos,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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