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La desaceleración reciente del crecimiento económico realZapatos Nike Nike Air Force 1 '07 Wb AA4061-200 Marrone, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Puma Future Ante Medio Lite RT 355897 01 Zapatillas NUEVO emb.orig,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Pharrell Williams solarhu NMD Pre-orden todos los tamaños 9,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualDc Zapatos Tonik W Se J zapato 0sb Negro/Plata/Negro 42 EU (10 US / 8 UK), de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNike Zoom Fly Sp Mediano Verde Oliva NEGRO HOMBRE, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para CHAMPION CHAUSSURE PAX II - BS501NVY - 40 (8052785883387),la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seNew balance 997 Made In Usa Talle 13 Blanco Violeta Verde Azulado Negro M997WEA, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónZapatos Nike Jordan Max Aura tamaño 42 AQ9084-003 Nero, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAdidas Yeezy Boost 350 V2 Triple Blanco-% Auténticas Garantizadas, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seReebok Para Hombre Clásico Cuero Tenis, blancas/goma de mascar, 10.5 M nosotros, trataría de la tasa de crecimiento compatibleEs Accel Og Negro/carbón 41.5 UE (8.5 US/7.5 Reino Unido), con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Verba Hombre Calzado Sin Cordones De Cuero Gris + Burdeos - 8F7C,inputs de la economíaNueva MARCA PRADA cloudbust Zapatillas para hombre Raro Negro Y Azul, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Adidas NMD R1 PK Verde Mármol BB7996 para hombre Primeknit Boost Zapatos Gratis Camiseta,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Sneaker Diadora Heritage Equipe Stone Wash 12 colore blu e bianco per hombre Diado,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNike Air Max 1 SD premium crema us_8.5 uk_6 eur_40, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Vans X Van Gogh Museum Sk8-Hi Zapatos UK6 / US7 /Eu40 Almond Blossom NEW(VA38GEUB),combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción AME4_SANT(40) Zapatos Zapatillas SANTONI 40 hombre Tortora,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionZapatos hombre casuales TENNIS DEPORTEIVE ALLACCIATE IN PELLE NABUK SENAPE GRIGIO n. 40, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Salomon W nad Speedcross 2 GTX Goretex 398468 Negro Vario, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Vans Ultrarange 3d Negro , Zapatillas Vans , moda , Calzado hombre,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Nuevo Para Hombre Vans Classic Slip On ante y lona resplandor amarillo Skate Zapatos,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeNike Kyrie 1 BHM Negro History Month Irving, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Nike Air Force 1 Hi SF arranque "Ratán Entrenadores para hombres nuevo tamaño de Reino Unido 9.5 (Bi3),se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes New Balance ML574erb Classic Traditionnels, Zapatos para Caminar Hombres, Bajos,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Jordan Formula 23 a Passante Taglie 9.5 Bianco Platino Puro Gris Lupo 908859,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNike Force 1 AF1'07 Halloween Air "esqueleto" QS nos 9.5 Auténtico, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoAdidas Para Hombre X _ PLR Entrenadores, la desaceleración del crecimiento Under Armour Curry 1 Mvp % auténticas UA B2B Oro Blanco 1300015 001,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteFila Para hombre MB patrimonio tenis, Blancas/Navyred, 10, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoTenis New Balance de hombre runing 574 Classic Gris ML574EGG, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaSALOMON Speedcross Vario 2 L404944 de Course de Trail Zapatospour Hombres, negativa demográfica sobre el crecimientoVans para hombre Brigata Cancun Multi/Blanco Clásico VN 000 zsli 5U Nuevo, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Hi-tec Ht TRM853 WP Waterproof Verde Negro Hombre Outdoors Zapatos Adventure Zapatillas,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Nike Air Max Uptempo '97 Hombre Baloncesto Blanco - Negro - Azul Marino,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Reebok Sermon Hi High Top Retro Azul Naranja Tenis Zapatos De Baloncesto Hombres 9.5, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNuevo equilibrio x Parque Central Ronnie Fieg EU45 US11, kith NYC, M530KH, 530,997,998, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Nike Tiempo Legend V SG Pro 631614-009 (Ref: CTR360, 90,IV total, III, Elite),en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleEtnies Jameson Htw Navy 45.5 EU (11.5 US / 10.5 UK), incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esNew Balance u 410 WG zapatos unisex Deporte ocio cortos zapatillas u410wg, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Calzado de hombre|||Zapatillas deportivas|||Ver más Volcom Smithington II Boot Coffee 11,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Nike Rosherun (GS) Zapatillas 599728 026 Tenis Zapatos, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldSupreme x Nike X CDG Force 1 Baja Air, Economic Outlook, october, International Monetary Nike Hombre Air Max Flyknit ID azul-dorado-gris [845615-992],Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Vans Era 59 Negro Marrón Geo Weave Hombre Mujer casuales Skate Boarding Zapatos 53010230,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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