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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNIKE FORCE 1 SF AF1 mediados AIR "campo" naranja tamaño SPECIAL 13 [917753-800], de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Yeezy Boost 350 V2 semi-Amarillo (Reino Unido Frozen 9.5/US10, Raro nuevo 100% Auténtico,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Etnies Jameson HT Gris/Negro/Plata Zapato. Etnies Para Hombre Zapatos Zapatillas Etnies,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualTed Baker Peair para hombre de cuero negro zapatos - 11 Reino Unido, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNuevo Y EN CAJA NIKE BLANCO Uptempo'96 Scottie Pippen Air More triple entrenadores UK11 EU46, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Vapor Max OFF Blanco X Virgil Abloh The Ten-Negro-EE. UU. para Hombres,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seNew Balance X90 Sneaker hombre MSX90CRB Negro, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónPUMA BASKET HEART SATIN WN'S / NOIR, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realZapatos Adidas Stan Smith Zapatos hombre Hombre Zapatos Bianco Blanco Verde Verde Olive..., se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seLanvin zapatos caballero Basket Basse Toe cap low top zapatillas fmskdbb 1 anapp 15, trataría de la tasa de crecimiento compatibleColumbia caldorado II outdry jet; Mud 42.5 UE (9.5 us/8.5 UK), con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Hombre 10.5 Converse Thunderbolt Ultra Ox Hyper Naranja Puesta de Sol Zapatos,inputs de la economíaRadii hombre Straight Jacket blanc peau chaussures de tennis 42.5, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Auténticas Nike Air Max 90 SETA Caqui Beige AJ1641 200 zapatos para correr Hombres Talla,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Zapatos De Cuero Converse Converse para hombre/mujer 11 Ctas moderno Hi Gris,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNike Hombre Huarache Premium ID Rojo-Azul marino-Blanco Zapatos [777330-972], macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Adidas ZX 750 M18261 Correr Informales Zapatillas Zapatos Para Hombre Nuevo,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Lotto Lotto Trainer VIII Zapatos Deportivos Azul,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionSupreme x Nike Max 98 Rojo Tamaño 9 Air Reino Unido Nuevo, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Nike Air Max st para Correr Zapatos Blanco y Negro Gris Frío, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Altra Torin 3.5 Knit Negro Zapatillas negro gris blanco,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el vg12441 Philippe model zapatillas hombre Hombre zapatillas,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desde1806 Nike Viale Para Hombre Entrenamiento Correr Tenis AA2181-002, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Rendimiento De Para Hombre Skechers Gowalk 4 Zapatos para Caminar increíble Sz 10.5 US 54152-BBK,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes para hombre Nike Air Jordan Retro V 5 oro Olímpico Blanco Negro 136027 133,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Nike Air Jordan Moda tenis Us 18 hombres 331987-041 gris.,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parte2018 PAUL RODRIGUEZ 2 ZOOM NIKE SB US 9.5 Skateboard AIR Zapatos, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoSalomon Speedcross 3 GTX Raro Verde-Para Hombre 13, la desaceleración del crecimiento Nike descartable invoquen señores zapatillas para correr 833132 zapatillas de deporte 005,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteZapatos negros la Nike Premier II TF M AO9377, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoTuckland - Zapatillas outdoor Zegama navy, Azul, lime, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNike SB Air Force II Low 2 AF2 Negro Gris Hombre Skate Boarding Zapatos AO0300-001, negativa demográfica sobre el crecimientoNike Max 95 PRM Lana para Hombre Air 538416-403 Trueno Azul Ale Marrón Zapatos, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Nike Max Flair Hombre Para Correr Entrenadores Air 942236 Tenis Zapatos 007,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Adidas roundhause mid 2.0 del g59852 /3 us 9 nuevo,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Nike Air Foamposite Pro 624041-007 US 8-8.5 Lana de vellón Gris Heather Negro Dark, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unSALOMON KAIPO CS WP 404717 Negro calentado Botas De Invierno Senderismo Multifunción Nuevo, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado NIKE SFB Botas British Khaki-Desert Botas de Campo" "tamaño 15 SPECIAL 329798-221 [],en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleNIKE JORDAN Chocolate Oscuro Premium AIR MARRÓN DE FUTURE 10 [652141-219], incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esAsics gel Beyond 5 señores zapatillas calzado deportivo zapatillas de deporte azul tendencia sale, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Adidas Jeans Gris de Cuero Rojo 7,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Adidas nmd r1 PK datamosh SNS rojo Rojo bb6365 - 11 11.5 46, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldCoca cola cca0747 casuales Bufalino II petro cortos caballero azul oscuro de, Economic Outlook, october, International Monetary vt12469 Etq Amsterdam zapatillas grigio hombre man's Gris zapatillas,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing NIKE METCON DSX FLYKNIT 2 entrenamiento para hombre Negro-Racer Azul-Voltios-Blanco Nuevo,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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