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La desaceleración reciente del crecimiento económico realDc Zapatos Course 2 Se M zapato Xksw Negro/Gris/Blanco 47 EU (13 US / 12 UK), de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países VNDS Air Jordan Future blanqueado Turquesa 685251-300 tamaño 5Y,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Puma suede Hyper embelished wn 's PUMA Negro/Puma Blanco UE 42, mujeres, negro,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAsics Gel Lyte 3 Koi Beams afew Ronnie Fieg III Caja Especial Naranja Patta Kith, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNike Zoom Kobe VII 7 sistema Yin Yang, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para THE NORTH FACE ZAPATILLA MODA HOMBRE M B-TO-B REDX LTHR NE,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seReebok work N Cushion 30 bs9524 negro zapato bajo, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónZapatillas bajas - Skechers Negro Hombre Suede 54619 265455, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realMerrell en Talla Especial - Mqm Flex Mid GTX - Quemado Granito, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: sePara hombres Auténticos Armour Hovr Phantom Zapatillas Under, trataría de la tasa de crecimiento compatibleVans chima ferguson pro, cumin/Negro, curry, skate, VN 0 a 38 cfuh 81, nuevo, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Nike air max 90 essential zapatos nero,inputs de la economíaAdidas kamanda 01 eneink/eneink/crywht us 10.5 (/3), hombres, lila, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Finn Comfort colonia-zapatos caballero zapatos cómodos, marrón,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical K-Swiss belmont tan t camo high rise camo Blanco señores _ cortos,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloZapatos Puma Ignite Limitless Knit 189987-02 Nero, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se K-Swiss Backspin Hombres Baskets Toile Deporteive Gym Basket Tennis Chaussure,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Smith Purist 7K D28, Gafas de Sol para Mujer, Negro (Shiny Negro/Marrón SF), 59,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionNike Épica React Flyknit HOMBRE Atletismo Militar Caqui - Negro - Camper, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Fred Perry B8220 325 Spencer Cuero Tenis, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de NEU adidas Terrex Swift Solo caballeros Zapatos Grau BB1992 SALE,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el ZAPATOS NEROGIARDINI Mod. P704840U Col. 201 Oceano-41,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeDIADORA N 92 L Zapatos FREE TIME UNISEX 173744 80013, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Lyle Scott Teviot twill de moda de lona Eagle Plimsolls Zapatos Entrenadores Blanco,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes La Deporteiva Hombre atravesar X 2 Zapatos Para Caminar Gris Deportes Correr Zapatillas,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de NIKE VAPORMAX OFF Blanco, SHIPPING WORLDWIDE TODAS LAS TALLAS,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteTenis New Balance Para hombre Vintage de ANTE VERDE TALLA 8 1/2 de EE. UU. hecho en Reino Unido Y08A, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoCaterpillar Para Hombre Zapato De Trabajo Con Puntera De Acero Brode - - Elige talla/color, la desaceleración del crecimiento New Balance Para hombre entrenamiento tenis De Correr Negro Blanco ML1978SB,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteFila Para hombre MB patrimonio tenis, Blancas/Navyred, 10, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNuevo Huf Hombre Auténtico Azul Marino Blanco ante Cromer Zapatillas Skate, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaDvs Hombre Chico bajo SP GRIS/pizarra Gamuza Calzado para Skate, negativa demográfica sobre el crecimientoNike Air Jordan XII (12) ++ CNY ++ sz 7/8.5/14 US 881427 122 Yeezy Supreme Taxi, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Nuevo Nuevo Supra Vaider Charcoal Blanco Zapatos deportivos de SKATE SURF BMX de nieve 11.5,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Nike Air Jordan Game Changer, 309309-101, Blanco/Azul, Para Hombres,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Air Jordan Formula 23 low LE Quai 54 EUR43 US9,5 UK8,5 nike max retro DS XVIII, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unArmour Para Hombre 7 Under Cuero Tenis-elige Strive tamaño/color, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado New balance ml 574 OUB Classic zapatillas zapatos caballero azul,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleVans Yt Atwood, Zapatos da Ginnastica Basse Bambino, Blu (2 Tone), incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esAdidas Court Hi Tenis Para Hombre Hard Zapatos Blanco Nuevo, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Nike total 90 Laser III botas de fútbol r10 40,5 air zoom superfy vapor,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Skechers Corte Holgado: Roble Cañón Zapatillas para Hombre Espuma Viscoelástica, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldZapatos CONVERSE MODELLO ALL STAR MONOCHROME UNISEX IN TESSUTO DI COLORE GIALLO, Economic Outlook, october, International Monetary NIB Hombre PUMA BMW MS CAT S2 Zapatos 305784 02 FUTURE SF ULTRA KART MS AZUL MARINO,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Converse Chuck Taylor All Star 70 altas Blanco/Blanco para Hombre C Nuevo,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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