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La desaceleración reciente del crecimiento económico realRendimiento de adidas BB6118 para hombre crazyflight Zapato de Vóleibol de rebote, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Fila Disruptor II Gr. Sélectionnable Neuf et Emballage D'Origine FW04495-001,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre AJ854 ADE Zapatos zapatos rojo gamuza hombre zapatillas,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualHummel Stadil más Delgado RMX Low Deportiva Botín Retro Zapatos Negro, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másARMOUR para hombre HOVR PHANTOM ladrillo UNDER Rojo Negro Zapatos 2018 Gratis AUSTRALIA POST, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Zapatos caballero zapatos armani Exchange xuz003 blanco zapatillas nueva colección,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seConverse Chuck Taylor All Star Ox Negro monoch UE 38, hombres, negro, m5039, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónMax 95 Ultra JCRD Nike Air 749771 101, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realDIADORA PLAYGROUND HIGH Zapatos FREE TIME hombre, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seZapatos New Balance ML 574 tamaño 44.5 ML574OTC Rosso, trataría de la tasa de crecimiento compatibleNike Flyknit Racer Hombre Azul Lagoon Negro Polarizado Multicolor 526628-401, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Cole Haan Hombre Cuero Castaño Grand Tour Deporte Oxford/Marfil Zapatillas,inputs de la economíaPuma para hombre' ' s velocidad 100 R Ignite Correr Tenis 8 Reino Unido, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Nike vandalismo supremo de alto Doc Marrón Naranja Blanco,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Asics GEL grafiled Para hombres Zapatos 111535303 9060,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNike Air Vapormax 95 | 'Neón' Negro/Volt Exclusivo | Para Hombre Zapatillas [AJ7292-001], macroeconómico (“model-based”). En este caso, se New Balance MX608V3B Negro de Hombre / Cuero Negro Cruzado Zapatillas,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción DC Switch s Zapatillas de skate para hombre Talla Plus 10,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionAdidas zapatos atléticos para hombre alphabounce RC M Zapatillas Para Correr Azul traza, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Oboz bota para excursionismo aislada BDry Big Sky - 11.5 marrón de hombre de silla de montar, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de New Balance ML574 Zapatillas Deportivas Azul F3,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Nike Court Borough low Prem 844881-700 cortos caballero zapatos caballero zapatillas de deporte,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdePacific Trail Cinder Correr Para hombres Zapatos Talla, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Para hombre Rockport Navy Plata High m,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Auténtico Prada alta Top tenis zapatos 4T2863 Azul Suede Nuevo nos 11,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Reebok DMX 10 Zapatillasnstuff Exclusivo Tamaño Hombres Run's 8.5,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteDiesel Bikkren Azul Zapatillas Azul Zapato Zapatos Nuevo, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNew Balance MRL247DV Verde Sneaker hombre Primavera/Estate, la desaceleración del crecimiento Adidas Adi-Trek Hombre Zapatillas Deportivas Altas B27747 Zapatillas,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteGant delray textile Marine/Bone slip ons sale, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoVALDEPORTE 1920 HERRENSCHUHE HERREN WILDLEDER zapatillaS SCHUHE NEU TOURNAMENT B AAE, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaCadena D de diesel plus para hombre cuero y gamuza alta – parte superior zapatillas zapatos gris, negativa demográfica sobre el crecimientoNew Balance 247 Sneaker hombre MS247TG Magnet, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia FILA ORBIT CUÑA ROSA Zapatillas Zapatos De Mujer Paseo Fitness Deportivos,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Para hombres Nike PG1 valor basal 'Gris de goma", UK9/EU44/US 10, 878627 009, Nuevo Y En Caja,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Zapatillas Hombre NIKE HUARACHE RUN ULTRA SE Forro de neopreno, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unAir Jordan V rare taglia 42 Morado Blanco talla 8.5, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado VANS clásicas auténticas de tamaño 3.5 Con Tachas Estrellas Rojo Azul de la WALL VN 018BH0F,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleNew Balance De Hombre Zapatos Clásicos 574 Gris, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado es{S70301 -2} sombra 5000 Trigo Nuevo , Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la DS Jordan Melo M10 BHM aire IX CP3 XIII Clásico Syracuse 1.5 estrellas PE CAT II,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Elemento De Goma Azul Marino para Hombre De Ante Malla Zapatillas - 11 Reino Unido, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldAir Jordan 8 Bugs Bunny liebre, Economic Outlook, october, International Monetary Onemix Slip-on zapatos para correr Hombres-Ligero casuales Deportivo Amortiguación Gimnasio..,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing DIADORA zapatillaS GAME BOLDER NERO BIANCO MARRONE 174047-80013,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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