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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNIKE ZOOM ALBIS 16 Bambú-AIR Blanco-vela [904334-200], de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Asics Gel-Exalt 4 para hombre T7E0N-4390 Novela Azul Negro Calzado para Correr,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Zapatillas adidas by raf simons Stan Smith de cuero amarillo,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualLacoste Zapatos LACOSTE L34 Nero mod. L34-312, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másAdidas Crazy explosivo Primeknit justise Winslow PE Miami Heat (CG6385), relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Nike ACG Perro de Montaña Negro/Azul/Morado Ecuador AQ0916 001 Reino Unido 7, 8, 9,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seEs Swift 1.5 Navy/Azul 46 EU (12 US / 11 UK), puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónAdidas Trimm Star Archive CINTA VHS Negro Rojo Verde Hombre Zapatillas, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNIKE ZOOM STEFAN JANOSKI Lona PRM SB 12 Team Rojo Negro Blanco 705190 601, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seZapatos de baloncesto Nike Zoom assersion bajo, trataría de la tasa de crecimiento compatibleUnder Armour Para Hombre Caballeros deriva Zapatillas Zapatos Calzado Cordones atados, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Asics Onitsuka Tiger Mexico 66 Hombre Mujer Slip On Vintage Zapatos Zapatillas Pick 1,inputs de la economíaADIDAS ZAPATOS DE LA PAZ AW4594 BLANCO/NEGRO DE IMITACIÓN DE CUERO UNISEX DEPORTE, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Nike Arrowz Zapatillas para Hombre Us 9 Eur 42.5 cm 27 Ref.2164,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Firetrap señores zapatillas de deporte zapatillas para correr zapatillas Trainers aerobic Lansky 5183,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloSaucony Shadow 5000 X Play Cloths "Strange fruit" Taille US 10.5, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Fred Perry Baseline Hombres Dark Navy Cuero Zapatillas,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Adidas Y-3 Pureboost Blanco Yohji Yamamoto - US10 - New/DS - BY8955,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionNIKE AIR MAX 94 SOF 93 AT8439 001, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Air Jordan 13 Bred Negro Rojo Tamaño 11, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de 1809 Nike VaporMax Flyknit 2 para hombre Air Entrenamiento Correr Tenis 942842-012,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el [B25572 Adidas Corredor de Tubular Prime Punto Hombre Zapatillas Bluspi Negro,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdecomo NUEVO Ted Baker para hombre US 8 cinika Negro Cuero Con Cordones Chukka Botas Zapatos A9, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Adidas Crazy light Boost 2018 us 11 (/3), hombres, rojo, db1069,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Nueva marca Nike Air Jordan criados 11,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Nike Air Jordan Fórmula 23 Zapatillas de Baloncesto para Hombre 881465 005,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNueva MARCA | plancha para hombre Nike Lunar Prime II Zapatillas Para Correr (D) (002), por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoPuma Tsugi Shinsei Zapatillas Deportivas De Moda Para Hombre - Negro, la desaceleración del crecimiento NIKE VAPORMAX FLYKNIT Gris Oscuro Multicolor AIR Reflejo Plateado 849558 019,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteReebok Pro Completo Blitz Kfs Ii H D Fútbol Hombre Zapatos, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoZapatillas sneaker de piel nuevos zapatos PUMA EVOSPEED baja MAMGP MERCEDES hombres, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaDC Zapatos jugador se M Zapato Nn1 Navy/Navy 44.5 UE (11 US/10 Reino Unido), negativa demográfica sobre el crecimientoNew balance wr996sts UE 41, mujeres, blanco, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Fred Perry para hombre Spencer Lona/Cuero Zapatos Tenis B7523-C54 - Azul,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Vans X CFG Camp Flog Gnaw Festival Sk-8 Hi Golf Wang Supreme wtaps,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Nike Air Tech Challenge 2 Us Open 11.5 Reino Unido 10.5 45.5 SP australiano Agassi wimbled, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unHombre Reebok Cl Nylon M Deportivas Gris, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Adidas invierno Hiker Speed v22179 gris High-Top-zapatos,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleNuevo-Para Hombre Negro/New Balance Azul Flash v1 Correr Calzado Atlético-tamaño 10.5, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esHombres 10.5 EE. UU. precio por debajo de precio 29 Adidas Ultra Boost Undefeated, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Puma Ignite evoknit Pliegue Para hombre negro zapatos atléticos de entrenamiento con cordones textil,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Etnies Fader LS Zapatillas para hombre gris oscuro sintético, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldVans Off The Wall de Salón Moto Cuero Abedul Zapatos Hombre 7 Mujer 8.5 Nuevo, Economic Outlook, october, International Monetary Max 1 Supreme Tech Nike Air Pack 'Kabutomushi' 8US 7EU Nuevo Ds,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Asics Limited Edition GEL-MAI KO100 Girasol 1191A062.800 hombre Talla EE. UU. 10,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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