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La desaceleración reciente del crecimiento económico realZapatos Skechers Flex Advantage 2.0 Dali tamaño 45 52124-CHOC Marrone, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Para hombre Encaje Punta Redonda Confort Low Top de Lona Moda Retro Skate Zapatos Hot B595,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Jordan 1 Retro bajo no Air Swoosh Para Hombre 848775-205 Trooper Vela zapatos,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualSupra Skytop Cocodrilo Blanco, Zapatos Para Hombre Skateboarding S18240,, tamaño 10, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másAuténtico Nike Air Jordan Vuelo Club ' 91 Sail Racer Rosa Azul Hombre Talla, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Vans Skateboarding Para hombres Zapatos Zapatillas encapsulamiento Skool Pro Old Suelo De Cuero Marrón,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” sePuma Tribunal Star Og Negro Zapatillas Entrenadores-, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónGlobe Motley Mid Navy/Gum/Fur 41 EU (8.5 US / 7.5 UK), puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realZapatos DIADORA HERITAGE Hombre GRIGIO Gamuza 161885-75060U, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNuevo JORDAN 13 RETRO CP AIR PE CHRIS PAUL CP3 Zapatos 823902-015 Negro Hombre, trataría de la tasa de crecimiento compatibleCamper Chasis Deporte Hombres Naranja Suede Baskets, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Malla de Cuero FOREFLEX Skechers Para Hombre Zapatillas Zapatos informales refrigerado por Air,inputs de la economíaLacoste Zapatillas Lacoste hombre Nero 90850 Zapatillas hombre, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Auténtico Prada Zapatillas Rojo/Gris EE. UU. hombres,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Zapatillas De Baloncesto Adidas Crazy Bounce Rojo Blanco Nuevo B72768,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloPara hombres Cuero Y Gamuza Tods Allacciato Bianco entrenadores UK7 corredores, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se DC Zapatos pensford se m zapato xkwr Negro/Blanco/Red 42 UE (9 us/8 UK),combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Adidas para hombre Copa 17.4 TF Astro Turf Entrenadores Zapatos De Fútbol Negro y Rojo,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionNike HACHI Textil Negro Bronce Menta Fresca 488287-004, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Nike Shox Gravity para hombre AR1999-011 Trueno Gris Negro Calzado para Correr, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Impronte IM181020 16 Azul Baja Zapatillas hombre primavera/verano,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Nike Air Huarache Hombres Light Bone Mesh y Sintetico Zapatillas,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeUnder Armour Hombre Jet Mid, Negro/Acero 001, 10, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos PREMIATA hombre MICK 3254 zapato zapatillas in pelle e tessuto blu,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Reebok Club C 85 FVs PS Desert Desert Dust/Gum UE 39, mujeres, rosa, cm9866,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Dc Zapatos Pure M zapato Ibb Blanco/Negro/Azul 45 EU (11.5 US / 10.5 UK),China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteSupreme x Nike X CDG Force 1 Baja Air, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoPara Hombre Nike Zoom en Vivo II Zapatos Negro Plata AH7566 001, la desaceleración del crecimiento Calvin Klein Jeans para mujeres zolah pesado de Lona tenis blancos superior de baja (000) Ntw,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteBotas Nike gris fantasma VSN Club DF IC AO3271060 alta, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoVANS SK8-HI zapato ZAPATOS SKATE OLD SKOOL ALTO NEGRO VN000D51B8C (EN TIENDA 89E), a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNew balance mrl420 caballeros fashion Lifestyle zapatillas zapatos zapatillas 420 nuevo, negativa demográfica sobre el crecimientoNuevo Supra Vaider para hombre de Alto Top Zapatillas de Skate EE. UU. Negro, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia ASICS para hombre GT-1000 6-Bosque Oscuro/Negro/Blanco-Zapatos Para Correr Talla EE. UU.,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del 2018 Nike Air Max Hyperfly Sz 13 Negro Verde Pino Flywire og PE 407535-004,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Puma Para hombres Evospeed SL II FG Zapato de fútbol gráfico-Elige talla/color, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unOnitsuka Tiger delegación Luz Unisex M 11.5/W 13 Azul Mocasines X14-1213, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Zapatos REEBOK hombre CLASSIC ROYAL ULTRA N.45 ART.BS7970,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleAsics Naked Gel-Kayano Trainer X en Blanco/Chaquetón 1193A146.100 Envío Gratuito, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esZapatosATLANTIC STARS Hombre ROSSO en daim,Tissu ANTARESGS36B, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Para vóleibol ASICS Netburner balística Ff Mt Voleibol Zapatos,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.JORDAN 13 RETRO PRM "AIR INFRARED 23" 2018 número de artículo 4315-14, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldConverse Pro 76 Low Top de Cuero Calzado de básquet Talla Para hombres 12 155322 C, Economic Outlook, october, International Monetary Emerica Figgy Dose X Baker Negro/Negro 43 UE (10 US/9 Reino Unido),Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing OFERTA ADIDAS Y-3 AYERO zapatillaS, Zapatillas hombre, Blanco, 40.7EU, 7.5US, 7UK,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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