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La desaceleración reciente del crecimiento económico realPara Hombre MRL247RN Azul/New Balance Gris MRL247RN, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Nike METCON 3 GR: 44,5 calzado deportivo zapatillas,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Zapatos Levis 225137 726, Zapatillas Hombre Azul,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualNike Hombre Air Max Estilo Zapatos Tenis Para Correr Blanco 942236-100 NIB Men, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNEW BALANCE ML574ETB (43) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Zapatillasy, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Edición Especial ~ Puma 16 ~ MIHARA YASUHIRO Cat MY Speed Drift Zapato ~ para hombre Talla Future 9,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seOboz para hombre Sawtooth Mid BDRY Senderismo bootolive 12 M US, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónAir Jordan 1 Retro Alta OG Chicago Nuevo en Caja Atléticas Zapatos de baloncesto, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realReebok Hombre Sweet RD se Zapatilla De Deporte-elegir talla/color, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seVANS Rowley (solos) Negro/Blanco Zapatillas de skate Para hombres 7 8.5 para Mujer, trataría de la tasa de crecimiento compatibleLE NOUVEAU CHAUSSURES ADIDAS ZX FLUX W S76583, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Nike Air Max 95-Zapatos para hombre AJ1844-600 Rojo/Blanco,inputs de la economíaAsics gel Flux 5 señores zapatillas de deporte zapatillas para correr 43.5 zapatillas Trainers aerobic 446, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para 2018 Asics Gel-vista japonés Denim tinta de la India H7K0N-5858 de tinta de la India,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Adidas Zapatillasnstuff NMD CS2 "clase X de 99" UK8.5 US9 EU42 2/3 Verde Boost SNS,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloVans Slip-er Negro Talla M Men's/7-8 US/25-26 Cm, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se NIKE SB DELTA FORCE VULC Zapatos 942237 440,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Dc Zapatos Heathrow Ia Tr M zapato Bgm Negro/Gum 39 EU (7 US / 6 UK),para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionReebok Rapide mu gris/azul, Art. cn5911, calcetines cortos, nuevo en caja de cartón, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Adidas Stan Smith CF hombre Sneaker , Stan Smith Adidas hombre, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Adidas Ultra Boost clima Triple Blanco De Hombre Tallas 6 7 8 9 10 11,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Nike Zapatillas Air Vibenna Hombre Bambas Calzado Tiempo Libre de 80 Retro,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeVans Old Skool Unisex Blanco Blanco Lona Zapatillas, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos ADIDAS OG GAZELLE Super Marrón Zapatillas BNIBWT BB5242 Tamaño Exclusivo Raro,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes 2008 Nike Air Force 1 láser por Stephan laberinto Georges-/US 8/41 euros,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Nike Hombre Zapatos Informales Air Max Principal Blanco,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNuevo En Caja Para Hombre Dc zapato Co Sumador Faulker Hacker Skate Zapatos Zapatillas elegir Winston, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoMARC JACOBS patente Hi-Top Zapatillas para hombre Talla EU40 Reino Unido 7 en gris/oliva, la desaceleración del crecimiento Columbia fluidflex f.k.t. II Super Sonic; zour 40.5 UE (7.5 us/6.5 UK),económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteTeva Para Hombre de Cuero Impermeable Arrowood Atléticos para senderismo y zapatos, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNike x Patta Air Max 90/95 (piedra/negro negro/Marte) tamaño 45US rara limitada, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaEtnies Cyprus SC Negro 46 UE (12 us/11 UK), negativa demográfica sobre el crecimientoPara Hombre Jordan 1 Retro Alta Gatorade Air Naranja AJ5997-880, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia QuikPlata viaje Oasis M sndl xccc Marrón/Marrón/Marrón 10 (43),negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Converse Converse All Star zapatillas sim taupe Zapatos Deportivos Hombre Mujer Be,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,NIKE MAX COURTBALLISTEC 1.3 Blanco-AIR Plata versión 2018 [344529-141], muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unZapatos PHILIPPE MODEL hombre BLU Pelle naturale,Tessuto TRLU1117, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Emerica Reynolds g6 Negro/Blanco 43 UE (10 us/9 UK),en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleVuelo de Air Jordan 5 Retro Internacional EE. UU. para Hombre Tallas 136027-148, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esPuma Clyde Diamond Supply 8-13 Diamante Azul Blanco 365651-01., Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la NIKE Air Presto Mid Acronym Racer Rosa,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Armour UA Curry 3 Under SC 1269279-600 TCC Rojo Stephen Zapatos de baloncesto para hombres 11, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldUNDER ARMOUR JET MID (43) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Botas Do Koszykówki, Economic Outlook, october, International Monetary Asics Gel Kayano entrenador monótono Pack Mono Rojo H6M4N 2525,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Jordan 1 Retro bajo no Air Swoosh Para Hombre 848775-205 Trooper Vela zapatos,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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